近期疫情每日新鮮，天天都有好多題材想寫，因為看到好多新聞都很有感受，每天手機群組都聊得興起，相信不少香港人情況都差不多吧！

早前見大眾恐慌開始蔓延時，先是聞訊口罩短缺，各區出現長長的人龍買口罩，能買幾多就買幾多，寧願囤積居奇。更有不少口罩騙案、二手口罩、假口罩出現，令人擔心。

後來更誇張，出現中國不少工廠因疫情而停止運作，各種貨品供應將會不足的傳聞，於是見超市熙熙攘攘，大部分貨架被搶購一空，包括米、雞蛋、衛生紙等，看來市民實在非常恐慌。

為什麼造成這些恐慌呢？今時今日，不少香港人對政府的言論都置若罔聞，沒有一個有公信力的中央信息控制大眾情緒，很難不出亂子；加上現代社交媒體太方便了，一傳十、十傳百的威力被放大。

有身邊朋友在Facebook留言十分精警，他指當年SARS致命之處，是病毒進入身體後，肺部白血球過度反應，而病毒原意並非殺死宿主。現在的香港市民就像是過度反應的白血球，香港亂了。

大眾恐慌可以造成不少經濟災禍，實體一點就是銀行擠提，令銀行破產。何解恐慌會如此大問題呢？這是因為風險管理與資源投放的取捨原因。

大多數系統都是設計來應付正常情況下的運作，最多只會預備一些危急情況而已。好似銀行儲備，客戶存款的資金，大多保留1、2成，其他都外借賺息差，若保留太多，會拉低回報。

所以任何銀行一下子被要求全面提款，多不能應付。當然可以尋求多些額外的危機預備，例如銀行資金緊張時可以互借資金，利用串連的規模去應付擠提風險。再強一點就是國家支持，規模能大一點，就多一點防守力。

大眾恐慌亦可以影響股市，像是股民恐慌而出現大跌。風平浪靜之時股市並沒有大問題，但當恐慌出現時，不問價抛售，資金被抽走，等待出脫令股價大跌，股價大跌引至不少孖展（編按：為香港對槓桿式交易制度的稱呼，又稱「保證金交易」）水平急跌，機械式賣盤令股價進一步大跌，連鎖反應，惡性循環。

市場99%時間也有效，所以價值與價格不常出現很大差距，但當大眾「失心瘋」之時，市場失效，錯價機會大增，因為不少貨被不情願的情況下拋售。

作為價值投資者，到底是成為「失心瘋」的一群，還是冷靜的一群呢？答案你懂的。此次大眾患了「盲搶炎」，你有無一份兒呢？

本文獲「取之有道」授權轉載，原文：市場失效時，大眾「盲搶炎」

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