美股》胡塞襲擊、油價反彈，4大指數漲跌互現

3月25日油、金、股、匯等交易市場持續關注烏俄會談進度，而G7發布聯合聲明，警告俄羅斯不得以生物、化學、核子相關武器攻擊烏國，否則將不遺餘力地向普丁究責。

此外，美歐亦達成協議，美國將會提供更多「液化天然氣」給歐盟，今年年底前，美國將供應歐盟至少150億立方公尺的液化天然氣，預計未來還會增加，令市場觀望歐盟加入能源制裁的可能性加大。雖一度造成油價回落，但葉門胡塞（Huthi）叛軍3月25日以無人機和飛彈襲擊沙烏地阿拉伯港口吉達（Jeddah）的石油設施，仍帶動油價止跌反彈，4大指數漲跌互見，漲跌幅分別介於-0.16%～0.51%。

聯準會（Fed）鷹聲遍地，美國紐約聯儲主席威廉姆斯（John C. Williams）認為Fed可能需要更積極加息以應對高通膨，並明指「是否支持5月會議加息半碼」，取決於當時經濟數據，並不排除大舉升息的可能，且市場普遍認同在高通膨持續的背景下，對於5月3日、4日的FOMC利率會議升息50個基點以上的預期大幅提高，Bank of America、Citigroup陸續調高升息預期，令美元指數於3月25日終場收漲0.09%，續於所有短均上消化3月7日高點帶來的壓力。

但仍應留意，由於油價高檔所帶來的通膨壓力為事實，3月25日美國3月密西根大學消費者信心指數終值僅錄得59.4，低於市場預期與前值的59.7，令後市經濟數據表現與Fed貨幣政策躍升焦點，短線聚焦3月30日的小非農數據、3月31日的PCE物價指數年率，以及4月1日的非農數據。

英國數據出現一樣情況，3月Gfk消費者信心指數錄得-31，分別低於市場預期與前值的-30、-26，且先前市場擔憂通膨將使英國家庭生活成本壓力攀升，可能連帶拖累經濟復甦力道的觀望未去，而英國2月季調後零售銷售月率僅-0.3%，分別低於市場預期與前值的0.6%、1.9%，加重多方觀望，英鎊兌美元3月25日終場雖收漲0.04%，但5日線未能站穩，短多10日線不宜失守。

歐元區的經濟數據上，先前德國、歐洲數據出現放緩跡象，雖然Ifo首席經濟學家沃拉博稱德國2022年Q1的經濟並未因烏克蘭戰爭而陷入衰退，但供應鏈瓶頸惡化的警告仍加重觀望，歐元兌美元3月25日終場收跌0.14%，暫處所有均線下。

金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的2大施力點，短線則持續聚焦俄烏和談進度與西方各國對俄制裁，只是俄烏和談尚未出現破局跡象，令市場對於延伸成第3次世界大戰的擔憂稍緩，轉向高通膨拖累經濟的事實。

雖然美國3月密西根大學消費者信心指數終值低於市場預期，但通膨居高不下，加上威廉姆斯的發言，令市場憧憬Fed可能出現更加積極的舉動，激勵美債殖利率攀高，壓抑不孳息金市的多方動能。

先前的經濟數據支撐加上升息前景，美元指數仍處所有均線上方，現階段的多方格局不易打破，黃金兌美元3月25日雖在通膨與避險需求的帶動下，終場收漲0.02%，但3月9日的長黑壓力仍待消化，Fed升息前景明確限制上檔空間，於俄烏和談破局前，多方發力不易，短線月線不宜失守，中長線應持續留意Fed貨幣政策動向，以及供應鏈瓶頸是否順利解除。

油市上，短線聚焦俄烏和談與西方各國出台的石油禁令，雖然美國總統拜登（Joe Biden）再度考慮釋放原油儲備，符合先前3月24日美國能源部長Jennifer Granholm表示「美國及盟國正在討論進一步從儲備中釋放更多石油」的立場，但尚未做出決定，且2021年11月釋放儲備所帶來的效果有限。

而葉門胡塞叛軍以無人機和飛彈襲擊沙烏地阿拉伯港口吉達的石油設施，再度引發市場對供給面緊縮的擔憂，令美油、布油3月25日分別收漲1.26%、0.86%；於需求面上，中國防疫政策維持「動態清零」，市場普遍認為經貿重鎮的上海封城機率較低，但3月27日晚間政策大轉，宣布自3月28日起「分區分批」封城，封控區域所有人員「足不出戶」，區域內公車、地鐵、計程車等運輸工具均停運，其餘車輛「非必要不上路」，除民生服務業外，所有企業實施「封閉生產」或居家辦公，可能降低能源需求。

但歐美逐步進入夏季的旅遊旺季，開車出遊的駕駛需求與之互抵，短線焦點仍落於俄烏會談風向球、OPEC於4月4日會議上對增產的態度、美國低價頁岩油商的增產速度，部分焦點重返伊朗核協進度。

S&P 500 11大板塊漲9跌2，其中能源、公用事業2大板塊分別收漲2.27%、1.48%，表現最佳；資訊科技、非消費必需品2大板塊終場雙雙收跌0.09%，表現較平。成分股中，Lumen Technologies、Kinder Morgan分別收漲4.68%、4.21%，表現最佳；Moderna、Etsy分別收跌7.66%、6.13%，表現最弱。

受到威廉姆斯認為Fed可能需要更積極加息應對高通膨的立場，帶動市場對升息憧憬，有利於銀行股；另外，俄烏戰爭帶動大宗原物料價格走揚，根據聯合國糧食及農業組織資料，俄羅斯去年是全球第1大氮肥出口國，同時是全球第2大鉀肥、磷肥供應國，俄羅斯約占全球化肥出口14%，目前已暫停肥料出口貿易，令化肥價格順利突破2008年8月的歷史高點， Nutrien、Mosaic、CF Industries等3大化肥生產商仍為資金競逐焦點，終場分別收漲1.49%、4.04%、2.93%，續創波段高。

尖牙股漲多跌少，其中Meta漲幅1.02%，Amazon漲幅0.15%，Netflix跌幅0.5%，Apple漲幅0.37%，Alphabet漲幅0.07%。

道瓊成分股漲多跌少，Travelers、Chevron分別收漲1.92%、1.81%，表現最佳；Home Depot、Salesforce分別收跌1.62%、1.38%，表現最弱。值得留意的是，由於Adobe營運受到俄烏戰爭拖累，2022財年第1財季營收42億6,000萬美元，年增9.1%，優於市場預期；以業務區分，數字媒體部門營收達31億1,000萬美元，年增9%，分析和營銷軟體的營收達10億6,000萬美元，年增13%，淨利潤達12億7,000萬美元，調整後EPS爲2.66美元，分別優於去年同期的12億6,000萬美元、2.61美元。

但第2財季營收預期爲43億4,000萬美元，EPS預期僅3.3美元，不如市場平均預期的44億美元、3.35美元，加上第1季度營收的年增率為2015年以來首季度成長低於雙位數，雖然Adobe曾提前示警俄烏戰爭導致公司停止在俄羅斯和白俄羅斯的所有新産品銷售，預期令2022財年的營收減少7,500萬美元，只是財測不如預期，市場亦擔憂Canva、Lightricks等競敵搶占市場份額，股價自3月23日向下跳空失守所有均線後，3月25日終場收跌0.12%，仍遲遲未能回補缺口，續處弱勢。

Salesforce同屬雲端軟體領域，Adobe營運出現趨緩，令市場觀望同樣情形可能出現在Salesforce，3月25日同受觀望影響，終場收跌1.38%。

費半成分股全數收紅，II-VI Incorporated、Teradyne終場分別收漲1.44%、1.1%，表現較穩；Lattice Semiconductor、IPG Photonics終場分別收跌2.41%、2.14%，表現最弱。

台股》連假前疫情升溫＋投信結帳，台股量縮回測年線

雖然美股4大指數於持續反彈後暫除破頸觀望，但清明連假在即，且投信作帳步入尾聲，市場觀望結帳潛在賣壓；此外，3月27日公布確診數爆發，亦引發可能步上南韓、香港後塵的疑慮，3月28日電、金、傳全數開低後，電子在台積電（2330）向下跳空開低回測月線，且台勝科（3532）續受結帳賣壓影響，股價於失守月線後停損賣壓出籠遭摜跌停，資金轉往金融與修正後的貨櫃航運、空運。

中鋼（2002）亦隨防禦買盤轉入後逐步收斂跌幅，終場收平，盤面仍由族群各自表現，化工、車用持續為受寵資金，加權指數終場收跌156.94點，以1萬7,520.01點作收，成交量2,347億7,100萬元。

3大類股指數，金融收漲0.33%，終場獨紅；29大類股指數跌多漲少，化工、造紙2大類股指數分別收漲1.15%、0.94%，表現最佳，半導體、電子2大類股數分別收跌1.91%、1.37%，表現最弱。

OTC櫃買指數中，千金股指標信驊（5274）回神收漲3.02%，帶動譜瑞-KY（4966）、力旺（3529）跌幅分別收斂至0.81%、1.71%；多方指標元太（8069）由於電子書閱讀器、電子貨架標籤需求續強，今年剩餘3條新材料產線力拚完成擴充，預期營運將再優於去年，股價獲買盤續進，開低走高，終場收漲2.54%，挑戰3月25日高點。

法人動向》3大法人合計為-136億2,500萬元，外資為-125億7,000萬元，投信為-1億3,400萬元。

權值股》艙位吃緊推升歐洲線運價，華航收復季線

3月下半旬，預估電子業出貨量提高，航空公司本來就有調升運價計畫，原預估美西線漲幅約2成，每公斤從新台幣250元～270元漲至逾300元，但目前實際行情已高達每公斤大概330元～350元，漲幅3成，高於預期；而引發市場觀望的高油價方面，反映在航空貨運燃油附加費起漲，飛美西線的燃油附加費從每公斤32元漲至36元，漲幅12.5%，短程線的燃油附加費從10元漲至13元，漲幅高達3成。

營運上，目前所有俄羅斯的航空公司全部停擺，導致法蘭克福、義大利等地航班受到影響，艙位緊縮嚴重，日、韓等國航空公司取消部分航班，或改道繞道飛行，推升歐洲線運價。

國籍航空公司華航（2610）、長榮航（2618）飛航歐洲及美加航班皆正常營運可望受惠，其中華航早盤開低，回補3月10日缺口後獲多單轉入抄底，終場收漲3.04%，順利收復季線；長榮航同獲買盤青睞，終場收漲0.81%，收復月線。

族群》2021年營運創6個歷史高，群光月線有撐

矽晶圓、綠能多方動能續弱，矽晶圓指標台勝科更於失守月線後跌幅擴大，終場跌停作收，連帶拖累合晶（6182）一度回測3月8日低點、中美晶（5483）失守月線。

化工、PCB、低軌衛星、散熱、車用仍受青睞，而台灣本土3月27日公布的COVID-19因疫確診人數「＋83」，亦令資金再度輪動，原本市場看好有望受惠解封前景的旅遊、飯店出現賣壓，山富（4743）早盤一度跌停，五福（2745）、易飛網（2734）雙雙跌逾4%，鳳凰（5706）亦收跌3.3%、一度失守月線；防疫股獲資金青睞，恆大（1325）、康那香（9919）雙雙向上跳空強攻漲停，亞諾法（4133）、毛寶（1732）、宅配通（2642）亦悉數漲停，美德醫療-DR（9103）雖一度漲停但未能緊鎖，終場漲幅收斂至6.64%。

而美股化肥公司續創波段高，令台灣相關個股多方動能不減，東鹼（1708）強攻漲停，興農（1712）、台肥（1722）分別收漲4.96%、1.88%。

個股部份，群光（2385）2021年度營收高達1,074億7,400萬元、年增13%，首度突破千億規模；營業毛利為189億200萬元、年增6.3%，受到新台幣匯率影響，毛利率年減1.1個百分點，僅17.6%；營業利益達86億1,300萬元、年增12.4%，營益率年減0.1個百分點，僅為8%；但經濟規模帶動稅後淨利升至61億5,400萬元、年增12.6%；EPS為8.71元，董事會決議配發6.1元現金股利。

營收、毛利、營業利益、稅後獲利、EPS、股利均為歷史新高，而2月份雖受到工作天數減少影響，但單月合併營收仍高達83億1,300萬元、年增22%，為連續6個月創同期新高；2月累計合併營收達182億4,100萬元、年增14%。市場樂觀看待2022年Q1營收年增有望淡季不淡，挑戰雙位數成長，3月28日股價開低走高，終場收漲0.55%，月線有守。

盤面小結

整體而言，油價因葉門胡塞叛軍襲擊沙烏地阿拉伯港口吉達的石油設施，美油、布油分別反彈收漲1.26%、0.86%，仍處百元以上的高檔區間，令通膨仍為近月焦點，4大指數反彈後續揚，解除破底疑慮，亦將有利延續台股反彈氣勢。

本週逢清明連假，加上疫情浮現升溫跡象，預期交投放量不易，投信季底作帳亦陸續出現結帳跡象，連假前俄烏合談如無實質進展，將進一步降低市場持倉過節的意願，潛在賣壓仍可能壓抑多方表現，3月28日加權多方在電子承壓的背景下，盤中資金轉往金、傳發揮，加權指數終場收跌156.94點，以1萬7,520.01點作收，一度向下回測年線，量能僅2,347億7,100萬元，在操作難度加大的背景下，仍應留意追價風險並嚴守停損。

註：本文所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險

本文獲「菜圃股倉」授權轉載，原文：群光（2385）2021年營收、淨利、EPS全創歷史高，Q1不淡挑戰雙位數成長

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