自2020疫情以來，全球的筆電需求量一直居高不下。提到筆電不免就會想到蘋果，而對台灣來說，想到蘋果就會想到代工廠，其中最廣為人知的就是廣達（2382）了。

廣達在經營上的努力，獲得了美國財經雜誌《財星》（Fortune）的肯定，入選「2021年全球最受尊崇企業」之列，並且連續3年入選德溫特「全球百大創新機構」。

公司簡介

廣達電腦成立於1988年，為全球Fortune 500大公司之一，位居全球筆記型電腦研發及製造的領導地位。除了筆記型電腦的領域，也將業務延伸到雲端運算及企業網路系統解決、行動通訊、智慧家庭、汽車電子、智慧醫療、物聯網及人工智慧應用等市場，積極拓展、開創商機。

廣達橫跨亞洲、北美、拉丁美洲、歐洲及東南亞等地區，產品則跨足資訊、通訊、消費性電子及雲端運算等...，以台灣為研發與製造中心，並整合美洲、歐洲和亞洲各廠，以增加全球製造與銷售的競爭力。

業務內容

依據DIGITIMES研究統計，2020年全球筆記型電腦總銷貨量為2億100萬台，廣達筆電出貨量約5,980萬台，市占率約為30%。

資料來源：廣達109年年報

資料來源：廣達109年年報

廣達同時也是全球雲端運算解決方案的重要供應商，提供雲端環境所需的最佳系統解決方案，協助資料中心客戶優化其產品與服務的市場競爭力。

廣達根據使用者需求及科技之未來發展，對以下7個領域進行產品開發：「行動運算需求」、「雲端運算及企業網路系統需求」、「家庭娛樂及智慧物聯網解決方案」、「智慧醫療解決方案」、「電信Next Generation Central Office（NGCO） 解決方案」、「智慧製造與智能工廠」、虛擬實境與擴增實境(AR/VR)等領域。

營收／獲利／股利／股東持股情況

2020年雖說疫情影響全球，但對廣達來說卻是豐收的一年。在遠距商機帶動下，不僅有毛利率、營業利益率、淨利率之「3率3升」的佳績，2020年的筆電出貨量、營業毛利、營業淨利、稅前淨利、稅後純益等，各項營運成績也都分別刷新歷史紀錄，合併營收淨額達新台幣1兆900億元，較前年度成長5.95%。

在獲利方面，2020年及2019 年的稅後純益分別為253億9,000萬元及163億1,500萬元，獲利年增率55.63%；每股盈餘（EPS）為6.57元，創下掛牌上市以來的新高。

資料來源：廣達109年年報

2020年董事會決議盈餘分配，擬每股配息5.20元，股利發放率為79.15%。

資料來源：Goodinfo! 台灣股市資訊網

從以上資料可以發現，廣達連續20年以上發放現金股利之外，近5年的平均殖利率接近6%，連續發放現金股利之外，廣達在營收上也有實質成長，由於獲利能穩健成長，故其殖利率也能反映出來，是艾蜜莉認為存股的好標的之一。

近期消息

資料來源：聯合新聞網

廣達自2020年8月以來，連續10個月每月筆電出貨達600萬台高檔水位，今年5月出貨620萬台、月增1.64%，是5大代工廠中唯一正成長。由於料況掌握難度高，保守看待今年第2季筆電出貨量成長性的廣達，5月筆電出貨量比4月小增10萬台，今年到5月為止，廣達還沒有任何一個月筆電出貨量低於600萬台的高原區。

反映在營收上，廣達5月營收為850億5,200萬元，比4月微增0.3％，不過受到高單價筆電如新款MacBook Pro量產推遲、商用筆電訂單量也比去年同期減少下，5月營收比去年同期大減8.9％，累積前5月營收為4,388億4,300萬元，年增率為19.6％，顯然是受惠於第1季營收表現遠勝於去年同期（資料來源：商周）。

由近期新聞可以推測，今年廣達的EPS應該不會低於2020年，甚至有可能有微幅的增長，以目前的市場來說，算是表現優異。

10項財務指標之評估

資料來源：艾蜜莉定存股APP

10項體質中，有3項為警示。第1為營收灌水比率，合格標準應＜30%，目前廣達的營收灌水比率為31.91%，超出合格標準值些許，尚在可接受的範圍內；第2為營業現金流及自由現金流；這2項的合格標準皆為＞0，但廣達的這2項指標皆為負數。

資料來源：財報狗

資料來源：財報狗

由以上資料推測，廣達頻繁的投資、借錢與還錢、進貨與銷貨，故需留意營運周轉天數，如果愈來愈高，就需要特別注意，但由於其代工廠的產業特性，加上近幾年來的狀況皆差不多，因此也是列為觀察項目即可。

第3為負債比率，合格標準應＜50%，目前廣達的營負債比率為75.18%。

資料來源：財報狗

負債主要為流動性負債，又以短期借款與應付債款為前2大項，而應付帳款屬於無須償還利息的好債。觀察過去3年的資料，發現廣達負債比率雖高，但都差不多在這數字左右，因此推敲很有可能是代工廠的產業慣性，也是列為觀察項目即可。

估價及買賣策略

接著打開艾蜜莉定存股APP的估價法。

資料來源：艾蜜莉定存股APP

便宜價：60.69元；
合理價：75.79元；
昂貴價：99.44元。

若有機會價格往下接近便宜價，我會考慮分批購入持有。投資目標為獲利累積約20%左右，開始分批賣出，或是到達合理價之後視情況獲利了結。注意，請務必遵循分批買進原則，以降低投資風險。

以上只是個人研究記錄，非任何形式之投資建議，投資前請獨立思考、審慎評估。

本文獲「小資女艾蜜莉」授權轉載，原文：面對疫情仍有好成績的代工廠龍頭大老─廣達(2382)，是否仍值得入手持有呢？

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