上週只有4個交易日（編按：2022年7月4日美國獨立紀念日休市），科技股為主的那斯達克上漲了4.69%，幅度最多，道瓊指數只有小漲240點、約0.77%，幅度最少，跟能源股最近的走跌有很大的關係。能源類股當週普遍下跌2%以上，自然讓道瓊指數漲幅相對比較壓抑。

幾個市場比較關注的消息，像是美國是否削減中國關稅，但美國總統拜登仍未做出最後決定。美國通膨升到40年來新高，拜登一直在考慮對中國輸美商品關稅做調整的可能，期望降低持續惡化的通膨，美國正努力安排拜登與習近平今夏再進行通話，是否要等美中兩國元首通話後再正式宣布？關於這點，白宮暫不回應。

《紐約郵報》報導，通膨、經濟衰退等因素正使拜登陷入危機，民調機構近期公布數據，拜登支持率已跌至30%，是上任以來最慘數據，其他民調數據也指出目前拜登支持率已創下歷任總統最低紀錄。

Civiqs（編按：美國民調公司）對美國登記選民的追蹤調查發現，只有不到3成美國人肯定拜登的表現，高達57%的人不贊成，顯示拜登正快速流失支持群眾，每個年齡層、教育水準和性別的選民支持率皆低於40%，其中18歲～34歲，也就是最年輕的選民最不滿，僅21%；全美50個州，僅夏威夷州、佛蒙特州對拜登的支持率超過5成，整體拜登支持率約30%，低於2017年川普的39%最低紀錄。

這些事情源自於通膨讓人民實在太痛苦，汽油價格接近歷史高點，通膨快速蔓延，美中關稅取消與否遲遲沒下文，白宮也未能提出明確對策，僅靠聯準會（Fed）升息因應，晶片法案、社會福利刺激政策也沒有進展，引發企業、民眾不滿。

另外，近期大規模槍擊事件使槍枝管制議題也浮上檯面，再加上墮胎法案引起多地出現示威，民主黨11月的期中選舉情勢陷入水深火熱。

這次的經濟衰退應不會重蹈2008年股市暴跌

《彭博》說好消息是，許多觀察家預計相比2007年～2009年金融危機，以及1980年代的連續衰退，下次可能到來的衰退不會那麼痛苦，當時通膨率極高、經濟狀況差，而且失業率飆至2位數高點；但現在經濟狀況還很好，而且失業率是非常低的，還在歷史的低點。

此外，這次消費者、銀行和房地產市場都更能抵禦經濟動盪。德意志銀行說私營部門的資產負債表狀況良好，槓桿程度不如金融危機之前高；政府提供了巨額救濟金，提振了儲蓄，第1季家庭債務僅占個人可支配所得的9.5%，低於2007年年末的13.2%；聯準會公布年度壓力測試結果，34家大型銀行全數過關，反映就算失業率狂飆、房地產市場與股市暴跌，銀行也耐得住嚴重衰退。

至於勞動市場，儘管企業在經濟低迷時期對徵才變得更謹慎，但富國銀行首席經濟學家認為：「過去2年企業求才若渴，不認為會看到大規模裁員。」

目前確實可以看到Meta（代號：Meta）的老闆馬克．祖克伯（Mark Zuckerberg）已經說了，未來會減緩徵才，不需要這麼多員工，但這不表示要裁員。之前企業爭先恐後用高薪找人，這也是導致通膨的一個原因，讓就業市場冷靜下來，就是聯準會正在做的事情。

那壞消息有什麼？衰退可能是溫和的，但最終可能比1990年～1991年，以及2001年為期8個月的衰退期持續更久。因為聯準會背負著壓抑通膨的使命，主席鮑威爾也強調多次，最後一定要把通膨問題抑制下來，那經濟呢？——這是沒說白的地方，其實就是「要忍受衰退的事實」。

若為了避免經濟衰退，聯準會在還沒根除通膨之前，過早放寬經濟，貨幣政策一再反覆，恐陷入1970年代和1980年代的情景，壓不下通膨、又抵抗不了衰退的「兩頭空」。

不管經濟將如何修正，可以確定的是，當衰退來臨時，傷害絕對不可避免。根據美國國家經濟研究局數據，二戰結束後，美國共出現12次衰退，經濟規模平均萎縮2.5%，失業率提高3.8個百分點，企業利潤下滑約15%，衰退期大約維持10個月。

即使是最輕度的衰退，也可能導致數十萬以上人民丟掉飯碗，這就是讓人悲傷卻只能接受的現實問題，不管是什麼樣的經濟狀況，總會有人失業的。現在美國失業率是歷史新低，也意味著將來經濟即便稍微衰退，都會讓無數家庭因為失業而難以生活。

巴菲特：「對抗通膨最好的良藥就是投資自己。」

讓自己更有價值，即便是通膨年代，你的能力就能帶來更大的收益。巴菲特說的話是金玉良言，卻不知有多少人能聽進去。

股市上上下下地震盪，對長線投資人來說，這不是重點，因為我們要的只是退休那一刻是否能帶來正報酬，這一點最重要，也就是說，「20年或30年後，股市是否仍然創新高？」

如果會的話，我們這段時間要做什麼事？除了增加自己本業現金流，繼續買進大盤ETF之外（如：SPY或VOO），那還有什麼好擔憂的呢？

有人會問，萬一真的一直跌，然後維持20年以上怎麼辦？很遺憾，歷史上還真沒有這樣的情況，況且如果真的是定期定額買入，那最後的成本也會跟指數呈現一致性，當股價上漲的時候，立即就會產生利潤。

對於退休這件事情，其實擔憂這麼多，並沒有太多的幫助。股市最近還是繼續反彈，等著財報週來臨，

觀察7月14日的台積電法說會，就可以看到半導體的景氣變化了，祝大家都順利，投資順心。

快速結論》

當股價跌到一個便宜的水位，又會有新的資金進去買進，現在即便是反彈行情，如果低點就這樣結束了，指數投資人也不會虧多少錢，甚至到了年底還會是賺錢的。

本文獲「畢德歐夫」授權轉載，原文：靜待企業財報周的來臨，能源股回跌，經濟衰退看起來無法避免，不過打擊通膨還是首要目標，長期投資人只能忍受這段時間過去，耐心等候

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