美股是全球最大股票市場，流動性佳，近年來在台灣掀起存美股熱潮，成為國人一圓財富「美」夢的優質選擇。目前的存股工具以ETF、個股為主，不過ETF無法提供超額報酬、投資個股的風險也不夠分散，還有更好的投資工具嗎？

國人複委託前進美股激增，躍居存股族新寵

根據券商統計，今年上半年複委託累計有效交易戶數達192.6萬戶，較去年底的171.06萬戶增加21.53萬人，連帶推升複委託交易金額持續增加，上半年交易金額已達1.75兆元。 若以市場分析，投資美股佔比最高。如觀察開戶背景與主要投資商品，新開戶數大多為非專業投資人，以買進美股、ETF商品為主。

兩大痛點亟待破解，方能提高存美股投資效益

可見一般投資人對於美股的青睞程度，許多投資人更選擇存美股來累積財富。然而，美股存股族卻常遇到兩個痛點：

1.類股輪動快，選股大不易。因為景氣循環下個別產業類股輪動快，造成選股難度高，想靠個股累積財富難度大增。（詳見圖1）

圖1：以美股為例，類股輪動快速，掌握大盤走勢比較實在

2.ETF涵蓋多元類股，緊貼大盤，但無法提供超額報酬。現階段台灣開放定期定額複委託布局美國市場，限原型ETF，具有槓桿或放空效果的變形ETF尚無法投資，且可能有股利預扣稅(withholding tax)的問題。

美股增益策略基金，存美股好幫手

在此情況下，運用新型增益投資策略的美股基金，正是市場上少見能解決存股族痛點的進階方案。美股增益投資策略透過指數期貨與總報酬交換合約，更有效地被動式複製全數股票部位，同時又運用優質債券投資組合為後盾，無論市場漲跌都能發揮增益功能。（詳見圖2）

PIMCO美國股票增益基金是如何讓存美股族既能掌握股市脈動，又可有額外收益強化回報?舉個例來說，如果投資部位有100萬美元，會以小於5%的資金，作為投資S&P500指數期貨和S&P500總報酬交換合約的交易保證金，等於運用5%以下的資金，就能追求複製100%投資美股報酬的效果，且如此一來股利會反映在總報酬中，不會有股利課稅的問題。

剩餘的資金則投入債券，額外獲取債券報酬與收益，疊加在美股報酬之上，如此股市好時能跟漲，跌時又有債券經常性收益作為緩衝。PIMCO團隊主動的選債實力及對債券的風險控管相當嚴謹，整體存續期小於一年，在增益的目標下，債券部位受升息的影響與承擔的信用風險也相當有限。在當前股市震盪的市況下，更能彰顯額外收益的功效。

圖2：美股增益投資策略：靠債券增益來爭取股市報酬外的超額報酬

此外，對於投資人擔心的QE退場與通膨議題，美股增益投資策略也可透過債券存續期間的管理、布局浮動利率投資工具、投資通膨連結債3種投資工具來因應，讓投資人在通膨環境下也能長期存美股。（詳見圖3）

圖3：駕馭通膨、升息環境的新美股增益投資策略

想穩健又有效率的存美股？PIMCO美國股票增益基金顯然是一個好工具。

投資小叮嚀：美國稅收政策動向、供應鏈中斷是否解決、油價攀高隱憂

品浩太平洋證券投資顧問股份有限公司獨立經營管理 | 本境外基金經金管會核准或同意生效，均不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本文提及之經濟走勢預測不必然代表任何基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書。投資一定有風險，基金投資有賺有賠，申購前應詳閱公開說明書或投資人須知。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故高收益債券基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。高收益債券基金不適合無法承擔相關風險之投資人。投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。高收益債券基金適合能承受較高風險之非保守型投資人。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動，投資人於配息時應注意基金淨值之變動。就收息強化股份而言，本基金得依裁量從本金中支付股息，並計算股份類別貨幣對沖所產生的收益率差額（構成以本金分配）。收息強化股份應支付的管理費及其他費用亦可從收息強化股份的本金中扣除，導致用作分配股息的可分配收入增加，因此，收息強化股份實際上可能是從本金中撥付股息。這可能導致收息強化股份的每股資產淨值即時減少。數據以最近曆年年底以來的分配為基礎，並不包括特別現金股息。配息型基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損；且基金進行配息前未先扣除應負擔之相關費用。基金近12個月內由本金支付配息之相關資料，投資人可至本公司網站查詢，www.pimco.com.tw。涉及從基金本金中支付配息的任何分配，或會導致基金每股資產淨值立即下降。基金投資所涉及的風險（例如：市場、交易對手、流動性、波動性及橫稈風險）可能導致臺端損失部份或全部投資金額。匯率相關費用可能對基金淨值或收益產生不利影響。本基金係經專案豁免持有衍生性商品限制之基金。由於使用衍生性商品可能產生額外的部位風險造成基金淨值高度波動及衍生其他風險，本基金之總曝險將以相對VaR風險值模型來衡量並管理使用金融衍生性工具相關風險，其使用衍生性商品所產生之部位不得超過可供比較之指標投資組合之VaR值之20%。基金投資涉及投資新興市場部份，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，也可能使資產價值受不同程度之影響。此外，依金管會規定，境外基金投資於中國大陸證券市場僅限掛牌上市有價證券及銀行間債券市場為限，且投資前述有價證券總金額不得超過基金淨資產價值之20%；基金投資地區包含中國大陸及香港，基金淨值可能因為中國大陸地區之法令、政治或經濟環境改變而受不同程度之影響。投資前請詳閱基金公開說明書有關投資風險之說明。有關基金應負擔之費用（境外基金含分銷費用）已揭露於基金之公開說明害或投資人須知中，投資人可至境外基金資訊觀測站中查詢。本公司地址為110台北市信義區忠孝東路五段68號40樓，電話：（02）8729-5500，經主管機關核准之營業執照字號為（110）金管投顧新字第020號。PIMCO是Allianz Asset Management of America L.P.在美國和全球各地的商標。品浩是Allianz Asset Management of America L .P.在亞洲各地的詿冊商標。©2021，PIMCO。

{DS}