本專欄曾提到美國自6月解封後的報復性消費動能，可望推升美國企業第三季的獲利再創高峰，這是美國景氣自復甦轉擴張的一個重要時期，也是判斷經濟能否走出疫情陰霾的關鍵，而且第三季FED也不會升息或縮減購債，資金環境保持寬鬆，再加上財政法案的利多刺激，這些都有利資本市場表現。

在這個劇本之下，第四季反而相對沒什麼可以期待的，消費動能放緩、縮減購債、財政法案也都已有結論，也就是說總經面第四季較無特別的新利多能刺激，加上股市位階也偏高，操作上可能難上加難，只是目前來看還不會出現什麼太糟糕的利空，因此建議保守一點，還無須轉空。

中國率先引發全球股市修正

現在第三季已經差不多要結束，我們可以發現原來預期的走勢已經有所不同，這就是投資有趣的地方，市場總是不斷發生變化，我們就要因應狀況去做策略調整。首先，疫情再度爆發影響了美國經濟復甦的腳步，光看兒童及青少年的確診人數，僅9月的第一周就超過25萬人，這相當地影響了父母的工作意願，從就業市場狀況來看，可以發現，薪資維持一個微幅增長的態勢，但就業數據卻一直不如預期，很難直接說經濟不好，因為數據顯示，美國目前有1,093萬個職位空缺，超出了失業人口數200多萬，疫情拖緩了經濟，也延緩了FED縮減購債的時間，就這麼剛好地幫可能過熱的經濟踩了個煞車，對股市反而是有利的。

再來更沒想到的是，中國竟率先引發股市修正，在台灣中秋連假期間，恆大地產債務危機牽連全球股市，理論上對國際影響不大，不過我們可以看到中國大陸官方近期整治動作頻頻，似乎是在建立新秩序、重振威權，這會造成投資人人心惶惶，每天像賭博一樣，不知道明天又會有什麼產業被政府「關心」，海外資金在中國大陸的投資都將面臨調整，而這波回調剛好幫臨屆高檔的美股找了一個理由回檔修正，順利喘口氣。

接下來，雖然筆者上面說第四季總經面相對沒什麼可以期待的，但是還有一個消費旺季能有些刺激效果，那就是11月底的感恩節到12月底的聖誕節。現在正好因為上半年疫情推動的遠程辦公、遠端教學等需求，很多消費性電子產品該買的都買了，導致第三季旺季不旺，商家也因此轉向期盼第四季的感恩節與聖誕節能帶動消費回升……再加上美股修正過後就有做多的空間存在了，只是現在一定不會比上半年好做了，股市上下的震盪不排除將更加頻繁，建議投資人可以善用「期權工具」，投入較少的資金布局，看錯也只是損失權利金，或是利用期權反向避險自己的股票或期貨多頭部位。

期權相關的資訊之前都有提到，而且這幾年隨著台灣金融市場日漸成熟，芝商所(CME)也為台灣投資人引進更多的海外期貨商品，包括近期較熱門的微型股指產品：微型E-mini標普500期貨(MES)、微型E-mini納指100期貨(MNQ)、微型E-mini道指期貨(MYM)、微型E-mini羅素2000期貨(M2K)。

另外還有微型期權商品：MES季度期權(quarterly options)、MES每週期權(weekly options)、MNQ每週期權(weekly options)等；尤其MNQ每週期權，即微型E-迷你納斯達克100期貨的周度期權合約才剛在台灣獲得批准交易，這些都有利投資人更靈活的執行交易、更廣泛的組織策略。

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