波克夏的財報出爐了，市場大眾也關注著股神巴菲特會有什麼「神諭」，能夠帶領大家走出現在的謎團，股市究竟何去何從？

波克夏（代號：BRK-A或B）在2022年4月30日公布第1季財報並召開股東會，受到整體股市大跌、保險事業獲利大減影響，第1季稅後純益年減53%、衰退到54億6,000萬美元，營收708億1,000萬美元、年增 9.6%，營業利益70億4,000萬美元、與去年同期持平，稅後純益54億6,000萬美元，較去年同期驟減53%。

各部門獲利方面，保險事業營業利益年減94%、至4,700萬美元，製造、服務與零售事業營業利益年增15.5%、至30億3,000萬美元，鐵路與公共2事業營業利益年成長個位數。

此外，波克夏投資業務也面臨逆風，由於股市普遍下跌，第1季的投資虧損達15億8,000萬美元，股票回購也比去年第4季的69億美元放緩，減少至32億美元。

而大家關注的持股方面，在能源、原物料上漲之際，波克夏第1季加碼能源股巨頭雪佛龍（代號：CVX），持股部位達259億美元，進場石油巨頭西方石油（代號：OXY），該部位大約為70億美元，也買進了筆電大廠惠普（代號：HPQ），部位價值超過45億美元。

另一方面，波克夏第1季以116億美元收購保險公司Alleghany，這是巴菲特6年以來的最大一筆購併案。

高通膨傷害了所有的人

隨著美國通膨數據在今年不斷刷新40年新高，巴菲特提出了一點見解，我認為很精彩，他是這樣說的：「對抗通膨的最好方式，就是投資自己。」

其實真的是淺顯易懂的一句話，因為投資自己讓能力更強，那未來即便是高通膨的時代，人們還是要花更多錢購買你能提供的服務，因此你還能賺到更多的錢，不是嗎？

當時在臨近股東大會的中場休息前，一位來自紐約的股東就通膨話題發問：「當前美國通膨已達到1982年以來的最高水準，我們知道，你其實在上世紀的70年代也經歷過類似的通膨情況，那時你們的組合也承受過損失，但卻做出了一生當中最好的投資決定。我想問：如果在此時，你要選一檔股票來投資的話，會選哪一檔？」

看起來，這個股東實在有點像菜籃族的問法，直接問明牌的話，以巴菲特過往紀錄來看，通常是回答S&P　500的ETF（代號：SPY或VOO），要不然就是投資波克夏本身；但這次回答得更有層次，直接回答「投資自己」。

巴菲特表示：「我要給出的答案可能不只1檔股票，我覺得你在當前能做的最好事情，就是做到特別擅長某件事。如果你是城裡最好的醫生、如果你是城裡最好的律師，如果你是最好的（某職業），人們便會用他們生產的東西來換取你能提供的東西。」

他還引用了著名作家格拉德威爾（Malcolm Gladwell）的「1萬小時定律」，意即任何人做一件事，只要經過1萬小時的鍛鍊，都能從普通人變為某一領域的頂級人才。「我本可以花1萬小時努力成為一名重量級拳擊手，但我不認為我在1萬小時後會做得很好。不過，你總會無意中找到自己真正喜歡做的事、擅長的事、對社會有用的事。」

我的解讀應該是，如果你花了1萬小時要做某一件事，往往會做出一點成績，但如果是做到自己很喜歡做的事情，那這1萬小時可能就會讓你成為達人。

另外，合夥人蒙格還高呼，如果你的朋友建議你說要買比特幣，直接拒絕他就好了——看得出來巴菲特與蒙格至今仍對比特幣充滿了不信任感，甚至直言就是詐騙。

後來巴菲特繼續提到通膨，認為通膨「騙了所有人」，他說：「通膨欺騙債券投資人、欺騙那些把錢藏在床墊下的人——通膨幾乎欺騙了所有人。」

他也告誡投資人，不要聽信那些自稱能夠預測通膨走勢者的話：「沒人知道10年、20年之後通膨會怎樣，每個人眼下卻都在討論。」他重申，抵禦通膨的最好辦法，仍是投資自己並掌握一項技能。

最後他也講到，這次的通膨跟上次很不一樣，因為上次是「大家都沒有錢買東西了，車子、冰箱，甚至糖跟咖啡都買不起，汽油更不用說了；但這次不一樣，因為人們現在手上掌握的金錢其實很多，即便剛剛提的這些產品價格都上漲，看起來還是消費得起。」

疫情期間，聯準會的大規模印鈔做得相當好

巴菲特提到，當印了很多錢時，錢就會變得不值錢，不過他依然捍衛了「直升機撒錢」政策的決定，並認為這是正確的選擇。通膨雖然因此嚴重起來，但當時疫情也同樣這麼危急，不能不做，他認為聯準會主席是英雄，什麼事情都不做才是最糟糕的。

我覺得巴菲特說的這些話，自然是有他的道理，因為如果不做這些事情，2020年會變成什麼樣子，可想而知，之後的美國甚至可能永遠都站不起來也說不定；但現在可以看到，疫情已經過去了，歐美紛紛拿下了口罩，恢復正常的生活。

至於第2季的股市看來依舊是區間震盪，即便4月29日道瓊指數下跌939點，收在3萬2,977點，但從最高點3萬6,952點計算，跌幅也才約10.8%，這實在稱不上是空頭行情。

另外，可以看看S&P 500（代號：SPY），從最高點至今跌幅為14.2%。目前先看5月4日聯準會的開會狀況，對於未來的鷹派預期是否有和緩一些。

今年上半年大演股債雙殺，長期投資人應該視為好事，媒體過於恐慌的報導，在波克夏的股東會上，我們沒有看到任何的討論。

快速結論

如果升息2碼後，再次升息3碼的預期市場發現是錯的，那股市會大漲；現在股市過度反映下個月要超鷹派的做法，也許聯準會可能真的下次升息3碼，那其實股市再跌，幅度也就有限了。

祝大家都順利，投資順心。

本文獲「畢德歐夫」授權轉載，原文：股神巴菲特在波克夏的股東會上提到了抗通膨最重要的利器「投資自己的能力才是最重要的」，這次通膨傷害了所有的人，還要注意哪些事？

延伸閱讀
20年前買台積電，令人稱羨？事實卻是賠錢出場…他以過來人經驗點醒：短線很殘酷
高槓桿投資理財，妥當嗎？莫忘雷曼兄弟教訓，他提醒：「市場震盪，看對也會虧大錢！」
掌握大變局年投資關鍵

{DS}