先來看看這2週（編按：指2021年2月8日～2021年2月19日）以來，美股市場的變化。3大指數近2週幾乎都是平盤偏上漲的表現，道瓊指數2週以來上漲345點，漲幅是不大，僅1%上下，而QQQ上漲1週漲、1週跌，趨近於0；SPY則是小漲0.5%左右。

有別於去（2020）年的全面大漲行情，人人雨露均霑，現在類股輪動速度加快，傳產有接棒的味道，科技股並不是失去魅力，而是目前疫情的影響確實在走緩當中，全球也因為疫苗的接種，陸續有讓確診人數開始下滑，相信讀者朋友多少能感受到最近有關於疫情的新聞大幅減少。

摩根大通（代號：JPM）更表示，新冠肺炎新增病例數的大幅下降，與疫苗的持續推出，使得美國經濟距離重啟大部分經濟僅剩幾個月時間，大流行將在未來40天～70天內「有效」結束。這樣的預測當然是有些大膽，不過也反映了相當程度的樂觀預期。

從疫情的趨緩之下，傳產的重機具龍頭開拓重工（代號：CAT）、航空股達美航空（代號：DAL），以及嘉年華遊輪（代號：CCL）等等，都有過新高的表現。

科技類股除了Google（代號：GOOGL）與輝達（代號：NVDA），像是蘋果（代號：AAPL）、特斯拉（代號：TSLA）、亞馬遜（代號：AMZN）表現都差強人意，小跌準備回測季線支撐，而臉書（代號：FB）更是已經跌破季線，投資人要特別留意風險。

現在大家擔憂的是債券殖利率快速攀升的風險

10年期美債殖利率一向是大家認為的定價指標，因為美債在財務學中，象徵的是「無風險利率」，但持有的過程中美債價格還是會波動，如果無風險利率的美債，有一天走到了4%，你們可以換個角度去思考，如果你把錢存在郵局，無風險1年可以賺到4%，那你去買股票會不會找尋3%的股票去買進？想當然不會，這也太傻了，即便股票市場中有4.5%～5%的標的，你未必都會去投資，因為郵局你放定存穩穩1年賺4%，不好嗎？

當然以上只是舉例，郵局現在也不可能有這樣的利息。所以近來的10年期美債殖利率攀升，讓投資人有點擔憂。

上圖為10年期美債殖利率走勢圖，紅箭頭處為今年1月6日開始起漲，到現在已經來到1.34%。有人說要漲到1.5%才會引發股市賣壓，也有人說是2%，不管怎麼猜，我認為意義不大，因為總有人猜對一個數字，但我們至少知道一件事，聯準會的宣示很明白，2021年與2022年都不會動升息的主意，股市反映的是未來，我們可以理解，也就是「未來2023年萬一升息了怎麼辦？股市還是會大跌的。」

目前指標股雖然氣弱，但不至於全面潰敗，傳產股也有順利接棒，今天看你做的是股票還是大盤期貨，因為在疫情和緩之後，很可能發生的狀況就是股市反而跌了，但之前跌深的價值型傳產股是上漲的，而之前漲太多的科技股做了些許回跌，之後才又找適當時機漲上去，你買的是什麼股票，差很多。

股市短線之所以困難，就在於這些跟基本面實在關係不大，跟交易人的心理有關，之前發生的GME軋空事件便是很好的案例，沒任何基本面的公司，夕陽產業的公司，但還是可以因為瘋狂買盤，買到華爾街各家放空機構膽顫心驚，一路漲到超過400美元。但是中長線就不是如此，如果有潛力的科技股，即使回檔，還是要找買點做長期投資才是。

目前我們還是對行情認知是「多頭走勢」，無法對於正在高檔整體的指數判定為多頭要反轉了，或者是行情要轉空了，這摸頭的成分意味太濃了，除非要發生指標股通通往下回測年線，那我們才會有明顯的獲利出脫動作，要不然高點回跌3%～5%，就稱為要轉空，這未免不太合理。

債券殖利率目前首當其衝，讓債券價格跌的非常多，TLT是美國長債的ETF，近來走勢很疲軟。

如果現在最夯的商品，莫過於是比特幣，目前價格已經逼近6萬美元，持續創新高，比特幣有效的吸走黃金（代號：GLD）、美債的避險地位，對於美元的弱勢，也許大家都看到了，但資金卻是逃往比特幣，這讓傳統投資人匪夷所思，這是不是投機？這是不是泡沫？要深入探討可能要講一大串，不過目前趨勢就是如此：市場資金大量流入比特幣。

這就是市場現況，斟酌好自己所能承擔的風險，每一種商品的投資都是如此，才能長久生存。

快速結論》

沒疫情之後，科技股冷卻了，不過當時科技股確實也因為疫情的關係大漲數倍，如今休息整理並不是壞事，未來這世界還有賴各種新科技帶領著我們前進。

本文獲「畢德歐夫」授權轉載，原文：市場不再創新高，高檔整理過程避險商品功能暫失，比特幣持續吸引市場資金目光，美債殖利率攀升讓股市危機四伏！

{DS}