相信有許多投身股市的人，對於要採用何種方法才能夠獲利，勢必有過一番爭論。而橡樹資本管理公司董事長暨共同創辦人霍華．馬克斯（Howard Marks）在《投資最重要的事》這本被譽為價值投資者必讀經典的書裡面，提到了他自己的看法。

書中提到，若簡化來看，投資股票的方法可分為2種基本類型：一種是分析證券價格的表現，也就是技術分析；另一種是分析公司的特性，稱為「基本面分析」。茲將2種方式分述如下：

第1種》技術分析

技術分析就是對股價型態的研究，霍華．馬克斯認為，和過去相比，現在已經很少有人純粹用技術分析做進出判斷，大多數是將技術分析拿來當作基本面分析的輔助。之所以會如此，是因為「隨機漫步假說」的出現。

隨機漫步假說認為，過去的股價走勢對於預測未來股價沒有任何幫助。就好像某一檔股票過去10天股價連續上漲，並不能告訴你明天的股價是漲是跌。

對霍華．馬克斯來說，運用技術分析來操作，就好像猜測下一個出現在街角的人是男生還是女生一樣，你永遠無法知道為什麼會得到這些結論。而他也在書中坦言，他不相信技術分析這種方法。

第2種》基本面分析

除去技術分析以外，霍華．馬克斯在書中提到的另一種分析方式是基本面分析，而這種分析方式又可以區分為「價值投資」和「成長股投資」2種，分述如下：

1.價值投資
就價值投資而言，價值投資人的目標是找出證券目前的實質價值，然後在價格低於價值時買進。也就是說，價值投資人會買進股票，是因為相信目前的價值相對高於目前的價格，即使這些股票的實質價值在未來沒有什麼成長性。

2.成長股投資
就成長股投資而言，成長股投資人是試著找出未來價值會快速成長的股票。也就是說，成長股投資人會買進股票，是因為相信未來價值會成長很快，足以使股價大幅上漲，即使這些股票目前的價值相對低於目前的價格。

大家有發現兩者之間的不同嗎？簡單來說，價值投資主要重視的是公司「目前」的價值，而成長股投資則主要重視公司「未來」的價值。當然就實務而言，兩者之間的界線並不明顯，畢竟價值投資在強調當前狀況的同時，也需要考慮未來的情況。

那麼究竟是價值投資比較好？還是成長股投資會比較好呢？對霍華．馬克斯來說，他比較喜歡價值投資，因為這2種投資方式相較之下，看清現在會比預見未來更簡單，且價值投資有潛力能持續穩定產生理想結果，但成長股投資卻需要一定的運氣，唯有猜中大贏家，才能夠得到豐厚的報酬。因此，與成長股這種漲勢凌厲的股票相比，霍華．馬克斯更喜歡價值投資這種股價能夠持續上漲的股票。

既然價值投資的結果比較理想，那麼是不是說這種方式實行起來，會比較簡單呢？答案是並沒有。霍華．馬克斯在書中提醒大家，若想要透過價值投資獲利，需要具備下列幾個要素：
要素1：你必須對於價值有正確的估價；
要素2：你必須抱牢投資標的；
要素3：不要預期馬上可以成功。

也許有些人認為上述3點看起來很簡單啊，難在哪裡？但咪編要說句真心話，這就是所謂的「知易行難」啊！

當你在實際操作時，你會發現，上述這點真的挺不容易做到啊！畢竟你必須先了解這家公司是在做什麼、賺了多少錢、有沒有欠人家錢、公司未來有什麼獲利潛力等等，才能對公司價格有大略的猜想。為此，你不但需要看這家公司的財報，你還必須觀察競爭對手和上下游公司的財報。唯有經過全面綜合評估後，才能估算出一個你覺得可能是公司價值的數字。等到價值估算出來以後還沒完，你還得想方設法驗證你估出來的數值是正確的。

當你費盡千辛萬苦終於確認你的估值是正確的以後，你還必須耐心等待價格低於價值的時機出現，然後出手買進。倘若市場持續下跌，那你還必須忍受虧損的煎熬，繼續向下攤平。

當你好不容易等到市場止跌回升的那一刻，你還必須耐心等待股價回到你估算出的價值的那一天才有可能獲利。媽呀！光用文字說明就覺得心好累啊…。

不過這也證明了這是一套可以獲利的方式，因為咪編相信，許多人看到那麼繁雜的手續後，就會開始打退堂鼓，而這，也是成功者的機會，要好好把握啊！

以上，就是《投資最重要的事》這本書的一小部分內容。有興趣的人可以把書找來看一看喔！

本文經授權轉載自小編愛投資線上讀書會

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