「大戶持股明細」出爐了。誠如上回的專欄所寫（詳見：美股估值過高，連巴菲特都選擇保守布局！暫時保留銀彈為操作上策），一般來說如果當季結束後的第45天，市場投資人都會專心關注這份「13F文件」（編按：為國證券交易委員會（SEC）規定，管理逾1億元的投資機構，需要每季公布該機構持有的美股股票），每個大型基金都需要向美國監管機構提交持股文件。

當然，以時效性來說，有一點落差，畢竟晚了1個半月，但也別忘了，我們要注意的是數百億美元規模的基金，假如是中小型的規模，我們倒是可以忽略沒關係，它們的進出畢竟不是我們散戶幾十萬元或幾百萬元而已，我們可以用1、2天就進出完畢，他們往往要用「一段時間」才能反轉部位。所以我們投資人當然可以參考他們的動向，摸索出趨勢或者從他們的想法中，衍生出自己的投資思維。

如果進去股市當中，你沒有一套自己的想法與進出方式，只是想要從網路上找尋標準答案或者懶人包，那一定會得到很不好的結果。現在也許大多頭市場看不出來，但回檔15%或20%就能看出誰在裸泳，其實並不需要崩盤，就足以許多人績效重傷害。

巴菲特掌管的波克夏（股票代號：BRKB）這次對市場的態度到底為何呢？相信讀者都很想知道。

巴菲特的前5大持股沒變

截至2019年9月30日，巴菲特前5大持股依舊是蘋果（股票代號：AAPL）、美國銀行（股票代號：BAC）、可口可樂公司（股票代號：KO）、富國銀行（NYSE：WFC）和美國運通（股票代號：AXP）。

主要減碼的5檔股票，像是富國銀行降到約3億7,800萬股，比Q2減少超過3,150萬股，降幅7.7%。Fed規定，對銀行持股超過10%之前，需要提前申報，並向公眾披露，除非因為公司股票回購而被動超過紅線，則公司需要補充披露文件，這點要特別注意。

巴菲特曾表示，在投資銀行股會因為避免觸及10%的持股紅線，而做小幅調整，2019年7月在加碼了美國銀行後，受到股票回購的影響，巴菲特在美國銀行的持股一度超過10%。

紅帽公司（股票代號：RHT）的持股全數出清，比2019年Q2減少超過517萬股。這家公司也在2019年的7月9日被IBM宣布以每股190美元、總值340億美元的價碼，完成收購。

蘋果的持股雖然下滑降幅不到0.3%，但蘋果仍然是波克夏所持有的最大規模股票。

Phillips 66（股票代號：PSX）持倉減少37多萬股，降到518萬股，降幅約6.6%；Sirius XM Holdings（股票代號：SIRI）持股減少1,700多萬股，降到1億3,600萬股，降幅約1.2%。不過其實這兩檔股票最近也是漲蠻多的，即便老巴賣了不少股票。

新增的2檔股票如下：波克夏首度買進家具品牌RH（股票代號：RH）120萬股股票，價值2億630萬美元；還購入了價值約3億3,200萬美元的西方石油公司（NYSE: OXY）。

早在今（2019）年初，波克夏就有向OXY拋出大額投資的風向球。今年4月底，波克夏承諾向美國第4大油氣公司西方石油投資100億美元，為其收購Anadarko石油提供資金。同時將獲得10萬股累積永久優先股，每股價值10萬美元，這筆交易就花了100億美元。到底看上了什麼？真的相當好奇。它還將獲得購買高達8,000萬股西方石油普通股的認股權證，每股62.5美元。

整體來說，波克夏第3季並沒有什麼太大的動作，確實就是如之前巴菲特說的，太多好公司都太貴了，他實在不知道從何下手購買。

好公司都太貴，連巴菲特也下不了手

整體來說，巴菲特所說的「許多好公司都太貴」，他實在買不下手，這樣的局面讓他的績效落後S&P 500（SPY）。

但別忘記，資金愈大的人，本來操盤績效要上揚就是困難，現金的量愈來愈多，就會讓整體的投資組合績效降低，但我不認為這是不好的，1年前的第4季下殺，彷彿過往雲煙，最近幾天聽到幾家券商分析師都表示修改預期，認為到明年6月底都沒有烏雲，這點我也認為還OK，但別忘了，群眾的瘋狂氣氛到底會不會持續上升？對理性的投資人來說，這次的高峰還能追嗎？過去幾年我認為新高不是高，但目前來說，還是冷靜保持中立，手上有股票就慢慢出，也不用著急。

目前看到明年Q1都不會再有降息的可能，利率的變數會暫時解除。中美貿易戰還是比較影響市場的。

快速結論

黃金、美債、日圓3大避險商品同步走跌，但其實跌幅也沒有很多，目前來看，漲多的乖離也許讓我們覺得不安，但我們也不會逆勢去做空就是了。

本文獲「畢德歐夫」授權轉載，原文：道瓊再創新高收28004！另外第三季的13F文件出爐，波克夏的持股有什麼異動？買進美國第四大油氣公司OXY取代PSX，以及首度買進家具零售商RH！

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