聯發科（2454）在最近，成為盤面上最亮眼的股票之一，市場傳出OPPO、Vivo計畫於2020Q1推出新機，因此聯發科（2454）可望在2019年底前，開始放量生產5G晶片，等於公司布局5G領域正在加速中；受到此消息激勵，8月28日聯發科（2454）股價積極上攻，創波段新高價367.5元

市場除了對聯發科（2454）感興趣，似乎也漸漸關注到揚智（3041）這間公司。事實上，聯發科（2454）是揚智（3041）的大股東，截至2019Q2，持有揚智（3041）5%的股權，此外聯發科（2454）也已派人馬進駐；於6月份的股東會時，揚智（3041）進行改選董事，董事會一致推舉梁厚誼女士擔任董事長，梁厚誼過去除了擔任過聯發科（2454）代理發言人，亦曾是聯發科集團旗下擎發通訊的財務長。

然而揚智（3041）已連續4年虧損，未來有機會崛起嗎？繼續看下去…

從財報解析聯發科（2454）對揚智（3041）持股關係

聯發科（2454）是揚智（3041）的大股東，這點我們除了從新聞報導得知外，還有什麼地方會揭露呢？在聯發科（2454）2019Q2季報的第89頁，列示了聯發科（2454）及子公司期末持有有價證券情形，從這裡可以看到：於108年6月30日，聯發科（2454）直接持有揚智（3041）共1,651萬4,383股，持股比例為5%。

另外，聯發科（2454）持股揚智（3041）其帳列科目為：透過其他綜合損益按公允價值衡量之權益工具─流動，依IFRS9第B5.7.1段規定，「透過其他綜合損益按公允價值衡量之權益工具投資」，原認列於其他綜合損益中之累積利益或損失，後續不得移轉至損益，因此揚智（3041）的股價波動，不會影響聯發科（2454）帳上EPS數字。

揚智（3041）發展方向與財報變化觀察

揚智（3041）成立於1993年，從事IC設計，主要產品為數位機上盒（STB）晶片，目前公司仍以STB晶片為主要發展方向，但同時也有著墨語音控制IC、有意進軍智慧家庭市場。據國內法人報告指出，轉虧為盈為公司未來1～2年目標，展望後勢，2020年因舉辦東京奧運，有機會迎來一波高清STB晶片換機需求、帶動揚智（3041）營運成長。

從財報變化觀察，108上半年，揚智（3041）營收規模雖然是比107上半年減少，但是營業毛利卻反向增加、來到3.07億元；另外在營業費用當中，推銷費用、研究發展費用分別較去年同期減少了24.47%、22.73%，整體營業費用為5.78億元，減少20.71%。可推測：公司管理階層確實有企圖心改善經營狀況，蹲節本業開支、減輕虧損幅度，朝「虧轉盈」的目標前進。

目前外資對揚智（3041）態度

若從籌碼面觀察，外資在7月中旬曾大買揚智（3041）一波，帶動股價上揚。不過之後買盤並沒有連續性，筆者推測：法人雖然看好揚智（3041）未來能成功由虧轉盈，但因轉型過程並非是一朝一夕的事，需要1～2年時間，對外資法人而言，現階段壓寶搭上5G趨勢的母公司聯發科（2454），資金運用效率可能較高。

結語

1.聯發科（2454）為揚智（3041）大股東，2019Q2持有揚智（3041）5%股權，並已派人馬進駐、改善經營狀況。
2.從財報變化觀察，108上半年揚智（3041）營業費用較去年同期縮減許多，推測公司管理階層確實有企圖心改善經營狀況，蹲節開支減輕虧損幅度。
3.從籌碼面觀察，現階段外資對揚智（3041）雖然有著墨，但未有連續性的買盤，畢竟轉型並非是一朝一夕能成，短期內股價要一飛衝天，恐怕較難；但在基本面有改善的背景下，長線仍是很值得追蹤。

本文獲「雞尾酒投資Bar」授權轉載，原文：聯發科（2454）人馬進駐..營業費用縮減20％!這間「STB晶片公司」股價崛起在望？

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