股息，是指一張股票可以分給你的紅利。

比如一張10元的股票，可以分給你1元的股利，那麼，1除以10等於10％，這10％就是「股息」。要多少的股息才算是高股息？以目前台灣或全世界股市來看，股息能夠大於5％的就算是高股息了。

台灣人很喜歡也流行投資高股息的股票，也就是「存股」。為什麼呢？

因為高股息會給人帶來一種安全感。多數人都討厭不確定性，相較於股價指數鎮日高高低低的起伏，高股息反而會讓人覺得比較有確定性，而且會有一種固定得到收入的錯覺，因此能夠撫平大家對於股市反覆無常的壓力，所以高股息這麼受歡迎也不是沒有原因。

但在我看來，高股息是沒有用的，在投資股票上也不是最好的。為什麼？

以我投資的經驗來說，我舉2間公司股票的例子——「伸興」和「研華」。

以伸興為例，我計算的是伸興10年內的股利，也就是股息的殖利率。殖利率就是你買進此股票的價格，再以分紅的錢除以買進的價格，得到的百分比就是指這檔股票最後能夠得到多少的現金利息。而伸興近10年都是接近6％，算偏高，要說是高股息也不為過。

至於研華連續6年內的殖利率都是2％～4％，只有2次超過5％，股息不是非常好。如果我們以股息做為挑選股票的關鍵與標準的話，大家肯定會選「伸興」。

但實際上，這2間公司在9年內，他們的股價和真正的獲利結果是什麼？如果9年前你同時買進伸興和研華，持有9年後，結果會如何？

結果會令人大吃一驚！

高股息的「伸興」，9年後只成長了59％。等於你投入100萬，9年後只拿回159萬。可是，看起來股息不怎麼高的研華股票，9年後卻是讓我們從100萬變成336萬，整整成長了336％！

為什麼一檔股票才獲利59％，另一檔股票卻獲利336％？相差6倍，究竟關鍵是什麼？

關鍵就是前面我有提到的：一檔股票就是一門生意，一門生意就是一檔股票。

過去9年，伸興的營業額和淨利只增加了6%；而研華在10年內卻增加了300%。哪個增加比較多？當然是研華。光是以近期來看（過去10年內），研華的淨利等於增加了3倍；伸興則只有增加不到1成而已，所以，誰比較會賺錢？誰較擅長把手上生意愈做愈大、商品愈賣愈多？答案絕對是肯定的：研華。

如果只將目光放在殖利率、高股息來作為挑選股票的原則，你一定會選「伸興」；但如果是將目光放在一間公司的成長和淨利，選「研華」才是正確的。究竟誰會讓你真正賺到錢？如此比較下一目了然，不是伸興，而是研華。我覺得這2間公司是一個非常好的例子。

{DS}