隨著南非在11月24日向WHO通報新型冠狀病毒Omicron變異株出現，投資人也憂心忡忡。一方面除了擔心疫情有可能使經濟活動停擺，二方面供應鏈中斷也可能加劇通膨，故疫情爆發初期，美國道瓊指數、那斯達克指數雙雙跌至120日線，標普500指數也修正到60日均線，原油走勢更是一舉跌破240日均線。

不過好消息是，現階段Omicron感染者大多是輕症或無症狀病例，雖然臨床數據還不夠，但疫苗製造商輝瑞和BioNTech均表示，注射3劑新冠疫苗後，就能對抗Omicron病毒，投資人疑慮因此得到舒緩，金融市場也在短暫恐慌後止穩。

但後勢真的一帆風順嗎？WHO近期表示，截至12月9日Omicron已傳播到63個國家，疫情在南非、英國蔓延較快。另外，早期證據表明Omicron導致「疫苗對感染和傳播的功效降低，在社區傳播速度超越Delta」。在傳播速度加快，且部分Omicron變種病毒不容易被PCR檢測驗出影響下，金融市場後續仍可能有不少變數。

圖1：標普500指數在急跌後快速回穩，距離前高僅一步之遙

美股多頭應無慮，避險商品首選原油類

儘管全球已經慢慢習慣與疫情共存，且從標普500指數走勢來看，金融市場對疫情也早已免疫，未來一年股市多空關注重點依舊是企業獲利成長性，以及通膨加溫速度間的拉鋸。但若是WHO對疫情的疑慮不幸成真，有什麼期貨商品可以規避風險呢？

最簡單的方式莫過於直接放空微型E-mini標普500期貨（MES）、微型E-mini納指100期貨（MNQ）、微型E-mini道指期貨（MYM）。也有些人會聯想到做多黃金（GC）、微型黃金（MGC），或是做空輕原油（CL）、小原油（QM），這些其實都是可以考慮的方向。

而在五花八門的選項中，可參考做空原油相關商品，其核心因素是緣由是現階段石油相對股市、黃金不僅沒有利多，還有不少利空因素（詳見表1）。

表1：各類型期貨商品利多空因素

首先從美國能源信息署（EIA）最新公布的12月短期能源展望報告來看，EIA認為全球原油供不應求的狀況將自明年第1季開始反轉，對今、明年的原油價格預估值也較11月全面下調。

根據其公布數據，2021年西德州原油（WTI）平均價格落在67.87美元，較11月報告下調1.15美元；布蘭特原油平均價格則是70.6美元，較11月報告下調0.99美元。而展望2022年，西德州原油（WTI）平均價格落在66.42美元，較11月報告下調1.86元；布蘭特原油平均價格則為70.5美元，與11月報告相比下調1.86美元。

圖2：原油供需將在2022年第1季轉為供過於求

除此之外，近期美國通膨高漲，已經引起民間出現反彈聲浪。美國廣播公司（ABC）與易普索（Ipsos）於12月12日公布的民調顯示，拜登總統支持度再創新低，支持率只剩下43%，高達69%民眾對拜登應付通膨問題的方法不滿，也有57%民眾對經濟復甦政策持負面態度，甚至看壞未來美國經濟表現。

在遇到強烈政治壓力，且2022年又有期中選舉考驗之下，近期拜登政府有釋放美國戰備儲油（SPR）並禁止原油出口，希望透過這兩項措施抑制油價，將是未來油價的潛在利空。

反應在金融市場上，相較美國股市已經回到Omicron疫情前點位，各類原油期貨至今還未能收復失土。若是投資人希望透過期貨商品規避Omicron疫情風險，近期價格走勢弱勢、波動較大的輕原油（CL）、小原油（QM）等期貨商品，將會是不錯的選擇！

圖3：輕原油期貨至今仍無法回到疫情前點位

{DS}