上個星期（編按：指2020年2月24日～2月28日）是金融市場創歷史性的一週，道瓊指數除了單日下跌1,032點與1,191點2個千點大跌之外，整週也下跌了3,583點…。大多數的股票都跌破季線，更有不少股票直接跌破年線，僅剩少數強勢的股票還是撐在季線之上。

《彭博》報導，本週全球股市市值就蒸發了近6兆美元。除了道瓊指數之外，其他2大指數也是大跌，讓投資人驚慌（道瓊跌了14.1%，SPY跌了12.6%，QQQ跌了13.3%）。

武漢肺炎病毒（新冠肺炎）幾乎讓全球各國都有確診案例，以南韓來說，確診病例從1週前的不到100例確診，大增到截至3月1日已經逼近4,000例，而義大利也攀升來到近千人，伊朗新增病例也直線上升。

這樣的情況下，即便美國總統川普在上週有信心喊話，但市場依舊不埋單，要不然過去川普每次的喊話，或者推特的發文，總是能讓股市多軍信心大增。

目前世界衛生組織WHO已經在2月28日週五，將疫情的全球風險等級調升至「非常高」（Very High）。微軟（股票代號：MSFT）、蘋果（股票代號：AAPL）、耐吉（股票代號：NKE）、萬事達卡（股票代號：MA）等公司，也陸續發布有關病毒疫情對於營收和獲利的警訊。

之前巴老不斷強調的好公司都太貴了，如今便宜了嗎？

還記得巴菲特從去（2019）年2月至今，強調多次美股現階段的好公司，價格都太貴，買不下手嗎？在美股專欄中也提出過等待其實不見得是壞事，很多人也許看著股市驚驚漲，覺得沒賺到很痛苦，但事實真的是如此嗎？

少賺真的不會死，虧大錢才是要人命。

光這一週的跌幅殺盤，就讓很多人的投資組合把去年至今的獲利通通吐光，除非你買的是SPY，那就好多了，去年10月初的低點，目前還沒正式跌破，也就是去年你在8～9月買進的人，還有小賺一點點。

巴菲特的警語還在耳邊環繞，結果短短1年左右的時間，美股發生了歷史上最大的單週跌幅與跌點，很多投資人最喜歡聽到的一句話：「逢低買進！」「市場最終還是會繼續創高！」「反正可以領股息，存股繼續存！」

其實各種投資門派都可以賺錢，但為什麼還是有9成以上的投資人在市場虧錢？因為很多策略並不是不會賺，而是投資人無法持續執行下去，或者因為「股市以外的因素」讓你虧了大錢。

舉個最簡單的例子吧！被動投資學派這幾年非常火熱，確實這也真的是很棒的一種作法，相當適合大多數的人。每個月定時定額買進全球型ETF，或者買進SPY，也有人買進的標的是台灣50（畢竟我們生活在台灣，最熟悉）。所有的歷史資料回測顯示，可以賺XXX趴、如果你投入10年或20年分別可以得到多少的報酬率…。

現在問題出現了，每次總體經濟的大利空，總會讓社會產生動盪，失業或無薪假，再不然就是減薪，這樣的情況如果落在某個散戶頭上，都失業了，怎麼繼續買？或者做小生意的，現在餐飲業或百貨業都很慘，那又該怎麼辦？這些問題才是投資策略是否能成功的關鍵！但偏偏總讓人忽略，這十分可惜。

目前有許多好的股票從高點至今已經打了8折或者7折，但哪些是可以買的、哪些是比較危險的？這些都是散戶最煩惱的問題。

如果是從本益比的出發點來看，的確很多公司價格經過這一週修正後，本益比有比較低了些，但還是不便宜！

又或者說，本益比是個落後資訊，因為「股價／EPS」會等於本益比，但EPS你覺得經過病毒疫情的影響後，目前看來這1、2個月還無法解決，那這幾個月的公司營運呢？停工的損失與消費的萎縮，這些都會影響財報的EPS數字。

所以不建議現在用過去1年的財報數字去對現在的股價作評比，可能會出現很大的誤差！

另外也有人用股息殖利率去評斷公司的價值，這同樣是危險的，等於「開車的人看著後照鏡在開車。」因為「股息的配發」是來自於前1年「公司的獲利」，也可以當作是過去的營運成績，如果該產業可以很單純的評斷營收與獲利來源，那當然沒問題。例如政府特許的寡占事業，要不然怎麼能夠因為這3年、5年配發的股息，就直接大膽認定今年或明年的股息可以支撐目前的股價？

那我們檢視一下，目前的公司股價便宜了嗎？從動能學派來看，跌勢凶猛的情況下，即使不做空也應該保持空手觀望，從基本投資學派來看，你應該要用心評估你投資的公司，在這次疫情中會不會遭受重創？

尤其當疫情如果影響一路拖延到第3季、第4季的時候，那公司營收怎麼辦？現金流會不會出問題？你是否要設定停損？還是當作沒這筆錢一路買下去算了？

從最近的盤勢來看，半導體股票還是相對強勢的，輝達（股票代號：NVDA）這波下跌一碰到季線立刻強彈，連帶台股中的霸主──台積電（股票代號：TSM），股價也非常強勁。

目前韓國、義大利與其他歐洲國家正在蔓延疫情，而美國也在週末出現了第1起武漢肺炎死亡案例。

除非你是空手者，可以趁這次的特價，稍微買進一些績優股或SPY，要不然即便短線上有反彈，都還是減碼保留現金為上；至於大買特買的時候，我想應該是等大量長紅，並且疫情有解的時候，寧可買貴一點，也不要陷入永無止盡的接刀。

快速結論

空手者如果閃掉了這次的大崩跌，不妨可以慢慢找尋績優股買進，或者懶得選股乾脆直接買入SPY；但已經滿手套牢的人，真的應該逢高減碼比較安全，投資股票不單只是猜測多空，更是考驗資產配置的能力，市場每天都有人喊多喊空，但多空都有人賺錢，只有搞不清楚自己資產配置的人會虧錢罷了。

本文獲「畢德歐夫」授權轉載，原文：金融市場震撼教育！美股單週最大跌點破歷史紀錄，五個交易日下跌3583點，最深跌4311點，病毒疫情來襲，貪婪還是恐懼？

{DS}