儘管2020年貿易戰陰影將愈加凝重，但不少外資皆出具報告強調，2020年還是可望看到溫和但廣泛的經濟成長。

雖然數據顯示，全球經濟成長正在放緩，但如美國股市仍屢創新高，甚至外資也大多認為2020年陷入衰退的機率不高。諸如高盛、瑞信、麥格理、摩根大通等其實都相對樂觀，甚至如聯博分析師還以「曙光乍現」為題，替明年下註。

聯博稱，過去1年來加碼美股的策略非常成功，儘管貿易戰陰雲密布，但始終認為美股是全球相對穩健的市場，且強調儘管股價屢創新高，但2020年仍應繼續增股票。其認為全球經濟已觸底，企業獲利可望反彈。甚至表示，目前投資人對於股票仍然過於悲觀，將會是進場時機。不僅是美國，亞洲新興市場也回溫有望。建議投資人以美股為核心，並增持如三星及台積電等亞洲股票。

當然這在外資圈中算非常樂觀。如瑞信則認為2019年市場表現已較預期為佳，2020年應以穩重為主，2020年不大可能完全一帆風順，尤其政治素影響甚鉅，美國總統大選預期將兩極化、企業債台高築，利潤率受壓、主要央行放慢降息步伐等因素，都將繼續考驗投資者的膽識。雖然發生金融危機的可能性不到，但整體而言，2020年的經濟成長會相對疲軟，市場報酬將普遍低於2019年。

明年將分2階段

麥格理則指出，關稅上揚將繼續對經濟成長造成壓力，貿易緊張局勢再度升溫，將會使風險資產承受壓力。但美元可能會逐漸貶值，從而支撐新興市場的復甦。整體來講，全球仍會有廣泛溫和的成長，不過報告也強調，美國大選的政治影響仍會是難以預測的變數，仍可能令衰退隱憂再次降臨。

而高盛表示，美國股市今年的出色表現，2020年將不再，但投資操作還是大有可為。目前股價其實已經反映了2020年的溫和復甦，但在各類資產的週期循環上仍有很多的戰術機會，且債券收益率和通脹預期較低，仍然有利於部分營運優質且低波動的成長型公司。但無論如何，總體而言，2020年上半年，股市將會受壓。

摩根大通也同樣對週期及價值型股票有所偏好，不過他們看法跟高盛不太一樣，認為2020年上半年股市將繼續看漲，下半年負面因素才會占上風。且表示，股票的報酬仍勝過其他資產，不過好光景可能會在大選後結束，信貸問題將會浮現。值得注意的是，儘管對2020年上半年相對樂觀，但他們建議投資人轉向日本或亞洲新興市場，也坦承他們正結算美股獲利。

本文獲「財經新報」授權轉載，原文：無懼貿易戰，外資看好2020年不衰退

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