參賽同學重押00881

就在上一週，我們「大小錢鼠家教班」舉辦的「選股擂台賽」裡，出現了一檔大家都沒有想到的參賽標的——國泰台灣5G+ （00881）。是的，在我們的選股擂台賽裡，沒有限制只能是股票，ETF也可以。在我們分享篩選原因時，我特別問了一下這位同學，他回答了我2個理由：

1.短線大盤風險較高，想規避一下高檔振盪的風險。
2.長線看好5G發展，所以選擇相關的ETF。

聽起來很有道理，這也是我為什麼要舉辦「選股擂台賽」的原因，就是要訓練同學們選股的邏輯，而不是人云亦云的追買或是追殺。

市場投資人追捧造成溢價

不過我大概可以理解最近為什麼許多人在討論這一檔ETF——國泰台灣5G+ （00881），原因就在於他的持股明細，擁有了目前盤面上最熱門的幾檔科技股，包括：台積電（2330）、聯發科（2454）、聯電（2303）以及鴻海（2317）...等。你可能會想：「這些成分股在台灣50也有啊！」沒有錯！這些成分股在其它不只一檔的ETF裡面也都有，但台灣50（0050）一股的成交價已經來到138.5元（截至2021年2月23日），可是國泰台灣5G+ 卻只要18元（截至2021年2月23日），兩個價格相差了7倍之多，對於一般小資族而言，不到20元的入手價，自然會吸引許多投資人的投入囉（詳見下表）。

除了這個入手價比較親民之外，國泰台灣5G+ ETF還有另一個吸引投資人的地方，就是採取「半年配」的設計，這個對於講究現金流收入的投資人來說，會是一個賣點，因為有別於傳統股票一年配息一次的制度，如果能夠把這些股息分成半年領一次，這樣投入的資金壓力，也會減輕許多。

成也台積，敗也台積

不過「水能載舟、也能覆舟」，現在我們看到的優點，一但有一天時空背景轉換，這些目前被高度看好的產業或是個股，也有可能會變成票房毒藥。

我們就以國泰台灣5G+這個例子來說吧。在剛剛掛牌的時候，市場熱度超高，一度創下溢價幅度達到3%，可是隨著權重較高的幾檔成分股：台積電、聯發科、聯電的股價走跌，連帶也讓ETF的淨值出現下滑。而這3檔的回檔，主要原因還是「外資的賣超」造成的。

以台積電來說，2月份以來，外資一共賣超了台積電1萬5,000多張，聯發科則是被外資賣超了7,500多張，聯電也被外資賣超了3,000多張，所以我們可以預見的是一但國際股市走跌，外資轉為賣超，這些股權集中在外資認養股的ETF，勢必也會受到衝擊。關於這一點，我們從0050與加權指數的關聯係數，以及00881與加權指數的關聯係數就可以清楚知道。

圖1、0050與加權指數的相關係數

圖2、00881與加權指數的相關係數

圖3、0056與加權指數的相關係數

依行情多空調配ETF比重

從附圖1、圖2、圖3可以知道，0050跟00881與加權指數的相關係數都在0.99與0.97，但是台灣高股息ETF（0056）與加權指數最近一年的相關係數只有0.82，換句話說，當多頭行情在走，投資朋友要押注在0050或是00881，我個人沒有什麼意見，可是一但行情回檔，或是修正，此時勢必要降低0050或是00881的比重，把資金挪到0056或是其他防禦性較高的ETF，才會是比較穩健的操作方式。

投資心法首重總體經濟的多空循環，並結合基本面選股與技術面操作；認為「擇機入市」才是股市投資的獲利法門。目前有2本著作：《相信我，你的錢賺不完》、《台股股民曆》可以供同學參考。

{DS}