常逛我臉書粉絲專頁的讀者，如果有看我文章底下的留言，應該都對我的好朋友禹安不陌生。禹安是很有毅力的存股族，也曾和我一起上過《Smart智富》月刊的封面故事。

禹安有一個朋友，是個老菸槍，固定會去7-Eleven買香菸。他不懂股票，也從來沒有想過要投資，因為有太多人用親身經歷告訴他，玩股票會輸錢，會賠光積蓄；所以他寧可把賺來的錢花掉，也不願意去買股票。

經過禹安苦口婆心的解釋，他好像稍微明白什麼叫做投資了。他每個月還是會去7-Eleven買香菸，但是買得比較少了。每個月省下來的錢，即使是幾千元，都拿去買統一超（2912）零股。

這位朋友的統一超持股愈來愈多，香菸倒是愈買愈少；他不但身體變好（因為菸抽得少），而且股息變多，股票資產也增加了。他不僅是7-Eleven的消費者，也是7-Eleven的股東。

相信有不少在都會區工作的上班族，也經常到7-Eleven消費。中午吃完飯去買瓶飲料，結帳的人潮總是大排長龍，不少人甚至會到7-Eleven解決三餐或消夜。看到7-Eleven生意這麼好，也許有人的想法是，不如也來加盟成為超商老闆好了。不過，經營超商需要加盟金，還需要付出心力去營運，所以很快就打消這個念頭。

想分享7-Eleven的獲利，還有一個方法，那就是像禹安的朋友一樣，在市場上買進股票，成為統一超的股東。身為股東，每當你走進這家超商，心情都會很好，因為當你看到大家來消費，其中有一部分的錢，就會在隔年以股息的形式，流入你的口袋。

投資是認同公司的價值，不是賭股價漲跌

每一檔股票都代表著一家真實的公司，有上市櫃的好公司，人人都可以透過持有股票，去分享公司的獲利，讓好公司幫你賺錢，這就是投資股票最重要的意義。

而為什麼在股票市場中，有這麼多的股民賺不到錢呢？因為很多人不是在投資，而是根本就把股票當成樂透彩券，抱著想要短期致富的美夢。他們選股的方法經常是聽明牌，聽某某人說這檔業績好、技術線型漂亮，接下來應該會漲，就不由分說地買進，把漲跌當成賭注。有時候，股價漲了幾塊錢，帳上出現幾千元或幾萬元獲利，就高高興興賣掉，然後再繼續尋找下一張彩券。

不過，多數的時候，都是買進已經漲了好幾天的股票之後，股價就不漲了；套牢了好一陣子，看到股價終於漲回來就急忙解套出場，白忙一場。再不幸一點的，就是股價持續創新低，賣了又不甘心，乾脆不去管它，眼不見為淨。

要知道，繼續這樣下去，絕對不可能中到頭獎的。大家應該都很清楚，彩券中獎沒有規則可循，沒有方法可言。幸運贏了1次，卻很難贏第2次、第3次……用這種心態投資股票，又怎麼可能穩定地增加資產呢？
也許很多人會說，「我只是拿出幾十萬元來玩玩。」其實他心中夢想的是將幾十萬元變成幾百萬、幾千萬元，卻沒想到這幾十萬元可能過了10年還是幾十萬元，甚至沒幾年就將幾十萬元全部賠光。

一個好的投資方法，它的條件是必須有邏輯、可重複運用的。所有能夠成功致富的投資大師，絕對都不是聽明牌致富的；他們一定有一套完整的系統，從選股、買進、賣出，全都進退有據。

市場短期是投票機，長期是體重計

很多人也會說，「股票就是要低買高賣，才有真實的獲利入袋呀！」所以他們會過度關注股價變動，以股價為唯一的買賣憑據。

股價之所以是我們所見到的股價，有很多原因，不過歸根究柢，會影響股價變動的原因主要來自兩個部分：

1.公司的價值：華倫．巴菲特（Warren Buffett）認為，只要能夠估算公司的價值，就可以計算出股票的價值。當公司愈有賺錢的能力，股價就會愈高；當公司缺乏競爭力、虧損連連，股價自然也就愈低。

2.市場的評價：假設一家穩定經營的公司，每年賺的錢都差不多，未來也沒有太大的成長性，市場也都這麼認同，可想而知，這家公司的股價大概不會有太大的變動。每天的漲跌就只是買賣雙方的拉鋸而已，沒有太大意義。若是一家極具題材的公司，例如搭上了最熱門的產業趨勢，市場相信它未來具有高成長性，就會有許多人爭相買進，使得股價飆漲。相反地，當市場不看好某家公司的未來，就會大量拋售股票，使得股價崩跌。

而我自認無法預測其他投資人的行為，也很難預測股價在脫離它應有的股價後，會漲到哪裡去，所以股價並非我決定買賣的唯一依據。只有我認同一家好公司的價值，了解它的基本面，且股價符合或低於公司價值，我才會買進。我喜歡巴菲特所引用葛拉漢（Benjamin Graham）說過的一段話：「短期而言，市場就像是台投票機，但是長期而言，它更像是台體重計。」
不理解公司基本面，進退難有據

不理解公司基本面，也不知道該怎麼估算公司價值，就不會知道該怎麼評估公司是不是值得持有，自然也不知道何時該買賣。

通常股市多頭的時候，投資人確實容易隨便買隨便賺；從上一個人手中買到股票，再用更高的價格賣給下一個人。所以就算眼光精準，買到了競爭力強大、具有護城河的好公司股票，在不夠了解公司基本面的情況下，就算股價只下跌了1%、3%，也會心生恐懼；或是在發生系統性風險，使得好公司股價大跌、出現難得的絕佳加碼時機時，更是縮手不敢買進。

若是不小心買到了景氣循環股，投資人也往往因為不理解公司與該產業的景氣循環，買在波段高點，就此長期套牢。以2018年最熱門的被動元件族群為例，2000年由於國外大廠退出市場，造成供需嚴重失衡，禾伸堂（3026）的股價大漲到999元，超越華碩（2357）和廣達（2382），登上股王寶座。但隨著科技泡沫破裂，禾伸堂股價持續崩跌，到了2008年金融海嘯時，最低跌到了16.05元，之後股價長期游走在23元∼50元之間。

過了多年之後，就在2017年底開始，過去的2000年瘋狂行情重演，被動元件族群再度成為熱門標的。2018年國巨（2327）暴漲到1,310元成為股后，禾伸堂也大漲到301元。

但話說回來，暴漲的國巨和禾伸堂，也在短短幾個月的時間（截至2018年10月15日），最低暴跌到378元和106.5元（詳見圖1）。這兩檔股票的投資人，又知道何時要加碼，何時必須退出嗎？

假設時光倒流到2000年，如果你當時「投資」禾伸堂，並且是在800元、900元買進，就算計入歷年股利，放到此刻也還沒有解套（以2020年6月5日收盤價127元計算），這哪裡有「複利」？這哪裡算「投資」？

投資是研究公司的基本面後，發現本金虧損的機率不高，投入本金後，長期能獲得滿意的報酬。但是，如果經過了10年、20年還在虧損，這就不算投資了。

再回到本文一開始的主角，統一超的零股他買了2年，也有人問他，買了200多元的高價股，不怕崩跌嗎？筆者也曾買過450元的王品（2727），它在2014年初的股價還有500元，接著獲利出現衰退。我到王品旗下餐廳用餐時，發現客人變少、生意不好了，這是騙不了人的，因此我在當年9月以410元停損，賠了約70萬元。

檢討當初的買進原因，我發現自己沒有考慮到王品不具備明顯的「護城河優勢」。餐飲業競爭激烈，再龐大的連鎖餐廳，也很難創造寡占優勢，所以我決定不再當王品的股東，2020年3月19日，王品股價最低跌至49.55元。

為什麼本文的故事主角敢從200多元就一直買進統一超零股？因為他看到統一超的生意一直都很好，就像筆者長期持有並不斷加碼的中華食（4205）、大統益（1232）也是類似的狀況。當我到賣場、夜市、超商等地方，看到這些公司生產的豆腐、沙拉油的生意都很好、市占率很高時，我這個當股東的連做夢都會笑。

套句巴菲特在買進吉列（Gillette）刮鬍刀時說的話：「每當我想到全世界有20億名男人每天早上要刮鬍子，我就能安然入睡。」

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