Q3財報公布後，即將進入漫長的「財報空窗期」

年底行情的重頭戲之一，就是第3季財報公告之後，同時也是「財報空窗期」以前最後一次檢視公司獲利的機會。上市櫃公司於11月14日Q3財報全數公布，再來就要等到隔年的3月31日以前才會再公布年報，也就是說，會有長達4.5個月的時間無法檢視公司的獲利狀況。

因此Q3財報就會成為一項關鍵性的選股指標，例如：損益表中，看「公司獲利能力」最直接指標就是每股盈餘（EPS），當每股盈餘已經出現大幅度成長，就很有機會成為法人全力買超的對象。此時，Efron就會進一步檢視財報主流指標「毛利率、營益率和EPS」，這些數字關係到公司是否獲利能力正在轉強，能夠幫助我們找出潛力黑馬股。

資料來源：Efron成長股實戰教學

以上圖來看，Efron進場策略於11月13日選出精材（3374），受惠與台積電合作的12吋晶圓後段測試業務急速拉升，精材公告Q3每股盈餘（EPS）2.2元，10月營收、EPS都創下歷史新高。公告完畢後，股價從142元漲至194.5元，漲幅36%，這就是基本面帶領技術面突圍的表現。

價值可能會遲到，短期因為籌碼差異，股價短期內無法捉摸，隨著公告獲利數字進而影響市場的評價模式，中長期股價終究會反映成長價值。

強勢股成長階段的動能，大多來自於毛利率、營益率因素的改善

毛利率＝（營收－銷售成本）/營收×100%
營業利益率＝（毛利－營業費用）/營收×100%

毛利率愈高，企業競爭力愈強，可展現寡占技術及規模經濟的經營能力；營益率愈高，代表控管營運成本得宜，顯示經營管理有效率。當「毛利率、營益率」加入選股條件，就能觀察出公司本業的獲利狀況，還可以推測出公司未來營運成長動能。

營業利益這個數字，是由營業收入扣除產品成本與營業費用（包括管理費用、推銷費用、研究發展費用等）而得來，舉例來說，公司為推廣產品，讓行銷費用大幅上升，那麼就會使營益率出現壓力，如果一家公司EPS成長，營益率卻明顯衰退，此時就要注意是否為「業外收益」。

資料來源：Efron成長股實戰教學

29檔Q3 EPS賺贏上半年公司清單

Efron選股邏輯為以下6條件：

1.2020.Q3的EPS>2020.H1的EPS：Q3獲利較上半年同期成長。
2.2020.Q3的營益率>2019. Q3的營益率：本業經營效率優於去年同期。
3.近3月合併營收變動率>10%：第3季營收成長動能持續。
4.5日均量>1,000張：確保交易流動性充足。
5.籌碼面趨於集中：股價隨著業績成長而進入主升段，股價上漲時更有爆發力。
6.排除技術面季線正乖離過大個股：避開容易有獲利了解賣壓個股。

資料來源：Efron成長股實戰教學

範例1》Q3單季每股盈餘（EPS）賺贏上半年——以欣普羅（6560）為例

2020年下半年以來，受惠遠距教學應用需求高檔不墜，實物投影機訂單滿手，推升營收持續創下歷史新高，公告第3季每股盈餘2.2元，創歷史新高，單季賺贏上半年。

展望2021年，公司方面表示居家辦公已成常態，目前訂單已接到2021年第1季，遠距教學及視訊會議產品出貨量將從2020年20萬套成長至50萬套，有望推升2021年營收及獲利成長動能。

資料來源：Efron成長股實戰教學

範例2》Q3單季每股盈餘（EPS）賺贏上半年——以新揚科（3144）為例

受惠5G時代高頻高速材料需求強勁，新揚科近兩年投入不少資源開發新產品，包括應用於手機天線、Type C、USB 4.0及穿戴裝置AR/VR的MPI材料，終端產品擴增至無線耳機、智慧音箱、電動車電池等，產品組合優化讓第3季每股盈餘達1.2元，創10年新高，單季賺贏上半年的0.72元。

展望2021年，公司方面表示，5G換機潮預計2021年開始顯現，且居家工作可望延續，NB、平板需求不墜加上AR/VR新應用，2021年軟性銅箔基板（FCCL）產業還是會成長。

資料來源：Efron成長股實戰教學

快速結論》

財報空窗期選股，更該重視以下3個方向：

1.年報公布前的月營收資優生。
2.Q3財報黑馬潛力股（EPS創4季新高、毛利率和營益率創4季高）。
3.主力券商與法人連續囤貨訊號。

本文獲「Efron成長股實戰教學」授權轉載，原文：Q4財報空窗期，29檔Q3 EPS賺贏上半年，搭上飆漲作夢行情！

{DS}