這篇一樣是增、減資的懶人包系列，第1篇和第2篇都是有關「減資」的主題，分別是：〈公司減資、股價大漲，入手一定賺？沒注意這4點，當心資金全都住套房…〉、〈解惑「減資」3大問！不僅秒懂公司減資真正目的，更教你怎麼查即將減資股票！〉。

接著繼續來介紹「什麼是增資」？提到增資，簡單來說，就是公司因為「某些目的」需要用到更多錢，因此發行更多股票來向市場募集資金。不過，增資是怎麼樣進行的？對股價又有什麼影響呢？

我這次也會把增資分成2篇來寫，這篇會以「增資的目的」以及「對於股價的影響」為主。

增資是什麼》發行新股募集資金

增資大多是「現金增資」，也可稱為「現增」，意思是公司需要更多資金，所以印出更多股票來換取現金，以募集資金的對象來看，還可以分成「原有股東」以及「市場投資人」。

大眾對於公司進行現增的態度都抱持負面看法，就像我們一般對於「借錢」這件事情的感受一樣。簡單想，如果今天有個朋友和你借錢，你也一定會認為，絕不會有什麼好事…大概就是這種感覺啦！

不過，其實以這樣的單一角度來解釋這件事情並不是很客觀，因為公司需要現金的目的並非一定是不好的，以下我們會再提到公司增資的常見目的。

開始前要先了解，現金增資會影響「財務比率」

在開始之前，要先給大家一個觀念，這樣接著會比較好講。在減資篇我們有提到，減資有一種目的是：改善財務，提升ROE、EPS，忘記了也沒關係，先複習一下：

ROE＝稅後淨利／股東權益（股東權益又包含「股本」，也就是「流通在外股數）
EPS＝稅後淨利／流通在外股數

進行現金增資、減資，會直接影響到股本的大小。減資因為流通在外股數變小、分母變小，進而讓ROE、EPS變大；反之，增資就會因為流通在外股數變大、分母變大，ROE、EPS變小。這樣來看，如果公司在增資以後，沒有順利使稅後淨利放大，財務比率就會不進反退。

公司進行增資的常見目的有3種

回到公司進行增資的目的，一般看到上市櫃公司的現金增資公告時，都會附上一個「本次增資資金用途」的項目，這個就是增資的目的（有時也會看到2個一起來的），常見的有：

1.充實營運資金。
2.償還銀行借款。
3.改善財務結構。

資料來源：公開資訊觀測站

但上面3種是公告，是寫給主管機關看的，可能有點文言文，再白話且實際一點，可整理如下3種：

1.拿去投資（充實營運資金→等待投資及擴廠機會）。
2.拿去還錢（償還銀行借款＋改善財務結構）。
3.服務大股東（不會在公告上看到這樣寫）。

這就是Peter認為的3種常見增資方式。

目的1》拿去投資：現金增資是為了「進行更多投資」

公司擴大投資項目、資本支出或是其他計畫，這個目的聽起來就舒服多了，畢竟公司借錢的立意，是要把錢拿去賺更多錢，在未來可能有機會回饋更多好處給股東。

當然啦，這些擴大投資、資本支出的動作都屬於「投資」的一部分，投資有賺也有賠，所以就算是這個目的，也不一定有所回報，還是有一定的風險存在，因此對股價的影響，比較不會單以「現增」這件事情來看，主要還是得看後續營收及獲利的變化。

除此之外，也因為上述提到，現金增資後會因為股本變大，進而使ROE、EPS變小，所以公司的成長沒有跟上股本變大幅度的話，獲利還是有可能會呈現衰退的。

目的2》拿去還錢：償還債款、改善財務比率（欠債不夠還，只好跟股東借錢償債）

這就是現增會被一般投資人敬而遠之的原因了。公司欠的債無法自己償還就算了，還和股東要錢來還錢，更何況，增資後又會影響到ROE以及EPS的表現…。

不過，以這類目的進行現金增資的公司也不在少數，為什麼還是有投資人願意去投資這樣的公司呢？這邊要先帶到一點現金增資的規則：因為現金增資的價格一般都會比「股價」來得低這樣對新的投資人或是舊的股東來說，才有再拿錢出來投資的吸引力（例如股價100元的公司，現增認購價就會低於100元，常見的是8折上下）。

如果公司在現增的時間點附近又剛好釋出利多消息，自然就會有投資人拿出錢來，拚一個「轉機題材」，但對後續股價的影響，要不是真的能鹹魚大翻身，否則還是保守發展居多。

目的3》服務大股東

第3個就是很常聽到別人在說的「老股換新股」，這是比較偏門的一種目的。

什麼是「老股換新股」？上面提過，為了吸引資金投資，現增認購價大多都會比股價還低，試想，如果原本的大股東把「手上的持股（老股）」以「比較高」的市價賣出，接著再以「比較低」的認購價買進現金增資的新股，如此一來，就達到老股換新股，也就是「買低賣高」的目的，因此在現增前，可能會出現部分的老股以及心理預期賣壓，進而影響到股價。

這種目的當然不會光明正大的公告，所以都會以其他名義公告並悄悄進行。不過我認為這樣做對股價並非沒有好處，既然公司願意為了大股東進行現增，而大股東也做了「老股換新股」的動作，代表有一部分的部位成本接近「現增價」，要是股價之後下跌到大股東的成本附近，就會有一定的護盤買盤出現，以便使他們自己不受傷。

哪裡查得到增資股》可善用看盤軟體

現在很多看盤軟體或工具都能直接找到現金增資股，不過還是多少要知道「原始資料的出處」。

要直接找最近有什麼公司在進行現金增資，就直接到證交所的「公開申購公告→抽籤日程表」查詢。

資料來源：證交所

這邊只看得到簡單的訊息，且僅限「公開申購」（增資還有一種是以私募方式進行，但這篇先不講），所以如果要查詢更詳細的資訊，就要到「公開資訊觀測站」並輸入你想查詢的個股代號，接著在公告中找到相關「公告本公司現金增資發行新股之增資認股基準日」、「公告本公司現金增資認股基準日相關事宜」等敘述，就可以找到詳細的增資細節了。

資料來源：公開資訊觀測站

結論》

1.增資是指公司發行新股，並向投資人、原股東募集更多資金。
2.增資會使股本變大，連帶影響ROE以及EPS的表現。
3.常見的3種增資目的為：拿去投資、拿去還錢、服務大股東。
4.老股換新股是指大股東賣成本較低的持股、認購成本較低的現增股。
5.增資股可在證交所查詢，其詳細資料在公開資訊觀測站查詢。

本文獲「Peter投資去」授權轉載，原文：【現金增資懶人包】現金增資是什麼？「3個目的」一次搞懂，第3種能讓股東穩賺不賠…？

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