你的年終獎金到手了嗎？去年全球疫情解封，各行各業擺脫疫情影響恢復生機，根據人力銀行去年12月中旬發表的調查，今年有近9成企業會發放年終獎金。與此同時，激進升息一年多的聯準會也在今年有望降息，讓市場展望偏多氣氛樂觀，對於投資人而言無疑是大利多。
柏瑞投信建議，若手上有一筆年終獎金，在犒賞自己之餘，可以思考如何善用這筆資金搭上今年升息尾聲市場偏多行情。
近9成企業發年終！3原則參與市場偏多行情
柏瑞投信認為，2024年在市場偏多下，正是上班族好好規劃年終獎金的絕佳機會，可遵循3原則進行投資：
1.要對抗通膨。儘管通膨逐漸從歷史高點回落，但在外食費用、成本、工資與服務類價格上漲等因素帶動下，通膨仍是今年影響資產累積的重要因子，日前主計總處公布去年全年消費者物價指數（CPI）年增率上漲2.5%，創近15年來次高，今年消費者物價指數預測值則上看1.64%。
2.要對抗波動。受到全球央行升息影響，經濟合作發展組織（OECD）預估今年全球經濟仍處於疲軟，預期成長率為2.7%，較去年的2.9%放緩，且未排除在地緣政治動盪、通膨、高利率等因素下的經濟衰退風險，因此市場波動風險仍值得關注。
3.要受惠貨幣政策轉向。根據聯準會1月3日公布的去年12月聯邦公開市場委員(FOMC)會議紀錄，與會決策官員者認為政策利率可能已達、或是接近本輪緊縮周期的高峰、反映通膨前景的改善，並暗示聯準會今年可望降息。
由此觀之，最佳投資策略無疑是佈局受惠貨幣政策轉向且前景展望佳，同時能提供固定收益的商品，積極參與市場行情，也可幫資產降低通膨與市場波動的干擾。
特別股擁升息結束報酬潛力優勢，優質收益來源*抵禦不景氣
在投資標的上，柏瑞投信建議投資人可以將特別股納入核心資產中。觀察特別股、全球投資級企業債與全球非投資級企業債，於1997年、2000年、2006年及2018年過往4次升息循環末端期間，也就是聯準會最後一次升息後的平均表現，特別股指數無論短期的1個月與3半個月，還是時間拉長至6個月與1年，表現均遙遙領先全球投資級企業債與全球非投資級企業債，顯見特別股在聯準會升息結束後的報酬潛力優勢。（詳見圖1）
此外，由於特別股兼具債券與股票性質*，配息穩定度高於公司債，在過去聯準會降息期間與經濟衰退疑慮動盪時刻，表現具有韌性。以2010年至2021年底為例，歷經歐美債降評、QE退場、經濟衰退、貿易戰、新冠疫情、地緣政治風險等等重大事件，即便聯準會出手降息救經濟，市場依然動盪，然而特別股指數表現短期雖有波瀾，但反彈收復跌勢平均僅約3.7個月，2022年以來雖然聯準會快速升息以抗通膨，但是升息循環已到尾聲，收復時間指日可待，股息若能持續累積，便可持續特別股資產長期向上的趨勢。（詳見圖2）
再就投資人擔心經濟衰退風險恐影響收益表現的疑慮，統計經濟衰退期間的特別股、全球投資級企業債與美國10年期公債主要金融資產殖利率，特別股殖利率高達6.71%，全球投資級企業債為4.92%，美國10年期公債為3.88%，可見擁有投資等級的資產在經濟衰退期間有望提供不錯的收益機會，而投資級的特別股更是其中佼佼者。（詳見圖1）
柏瑞特別股息收益基金(本基金配息來源可能為本金) 定期定額存基金首選
柏瑞投信指出，現在是升息結束與債券殖利率曲線倒掛，暗示經濟可能軟著陸的情境，從歷史經驗觀之，佈局特別股可望為投資人在升息尾聲提供較優報酬機會。
以柏瑞特別股息收益基金(本基金配息來源可能為本金)為例，兼具股息收益與資本利得空間，股息收益較穩定（詳見圖3），主要投資於銀行、保險、公用事業、電信服務等基本面穩健、現金流能見度較高的產業。相較一般特別股ETF必須緊貼基準指標，柏瑞特別股息收益基金(本基金配息來源可能為本金)無參考指數，經理人主動投資且有機會參與新股蜜月行情，提供超額報酬機會。此外，一般特別股ETF不會進行匯率避險，柏瑞特別股息收益基金(本基金配息來源可能為本金)因應市場狀況並考量避險成本**，彈性調整避險比例，以降低匯率波動對投資組合影響。
柏瑞特別股息收益基金(本基金配息來源可能為本金)是台灣成立最久、規模最大的特別股基金(註)，歷經各種市場考驗適合長期持有。如果你年終獎金到手卻又不知該投資什麼，不妨以單筆分批投入、或是以定期定額方式存柏瑞特別股息收益基金(本基金配息來源可能為本金)，作為長期核心資產配置。
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*特別股仍有相關風險且不保證一定獲利或一定會按時配發股息，投資前請審慎評估風險承受度。
**本基金雖有避險策略，但不保證完全規避匯率風險，實際仍將隨市況波動與市場看法進行調整。投資人應留意衍生性工具/證券相關商品等槓桿投資策略所可能產生之投資風險，詳見公開說明書。
註：本基金規模355.5億(截至2023/12/31)為境內基金中規模最大的特別股基金，資料來源：投信投顧公會，柏瑞投信整理。基金規模會隨時間而改變，本公司不另行通知。本基金成立於2017/1/23，為台灣首檔以特別股為主要投資標的的基金，資料來源：投信投顧公會。
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