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你的年終獎金到手了嗎?去年全球疫情解封,各行各業擺脫疫情影響恢復生機,根據人力銀行去年12月中旬發表的調查,今年有近9成企業會發放年終獎金。與此同時,激進升息一年多的聯準會也在今年有望降息,讓市場展望偏多氣氛樂觀,對於投資人而言無疑是大利多。

柏瑞投信建議,若手上有一筆年終獎金,在犒賞自己之餘,可以思考如何善用這筆資金搭上今年升息尾聲市場偏多行情。

近9成企業發年終!3原則參與市場偏多行情

柏瑞投信認為,2024年在市場偏多下,正是上班族好好規劃年終獎金的絕佳機會,可遵循3原則進行投資:

1.要對抗通膨。儘管通膨逐漸從歷史高點回落,但在外食費用、成本、工資與服務類價格上漲等因素帶動下,通膨仍是今年影響資產累積的重要因子,日前主計總處公布去年全年消費者物價指數(CPI)年增率上漲2.5%,創近15年來次高,今年消費者物價指數預測值則上看1.64%。

2.要對抗波動。受到全球央行升息影響,經濟合作發展組織(OECD)預估今年全球經濟仍處於疲軟,預期成長率為2.7%,較去年的2.9%放緩,且未排除在地緣政治動盪、通膨、高利率等因素下的經濟衰退風險,因此市場波動風險仍值得關注。

3.要受惠貨幣政策轉向。根據聯準會1月3日公布的去年12月聯邦公開市場委員(FOMC)會議紀錄,與會決策官員者認為政策利率可能已達、或是接近本輪緊縮周期的高峰、反映通膨前景的改善,並暗示聯準會今年可望降息。

由此觀之,最佳投資策略無疑是佈局受惠貨幣政策轉向且前景展望佳,同時能提供固定收益的商品,積極參與市場行情,也可幫資產降低通膨與市場波動的干擾。

特別股擁升息結束報酬潛力優勢,優質收益來源*抵禦不景氣

在投資標的上,柏瑞投信建議投資人可以將特別股納入核心資產中。觀察特別股、全球投資級企業債與全球非投資級企業債,於1997年、2000年、2006年及2018年過往4次升息循環末端期間,也就是聯準會最後一次升息後的平均表現,特別股指數無論短期的1個月與3半個月,還是時間拉長至6個月與1年,表現均遙遙領先全球投資級企業債與全球非投資級企業債,顯見特別股在聯準會升息結束後的報酬潛力優勢。(詳見圖1)

此外,由於特別股兼具債券與股票性質*,配息穩定度高於公司債,在過去聯準會降息期間與經濟衰退疑慮動盪時刻,表現具有韌性。以2010年至2021年底為例,歷經歐美債降評、QE退場、經濟衰退、貿易戰、新冠疫情、地緣政治風險等等重大事件,即便聯準會出手降息救經濟,市場依然動盪,然而特別股指數表現短期雖有波瀾,但反彈收復跌勢平均僅約3.7個月,2022年以來雖然聯準會快速升息以抗通膨,但是升息循環已到尾聲,收復時間指日可待,股息若能持續累積,便可持續特別股資產長期向上的趨勢。(詳見圖2)

再就投資人擔心經濟衰退風險恐影響收益表現的疑慮,統計經濟衰退期間的特別股、全球投資級企業債與美國10年期公債主要金融資產殖利率,特別股殖利率高達6.71%,全球投資級企業債為4.92%,美國10年期公債為3.88%,可見擁有投資等級的資產在經濟衰退期間有望提供不錯的收益機會,而投資級的特別股更是其中佼佼者。(詳見圖1)

柏瑞特別股息收益基金(本基金配息來源可能為本金) 定期定額存基金首選

柏瑞投信指出,現在是升息結束與債券殖利率曲線倒掛,暗示經濟可能軟著陸的情境,從歷史經驗觀之,佈局特別股可望為投資人在升息尾聲提供較優報酬機會。

柏瑞特別股息收益基金(本基金配息來源可能為本金)為例,兼具股息收益與資本利得空間,股息收益較穩定(詳見圖3),主要投資於銀行、保險、公用事業、電信服務等基本面穩健、現金流能見度較高的產業。相較一般特別股ETF必須緊貼基準指標,柏瑞特別股息收益基金(本基金配息來源可能為本金)無參考指數,經理人主動投資且有機會參與新股蜜月行情,提供超額報酬機會。此外,一般特別股ETF不會進行匯率避險,柏瑞特別股息收益基金(本基金配息來源可能為本金)因應市場狀況並考量避險成本**,彈性調整避險比例,以降低匯率波動對投資組合影響。

柏瑞特別股息收益基金(本基金配息來源可能為本金)是台灣成立最久、規模最大的特別股基金(註),歷經各種市場考驗適合長期持有。如果你年終獎金到手卻又不知該投資什麼,不妨以單筆分批投入、或是以定期定額方式存柏瑞特別股息收益基金(本基金配息來源可能為本金),作為長期核心資產配置。

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*特別股仍有相關風險且不保證一定獲利或一定會按時配發股息,投資前請審慎評估風險承受度。
**本基金雖有避險策略,但不保證完全規避匯率風險,實際仍將隨市況波動與市場看法進行調整。投資人應留意衍生性工具/證券相關商品等槓桿投資策略所可能產生之投資風險,詳見公開說明書。
註:本基金規模355.5億(截至2023/12/31)為境內基金中規模最大的特別股基金,資料來源:投信投顧公會,柏瑞投信整理。基金規模會隨時間而改變,本公司不另行通知。本基金成立於2017/1/23,為台灣首檔以特別股為主要投資標的的基金,資料來源:投信投顧公會。

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