近日，受到美國消費者物價指數（CPI）死灰復燃影響，今年聯準會升息的壓力仍在，且第3季的GDP成長迅速，也降低了經濟衰退的機率，在這高利率的尾聲，背負債務的人可以說是撐得很辛苦，但對於想要布局債券市場的投資人來說，債券價格低點已是數十年難見，近幾季有可能是轉折甜蜜點浮現的時刻，尤其美國大張旗鼓的進行電信網路的建設，希望能在最短時間內完成寬頻網路的連結，讓民眾更有感於網速與網路品質的提升而釋出的電信債券。近期，也因為漂亮殖利率且低違約率風險的雙重優勢，受到民眾青睞，尤其，新光A-BBB電信債ETF（證券代號00867B）擁有投資等級債券中收益率突出的特性，且電信債成分主要為世界知名大型電信商，也成為台灣投資人在精選電信債產品中，不容忽略的亮點產品。

升息空間不大，可布局債券商品

對於債券投資的機會，知名財經達人阿格力認為，高利率區間還要維持一段時間，目前的基準利率已經在5.25%至5.5%間，是22年來相對高的水位，再升下去的空間有限，且美國國債總額高的情形下，對政府而言，高利率也會是沉重的負擔，所以美國聯準會（Fed）主席鮑爾也在這幾個月的會報中，沒有把持續快速加息當成是宏觀調控的選項，僅提到高利率時間會維持較長來壓抑通膨，相對的，對於投資人來說，也就是布局債券的好時機，因為當前的債券殖利率就已是非常大的優勢，慢慢等降息的過程中，利息持續的配入，也會讓投資更安心，且相較於台灣的通膨率約在2.5%左右，目前債券的殖利率多有超過，布局上是進可攻退可守的選擇。

另一方面，如果投資人還想要賺資本利得，那在選擇債券商品上，就要著重長天期的債券，因為長天期的債券存續期間較長，對利率也較為敏感連動度高，當利率每變化1%，價格就會變化為修正存續期間%，例如利率下跌1%，若修正存續期間為10年，那整個債券價格就會上漲10%，他強調，一般來講，投資人如果希望同步有好的殖利率也有好的資本利得空間，又要違約率低的話，那電信債可能是不容錯過的選項，由於電信業是個不斷資本支出的產業，要不斷的升級，不只是4G換5G，就連低軌衛星甚至6G都快要落實了，當這些基地台與網路設備需求急增且資本支出擴大，電信公司就必須要發行債券或是增資，並且，這種每一個網路世代的更迭，都還需要去標頻譜，結合鋪天蓋地的基礎工程，其所需要帶動的資金需求，有很大部分就是電信債支應。

美國寬頻政策加持，優質電信債有靠山

尤其，在5G世代，由於波長比較短，同一個基地台涵蓋的範圍比較小，因此，如果要涵蓋到大家都能使用到的電信網路密度跟頻寬，就需要更大量的基地台，花費更為鉅額，甚至連拜登政府都宣布要進行420億美元的寬頻基建計畫，讓全美都能擁有優質的網路，目前，美國有超過7%、約莫850萬戶家庭與小企業未充分獲得網路服務，上網速度偏低的情況，若要解決的話，想必還有很大努力空間，這些資本支出的背後，也代表著電信債券的商機與潛力，甚者，放眼未來的6G趨勢，低軌衛星與現有的基地站台，將可能快速布建起無死角的通訊環境，2028年就有可能啟動6G網路服務，也是不容小覷的產業投資焦點。

以00867B這檔電信債ETF來說，他強調，美國電信三雄AT&T、Verizon及Vodafone持債占比就將近80%，且債券到期日多在15年期以上，除了是美元計價的電信債，有著季配息的機制外，更重要的是，在近4季的殖利率就高達4.79%，遠比台灣的電信三雄殖利率都還高，並有著存續期長的優勢，一旦啟動降息循環，漲幅將更可觀，並且00867B其經理費加管理費僅在0.26%，近3年基金總費用率在0.28%左右，是在電信債發行單位中相對低的。此外，00867B的債息是屬於海外利息所得，投資人所得在670萬元內可免稅，也是隱藏的福利。總結來說，阿格力提到，在升息的尾端，投資違約率低但是殖利率高的電信債ETF，是資產配置上可以慎重考慮的金融商品，但在購買的心態上，亦建議可以分批定期定額，握有好配息之餘靜待降息發生，才能拉大獲利空間。

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