2020年全球在COVID-19疫情肆虐下，各國為了挽救經濟及股市，均以低利率政策挹注豐沛資金，使多數期貨商品的價格波動變大，美國3大股指在2020年3月份數次觸及熔斷機制，石油、黃金、銅、鎳、鋅等商品期貨價格，更是在震盪的局勢中向上攀升。
多重因素衝擊下，市場投資人對於避險需求大幅增加。2020年台灣期貨市場交易量總計達3億4,100萬口，較2019年成長31%，其中夜盤交易量達8,540萬口，占同商品日盤交易比重達33%，期貨市場的整體獲利也創下歷史新高。
公司簡介
元大期貨成立於1997年，資本額29億元，主要從事國內外期貨經紀、自營與顧問業務，為元大金控底下的子公司，業務表現方面，期貨經紀市占率為26.88%，選擇權經紀市占率為16.3%，整體市占率大幅領先國內同業，排名第1。
2020年期貨交易量（單位：口數）
資料來源：台灣期貨交易所期貨商交易量年報表
2020年選擇權交易量（單位：口數）
資料來源：台灣期貨交易所期貨商交易量年報表
股權結構
前10大股東合計持股83.49%，董監事持股比例為66.27%，股權集中在母公司元大金控手中，其餘股東也大多為金融同業，外資持股僅占0.4%，股價不容易受到外資進出的波動影響。
元大期的前10大股東
資料來源：華南證券網董監持股
公司營收分析
營業收入領先於國內其他同業，2020年營業收入為38億7,800萬元，同比成長32.87%，稅前淨利為13億2,500萬元，位居專營期貨商的第1，稅後EPS為4.23元，稅後ROE為10.33%。
元大期貨的營收為國內專營期貨商第1名
資料來源：元大期貨2020年年報（P.115）
身為台灣期貨領導品牌，公司持續投入數位金融科技，精進研究報告及前瞻分析，發展國內外法人經紀業務，根據最新的法說會資料顯示，元大期貨已經是亞洲第2大的期貨商，接下來的目標是提升營收及市占率，問鼎亞洲第一的寶座。
元大期貨是亞洲第2大的期貨商
圖片來源：2020年第2季法人說明會（P.5）
5月疫情爆發，大盤劇烈震盪下，期貨成交爆量
2021年5月中起，台灣的COVID-19疫情爆發社區感染，受恐慌情緒影響，加權指數從5月10的1萬7,235.61點，一路下殺到5月17日最低的1萬5,159.86點，之後V型反彈至5月31日的1萬7,068.43點，來回震盪約2,000點，造成期貨的單月成交量爆出4,463萬口，這是繼2020年3月疫情爆發以來的次高成交量，元大期貨5月的營收也因此來到4億6,500萬元，年增83%，單月營收創2008年金融海嘯以來新高。
台灣期貨市場2020年～2021年5月的成交口數
資料來源：台灣期貨交易所——經紀、自營商交易量統計表
財務狀況
元大期的體質屬於正常
接下來利用「艾蜜莉定存股」的體質評估功能來檢視元大期的財務狀況，因為元大期屬於金融股，金融股的評估方式和一般產業不同，因此不需要進行體質評估。
元大期的體質評估
資料來源：艾蜜莉定存股手機APP 資料時間：2021年6月18日
股息殖利率
元大期近10年股息殖利率
資料來源：艾蜜莉定存股手機APP 資料時間：2021年6月18日
元大期貨的獲利穩定，2020年稅後EPS為4.23元，每股預計配發2.8元，10年來平均配息率為77%，平均股息殖利率為5.25%。
估價
用艾蜜莉定存股估價，評估完元大期的體質後，接下來可以用「艾蜜莉定存股手機APP」進行估價，系統分別計算出3種價格：
1.便宜價：35.32元；
2.合理價：42.98元；
3.昂貴價：56.55元。
元大期的估價
資料來源：艾蜜莉定存股手機APP 資料時間：2021年6月18日
截至2021年6月18日止，元大期收盤價為51.10元，股價已經超過合理價，若從1年期的股票光譜來看，價格落入合理價的橘色區間，因此不建議此時買入，我會再持續觀望。
元大期的股價光譜
資料來源：艾蜜莉定存股手機APP 資料時間：2021年6月18日
以上只是個人研究記錄，非任何形式之投資建議，投資前請獨立思考、審慎評估。
本文獲「小資女艾蜜莉」授權轉載，原文：疫情衝擊造成市場波動加劇，元大期(6023)的5月份營收創金融海嘯以來新高
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