2月14日週五，各大基金公司都遞交了13F文件（機構持倉情況），大家一向關注的巴菲特，他所職掌的波克夏（股票代號：BRK.A或B），又有什麼新的變化呢？

直到上週（編按：指2020年2月10日至2月14日）為止，美股依舊不斷再創新高，道瓊最高來到2萬9,568點的位置，而且也連動著亞股，無視肺炎疫情的擴散，繼續緩步上漲，這讓我們想起一個有名的譬喻：「經濟就像主人，股市就像狗，狗跑來跑去最終還是回到主人的身邊。」

這陣子股市相當強韌的表現，著實讓人驚豔，甚至打開電視看著疫情的新聞，一邊再對照著股市跑馬燈，彷彿2個平行時空似的。

不過市場熱錢依舊豐沛，如果太多的預設立場，往往只是自困愁城，超長期投資也許你有足夠的時間去等市場修正，但短中線的投資人，千萬不要跟市場走勢賭氣，因為你即便看對，但倉位已經爆倉，也是枉然。

接著讓我們看看波克夏有什麼新的加碼或減碼動作。

減碼蘋果2%，減碼富國銀行15%

在去年第4季主要減碼了蘋果（股票代號：AAPL）與美國的銀行股，另外也加碼了通用汽車（股票代號：GM），這跟目前主流投資思維去追電動車有所不同。

在去年第4季，波克夏共減碼蘋果、高盛（股票代號：GS）、富國銀行（股票代號：WFC）、美國銀行（股票代號：BAC）、紐約梅隆銀行（股票代號：BK）、美國航空（股票代號：AAL）。

加碼的有通用汽車、西方石油（股票代號：OXY），並新增做多美國超市克羅格Kroger（股票代號：KR）、美國生技公司Biogen（股票代號：BIIB）。

13F報告中，賣最多的股票並不是蘋果，而是富國銀行及高盛，還有另外2家分別是美國最大的上市保險公司Travelers（股票代號：TRV）與能源商Phillips 66（股票代號：PSX），各出脫94%、95%之持股，接近全數出清，不過由於這2家本來持股占投組就很低，所以可忽略。

即使這次波克夏大幅減碼了富國銀行，但仍然是波克夏市值第5大持股，蘋果只減碼了2%，無損蘋果在巴菲特心中的地位。

在新買入的個股方面，波克夏截至去年12月31日止，共擁有1,894萬股克羅格股票，價值約5億4,900萬美元，而另一檔Biogen則持有64萬8,000股。

波克夏也在第4季新買入了標普500的ETF，分別為SPDR標準普爾500指數ETF（SPY）與Vanguard 500 Index Fund（VOO）。買進這2檔讓許多人驚呼，難道巴菲特也開始要改為被動投資了嗎？

當資金愈來愈龐大，很多好公司即便價格合理也無法好好買入的時候，績效要打敗大盤是愈來愈困難，除了等大環境轉壞，全體股市崩跌後去買股票，才有機會贏大盤之外，這種龐大規模的基金，操作起來相當不易。從買入SPY與VOO分別才4萬股，金額還十分微小的情況來說，現在去下什麼結論都太早了，但去年第4季賣出蘋果與銀行類股，獲利逢高出脫的可能性比較高，要說全面看壞也言之過早。

富國銀行的確是銀行股中比較弱的，畢竟波克夏在短短10～12月之間，賣了富國銀行5,515萬6,000股，以去年12月31日的66日平均量1,900萬股來說，每天如果都賣85萬股（5%），這樣要賣將近65個交易日。也就是說，去年第4季，巴菲特確實看壞富國銀行後市，富國銀行的弱勢就是因為波克夏出脫持股造成。

對於巴菲特價值投資，台灣有許多行家與名家在追尋與學習，而且想要運用在台股之中，但巴菲特也曾經說過，他之所以會有今日的成就，很大一部分原因是因為誕生在美國。唯有美國才能產生這麼多龐大的跨國公司，並且有這麼大的資本市場環境，讓大家來投資。

疫情在各地區持續擴散下，熱錢依舊推升股市

至2月16日為止，中國的確診人數逼近7萬人，這還是檯面上的數字，有些人會認為疫情有減緩，但也有些人對中國所公布的數字存疑。

從股市的表現看來，似乎疫情的確沒帶來一波股災，少說跌個20%～30%，但市場的熱錢與信心還是太強了。目前即便有急跌個2、3天，也不會有礙多頭市場的格局。

在盤頭做出一個大頭部之前，都不應該去預設立場做放空的動作，股市強勢，那你就擇優進場，要不就學學巴菲特的等待哲學，又有何不可？

快速結論

巴菲特職掌的控股公司波克夏，如果小比例的買進或賣出持股，都不需要大驚小怪，有時候這一季買入，下一季就賣光了。主要還是要看透內涵，到底要怎麼判斷才是重點。

本文獲「畢德歐夫」授權轉載，原文：13F出爐~巴菲特職掌的波克夏最新進出公布，去年Q4賣出蘋果與美國多家銀行股，單季出脫富國銀行最多，新買入兩家公司與兩檔ETF

{DS}