「複利是世界第8大奇蹟，不到必要的時候，別去打斷它」 ——查理．蒙格

最近有朋友問我，很多人說投資基金要——「停利不停損」，問我認為這是否正確？在投資領域中有很多似是而非的說法，這也是其中的一個，而且是比較不容易很快理解的一個。

在解釋為何這個說法是否錯誤之前，我先問大家一個問題：

你投資了2檔基金，其中一檔基金A目前獲利30%，另一檔基金B目前虧損30%，假設你現在需要用錢必須賣掉其中一檔基金，請問你會選擇賣掉基金A？還是基金B？

我相信多數人的答案會選擇賣掉基金A，沒錯吧！而且如果你去問你的理財顧問，相信得到的建議也大多也會是賣掉基金A。為何多數人會選擇賣掉基金A而不是基金B呢？因為這個選擇符合人性，我們看看下面的圖。

這個圖告訴我們，當我們的投資有獲利或虧損時，我們的心理都可能會想要賣掉這個投資，獲利的時候我們會想實現這個獲利，因為我們想賣掉投資獲利了結，不想讓這個到手的獲利跑掉了。而虧損的時候，我們也可能會想賣掉，因為我們會擔心虧損可能會持續下去，如果沒有賣掉的話，可能會虧損更多。

但問題是，同樣的獲利與虧損做比較時，我們會發現，獲利時賣掉的機率會更高（上圖右邊的部分），因為這是人性，我們的大腦會很自然地告訴自己，先去實現這個獲利，至於虧損的部分，只要沒有賣掉，這個虧損就不會真的實現，將來或許還會漲上來，這樣就沒有虧損了。所以人們通常會太早賣掉獲利的投資，而持有虧損的投資太久的時間，所以很多人投資到後來，手上持有的大多是虧損的投資，因為獲利的早就都賣掉了！

好，了解這一點之後，我們現在回到主題，「停利不停損」這個說法到底對不對？

符合人性，但卻是錯誤的

我們知道，賣掉賺錢的投資而保留虧損的投資是符合人性的想法，這也是「停利不停損」很容易被人們所接受的原因。但符合人性不表示就是對的事情，在投資上這點特別明顯，成功的投資往往就是需要違背人性的直覺想法，所以要成為成功的投資是很不容易的。「停利不停損」的主要問題出在「停利」這2個字，投資要成功很重要的觀念就是要享受「複利」的好處，但要享受這個好處是需要時間的，而且是很長的時間。如果你今天投資採用了「停利」的做法，基本上你的投資就會開始面臨經常需要買賣的過程，也就無法做到長期投資，也就無法享受到「複利」的好處。

巴菲特說過：如果你不打算持有一個投資10年以上的時間，那麼你連10分鐘都不應該擁有它。所以投資基金時，「停利不停損」並不是個好的方法喔！

本文獲「副總裁的理財日誌」授權轉載，原文：投資基金要"停利不停損"嗎?

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