基金

第二季以來全球短期金融市場面臨多重逆風,包括:供應鏈瓶頸、烏俄戰事、通膨升溫、美國聯準會提前縮表、中國經濟放緩、全球成長風險等總經面、政策面、資金面及基本面等諸多挑戰。

根據安聯環球投資研究顯示,全球通貨膨脹率似乎正要達到一個轉捩點。物價持續攀高且上漲範圍正在擴大、時間也可能拖長;隨著能源和糧食價格急漲,也更加劇市場所面臨的通膨壓力。如何建立抗通貨膨脹的投資組合?也成為當前重要的投資課題。

安聯投信表示,以具備破壞式創新等成長性資產等為例,由於具備長期成長動能,仍被視為是對抗通膨的投資組合選擇;另一方面,考量市場波動較大,以及短時間通膨壓力不易降溫可能後續對於消費力的影響,聚焦多重資產的全球收益成長策略,也是另一利器。

安聯投信表示,今年最大的風險是通膨,通膨進而讓各國央行有壓力升息,而俄烏事件更讓通膨加劇。 通膨是今年影響投資市場信心的關鍵,可以留意下半年後是否逐漸舒緩。 另一方面,基本面部分,通膨可能誘發需求下修,目前供應鏈庫存逐漸攀升,需留意是否發生庫存調整。

另一方面,根據安聯環球投資研究指出,國際貨幣基金IMF目前仍預期全球經濟今年成長3.6%,高於1980年以來的平均值。此外經濟重啟已展開,許多國家正經歷勞動市場緊張狀態,而民眾如今終於能夠動用超額儲蓄消費,尤其美國。未來一年的成長前景其實一點也不差。歷史經驗也顯示,在通膨率低於6%的時期,股票和公司債的表現通常優於政府債券和現金。

安聯投信表示,隨著美、歐央行政策態度相繼轉趨鷹派,通膨壓力仍在,以及5、6月陸續迎來包括聯準會升息、庫存調整壓力等,屆時都可能再加大波動。策略上建議側重全球多重資產,以美國為主、其他非美資產為輔,兼顧全球收益與成長的機會。

安聯全球收益成長基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理胡韡耀表示,受到2020年疫情後寬鬆政策的大量熱錢影響,投資風格出現明顯快速輪動現象,流動性急漲與收縮,都讓市場風格快速變動。在成長股不再一枝獨秀的情況下,以美國資產為主、其他市場為輔的全球收益成長策略,借重股票風格均衡化,掌握輪動機會,更顯重要。

例如因為經濟成長回溫而有所表現的成長型資產。而成長型資產的動能,正是在升息環境下,能輔助收益型資產提升總報酬的利器。以美國為主、其他非美資產為輔的策略,也有望降低投資組合波動度的投資。

展望後市,安聯投信表示,企業雖面臨成本上升、供應鏈瓶頸等問題,但定價能力上升、營收上升等正面因素可望抵銷負面因素。主要關注風險為通膨數據、聯準會貨幣政策、疫情發展、地緣政治風險及美國期中選舉等。策略上,宜把握「加入成長動能」、「爭收益」、「控風險」等大原則,聚焦全球多重資產,以複合型資產迎戰升息環境。

在布局方向上,除了留意存續期、側重美短策略外,宜把握「加入成長動能」、「爭收益」、「控風險」等大原則,聚焦全球多重資產,以複合型資產迎戰升息環境。

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