美股上週大事莫過於升息3碼大勢底定，而且7月底的利率會議很可能繼續升息3碼，道瓊指數繼續前一週的跌勢，跌掉了1,504點，連續2週都跌超過1,500點。

這2週以來，投資人的心情大受打擊，也有更多人對未來投以悲觀，有些人決定暫時停止定期定額，也有些人決定先賣出持股，等之後落底再來承接，更積極的操作者也加入了空軍的行列，市場上可說風聲鶴唳。

最新調查顯示，多數企業高層認為經濟衰退即將到來或「已經到來」，反映經濟前景的預期快速惡化；美國銀行經濟學家如今認為，美國明年有4成機率陷入經濟衰退。

根據美國經濟聯合會6月17日公布的調查，超過60%受訪企業主預測未來1年～1年半之間，自己所在的地區會出現經濟衰退，另外也有15%認為已陷入衰退；相較之下，2021年年底只有大約2成受訪企業高層認為有衰退風險。

該調查是在美國聯準會還沒升息3碼以前，以目前的狀況來說，經濟衰退要軟著陸難度實在很高，7月跟9月的利率會議如果還是持續升息3碼又3碼，光美國的房貸利率就要漲到7%以上。目前看起來今年沒有利率政策轉向的可能性，通膨持續威力第4季要降下來也「很有難度」。

一些企業主對高漲的能源價格尤其擔憂，因運輸成本上漲，代表製造商品的成本也會變得昂貴。例如冷暖氣設備製造商Johnson Controls（代號：JCI）執行長就表示，市場對其產品需求仍強，營建業狀況也很良好，但高昂的能源價格已經對整體經濟構成威脅。

上圖為布蘭特原油週線圖，目前有機會打出M頭，這是對經濟最順利的情況。能源價格是影響通膨的關鍵，目前當然不能說已經大功告成，聯準會升息3碼無疑就是為了對抗通膨，如果市場預期經濟會衰退，那油價自然要往下跑，之後升息也不用再這麼激烈了。

但7月才要公布第2季的財報，股市目前只是反映利率政策的鷹派，還是也反映了第2季財報會較差的情況，我們不得而知，如果是前者，那未來財報公布後的跌勢應該還有一段；另外，部分科技業者最近紛紛凍結人事招募或裁員，包括Meta（代號：META）和Coinbase（代號：COIN）。

2023年經濟衰退可能性較大，但股市會溫和反彈

在股市待久了的讀者應該都聽過一句話：「股市是經濟的櫥窗。」股市反映的不是現在，而是未來，也就是說，明年經濟真的衰退了，股市也不一定會繼續再跌了。

美銀預測，美國國內生產毛額（GDP）成長率將在明年第2季以前降到近乎0%，而2024年經濟最多也只會溫和反彈。愈來愈多的分析師認為聯準會已經落後通膨曲線太多，未來利率勢必要繼續往上拉高至少到4%，美銀還下修全球今年成長預測，從原先預估的4.3%調降為3.2%。

標普熊市時期平均跌幅達37.3%，平均持續時間約289天，這意味著標普可能在10月底觸底。熊市被廣泛定義為從近期最高值下跌20%，目前明顯符合熊市的定義。

未來熊市結束，通常象徵著牛市的開始，平均牛市持續時間為64個月，比熊市更長，報酬率為198%，這也是為什麼空手的人絕對不能錯過這次的回檔，因為長期來說，股市上漲機率遠高於下跌，而且幅度也差很多。

現在的拋售潮真的還沒結束，我們也不要猜底，只是定期定額的人，這時候選擇停扣的話，那未來股市走回高點時，僅僅只是解套，也無法帶來太多的獲利。

再次提醒，不要貼盤面貼太近，長期投資不該受到情緒影響，短中線的下跌是目前趨勢，但長線投資人此時分批布局沒有太大問題，買進大盤指數型ETF，要再損失20%的可能性也很低。

跌了很多週，趨勢當然是空方控盤，但手頭沒有急需資金的人，賣出後也只是等更低點出現，假如沒有重新買回，其實將來要追漲的難度也是很高，這是人性，重覆10幾年我所看到的事。

本文獲「畢德歐夫」授權轉載，原文：連續2週道瓊指數大跌1500點以上，投資人信心不足，聯準會升息3碼落定後，7月底預計還會升息3碼，市場投資人只能繼續等待通膨的回跌，才有股市多頭的春天

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