美股

2020年因為新冠肺炎(COVID-19)疫情的關係,全球實施封鎖措施,許多人被迫宅在家裡,居家辦公、遠距學習、網路購物等宅經濟趨勢全面爆發。

與此同時,美國有許多大型公司,像是全球最大電子商務平台亞馬遜、全球智慧型手機及平板電腦龍頭蘋果、全球最大社群網站臉書和全球最大搜尋引擎Google(註1)等,因其所提供的產品或服務,皆與宅經濟息息相關,遂因此受惠,不但賺取龐大利潤,市值成長速度也愈來愈快。以手機大廠蘋果為例,蘋果自1980年12月上市後,直到2018年8月才首次達到1兆美元市值,前後花了將近38年。

Tips_註1

亞馬遜(Amazon)美股代號:AMZN、蘋果(Apple)美股代號:AAPL、臉書(原FB,2021年年底更名為Meta)美股代號:MVRS、Google(母公司為字母公司(Alphabet))美股代號:GOOG(C股,無投票權)和GOOGL(A股,有投票權)。

但之後僅花2年時間,就在2020年8月,達到2兆美元市值。截至2021年11月,蘋果市值已來到2兆5,000億美元(詳見圖1)。

其實蘋果的產品像是iPhone、Mac、iPad等,成本都不高,但價格卻賣得很貴,它成功引領消費者相信「蘋果是全球最潮的品牌」,也讓蘋果的產品有豐田(Toyota)汽車的高產量,賺的卻是法拉利的高利潤。

不僅硬體賺大錢,蘋果還推出更多訂閱服務,像是Apple Pay、Apple Music、iCloud,Apple News+、Apple TV+、Apple Arcade等。如今全球蘋果設備(包含iPhone、iPad、Ma等)的用戶超過16億人,訂閱服務用戶更超過6億人,過去5年(2017財年~2021財年)蘋果服務業務營收從327億美元增長至684億美元,成長109%(詳見圖2)。

現在的蘋果,愈來愈像一家軟體公司。隨著蘋果推出愈來愈多訂閱服務,不僅賺取更穩定的訂閱收入,也讓蘋果獲利可以加速成長。

因此,蘋果不但成功地在消費者心中保持優異形象(蘋果產品總會讓你覺得很潮、很酷),且其能與消費者經營長久的關係,不是只賺一次收入,而是賺取更多訂閱收入。

用12個問題深入解析公司

根據經驗來說,可以給人「好感」的公司,往往可以賺到更多利潤。而像蘋果這樣的公司,在美股市場中可以找到很多。那要怎麼分析一家公司,才能讓我們找到下一檔蘋果呢?通常,當我對一檔股票有興趣時,會問自己以下幾個問題:

1.這家公司提供什麼產品或服務?靠這些產品或服務賺了多少錢?
2.過去幾年營收及獲利成長速度有多快?
3.現在獲利狀況如何?燒錢虧損還是穩定獲利?
4.現在有多少資產及負債?償債壓力會不會太大?
5.有什麼利基或競爭優勢,可以維持未來成長?
6.所處的產業成長性如何?
7.相較同產業其他公司成長更快或更慢?背後可能的原因是什麼?
8.所屬產業是否出現替代品或競爭者,未來可能顛覆產業?
9.所屬產業是否提供標準化產品,唯一的差異只有價格?如果這家公司是提供標準化產品,那未來產業的供需狀況如何?
10.現在企業估值跟過往相比是便宜或高估?背後是什麼原因導致?如果現在企業估值很便宜,那未來有沒有催化劑,可以讓市場願意給予更高估值?
11.有沒有基金經理人或內部人買進這檔股票,可能的買進理由是什麼?
12.目前技術面是強勢或弱勢?推動股價趨勢的原因是什麼?

如果我發現公司推出的產品或服務受到許多人喜愛,而且未來還會受到更多人喜愛,競爭優勢也不斷加深強化,可確保未來獲利持續成長,現在估值也相對便宜,技術面又突破轉強,這樣的公司就會很吸引我買進。

當然,若要完整回答上面這些問題,收集資訊的功課一定不能省,財報資訊可以從美國證券交易委員會(SEC)及晨星(Morningstar)網站找起、基金經理人持股可在Dataroma找到,內部人持股可上Openinsider查詢(註2)。

Tips_註2

SEC網址:www.sec.gov、Morningstar網址:www.morningstar.com、Dataroma網址:www.dataroma.com/m/home.php、Openinsider網址:openinsider.com

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此外,我每天也都會瀏覽國際新聞網站,如CNBC、《華爾街日報》(The Wall Street Journal,WSJ)及《彭博》(Bloomberg)等,了解最新產業動態。

除了英文資訊外,現在中文資訊也愈來愈多,大大增加資訊吸收效率,例如免費App「富途牛牛」會即時推播新聞,若公司有重大訊息公布,也會立刻顯示通知,隨時掌握資訊不漏接。

若你對美股愈來愈熟悉,就會發現,其實你缺少的不是美股相關資訊,而是過濾雜訊的能力,我認為像是標題有「今年上看〇〇〇元」、「法人看好買進」、「買這檔暴賺」等字眼的文章,通常都沒有什麼營養內容,對投資也沒有太大幫助,因此投資人的重點可以放在產業分析、經營層訪談及基金經理人採訪等,能獲得更多有意義的資訊。

只有持續鍛鍊思考邏輯,才能看清事物本質。我覺得跟高手學習就是滿適合鍛鍊邏輯的方法,就算不能親自討教,但看看高手寫了什麼或說了什麼,都會非常有幫助。

例如每年股神華倫.巴菲特(Warren Buffett)寫的股東信,字裡行間充滿投資智慧。此外,許多美國優秀企業執行長(CEO)的股東信,投資人也不能錯過,像是亞馬遜執行長傑夫.貝佐斯(Jeff Bezos)的股東信,摩根大通(J.P.Morgan Chase)執行長傑米.戴蒙(Jamie Dimon)的股東信,都非常值得閱讀。

由於這些美國企業的執行長,大多都是產業的領導者,他們的想法自然值得學習。而投資人透過閱讀這些執行長的股東信,除了可以更加了解企業營運策略、掌握最新產業變化以外,還能因此提升分析能力,可說是一舉數得。(本文摘自《美股警官的實戰選股攻略》第3章)

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延伸閱讀
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書籍簡介_美股警官的實戰選股攻略

作者:施雅棠
出版社:Smart智富
出版日期:2022/01/10

作者簡介_施雅棠
1988年生,2010年從中央警察大學畢業,擔任警官一職,之後於30歲時提早從工作崗位上辭職,目前是臉書粉絲團「美股夢想家」創辦人,著有《30歲警官靠美股提早退休》一書。

施雅棠從2010年開始投資,最初是操作台股,2012年才決定轉戰美股。他在剛開始投資美國市場時,透過投資債券及股票互相搭配,既可領息又可賺價差。然而隨著美國聯準會(Fed)不斷降息,債券的配息愈來愈少,目前調整為以ETF、配息股及成長股(像寶僑、百事、微軟、輝達及Adobe等)為主。

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