一般人每天上下班，過著日常生活，看似與國內外環境沒有太大關聯，但實際上兩者之間卻是隱含著深切且不可脫離的直接或間接關係。就如同新冠肺炎爆發，一開始只是中國大陸某一地區的傳染疫情，竟引發蝴蝶效應，波及全球政治經濟，各行各業為了因應疫情，有的裁員縮減，有的重組轉型，對整體市場結構造成巨大影響。也是這樣的邏輯，我們在從事投資的思考及決策過程，就必須要將許多近期及中長期的可能變數列入考量。

以現階段來看，未來的走勢將更難以預料，所以我想來討論此時此刻的演變路程。

一、市場將持續維持低利率，這一點將影響到許多金融商品的期望報酬率，所以我一再強調本益比要調高，資金的機會成本降低，必須要擁抱一些風險性資產才能避免資產縮水。

二、台灣壽險公司的儲蓄保單將變貴，到期利率降低 ，這代表投資人不能仰賴定存或是保單來規畫未來的退休生活，或是當作儲蓄增值的工具。 適度投入基金、股票或是ETF的商品將變成未來投資的基本動作。

三、很多產業及商業模式正在經歷轉型和結構變革，例如：線上學習或是電商交易將成為日常習慣 ，過去可能要一段時間推進的變化，卻因為疫情的推升而加速完成。

四、各國財政部或央行，採取極度寬鬆貨幣或是擴張型財政政策，短時間內會看到乘數效果， 隨後的負面效應需要一段時間才會浮現，比如資產泡沫或是通貨膨脹。

五、景氣的復甦將成為哪種型態，各方說法不一，我的看法是直接V型的可能性降低，但是一段激烈的強力報復性反彈難以避免（無論是消費、股價或是需求），大家務必要把握黃金時機， 之後投報率就會快速恢復正常了。

面對低利環境 ，投資人應該思考「借款投資」的可行性，無論是信用借款或是房屋貸款，運用這些資金找到具有套利機會的金融商品，並非難事。例如市面上常見的ETF，假如不想從事海外投資，現今國內的許多掛牌交易的基金或是ETF都有連結到海外的市場，無須過度擔心匯率的波動風險。需要擔心的是美國總統大選及市場訂單是否變卦，近期內影響不大，過一陣子再來留意發展即可。

責任編輯：梁喆棣

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