「股票除權息之後，股價會降低，我想知道股價會變成多少，應該怎麼計算呢？」

什麼是除權息參考價？

正常情況下，股票今天的收盤價就等於明天的平盤價（也稱為開盤競價基準），但如果是股票除權息交易日當天的股價，會把股利價值扣掉，當天的平盤價會比除權息前一日收盤價要低，這個扣掉股利之後的平盤價，就是「除權息參考價」。

至於股票的除權息參考價的計算，可分為3種常見、1種少見，總計4種情況（詳見下表）。

請你先記住常見通用公式：（除權息前收盤價－每股現金股利）／［1＋（每股股票股利／10）］。

說明1：小數點2位數以下無條件捨去，若無，該項則用0代入。
說明2：此處分母的部分，通常你看到的公式可能會是「1＋無償配股率」，由於台股面額每股10元，所以無償配股率的計算並非是直接把每股股票股利的數字放進來，而是要除以10。為了避免你誤算10倍，筆者建議採用最上面的公式，比較不會弄錯（詳細計算請見下文「範例2」）。

情況1》只有除息（現金股利）：用減法
範例1：甲公司股票除息前一日收盤價100元，現金股利4元，請問除息參考價？
答：計算公式：100元－4元＝96元。

甲公司的除息參考價是96元，意思是說，甲公司除息交易日當天的平盤價會是96元，但不代表開盤價會是剛好96元，因為當天開盤價還是要依照市場買方與賣方的委託去撮合，可能比平盤價高，也可能比較低。

情況2》只有除權（股票股利）：用除法
範例2：乙公司股票除息前一日收盤價30元，股票股利1元，請問除權參考價？
答：計算公式：30元／（1＋0.1）＝27.27元。

計算股票股利要特別注意的是，股票股利1元不等於每持有1股就配發1股，因為台股的股票面額是10元，所以應該是1元／10元＝0.1，這才是你真正享有的無償配股。依照範例2，除權參考價是27.27元。

情況3》同時除息與除權：用減法＋除法
範例3：丙公司股票除息前一日收盤價45元，現金股利1.5元，股票股利1元，請問除權息參考價？
答：計算公式：（45元－1.5元）／1.1＝39.54元

這是同時有除息（現金股利）也有除權（股票股利）的情況，按照公式計算的結果，除權息參考價是39.54元。

情況4》有現金增資配股：用證交所網站
如果遇到除權息，同時還有員工認股或現金增資配股，計算就比較複雜，公式為：（除權前收盤價－每股現金股利＋現金增資認購價×現金增資配股率）／（1＋無償配股率＋現金增資配股率）。

由於這種情況很少見，筆者建議不必特別硬記公式，這時候只要到證交所網站輸入相關資料，一鍵就可得到計算結果，非常方便（證交所「除權除息參考價格試算」、「除權除息預告表」）。

小結》

1.股票的除權息參考價計算，可分為3種常見、1種少見，總計4種情況。
2.常見的3種情況是：除息用減法，除權用除法，同時除息與除權就用減法加除法。
3.少見的1種情況是：現金增資配股，用證交所網站計算就好，方便快速。

註：投資一定有風險，以上純粹舉例說明，不代表推薦參與除權息，亦不保證獲利；本文是作者自行查看相關資料後整理而成，已儘可能精確完整，但不保證資料之正確性。如有疏誤歡迎來信留言指正

本文獲「效率理財王」授權轉載，原文：〈除權息參考價是什麼？如何計算？〉，首度發表於「雅虎理財」余家榮專欄

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