8月31日，美元指數早盤跌破92大關，這是2018年5月以來的首次失守，自3月20日見到高點102.99回檔後，截至8月31日美元指數已大跌11.7%，眾多強力支撐點位不斷宣告失守，難道美元真的走入長期空頭了嗎？

很顯然地，美元走弱的主要原因之一是川普政府建立了一個超寬鬆的貨幣環境，低利率、QE、弱勢美元，氾濫的市場資金推升資產價格膨脹，黃金、白銀價格大漲，尤其美國那斯達克科技指數及標普500指數更是屢創新高，但這背後還有一重要因素：美國經濟的疲弱。

聯準會主席鮑威爾(Jerome Powell)日前在全球央行年會Jackson Hole上宣布了平均通膨目標制(AIT)，捨棄了過去長期使用的對稱通膨目標制(SIT)，這是什麼意思？簡單來說就是美國經濟的復甦之路阻礙其實又多又長，過去只要失業率走低，通膨自然就會走高，但近年大家可發現，即使失業率走低，薪資仍難以增長，也就無法帶動通膨走升，自然實體經濟就顯得不那麼熱絡，反而是各國央行持續的寬鬆，讓「人民的錢變得愈來愈不值錢」；對此，也有分析師指出，美國經濟恐怕在政府完全取消封鎖措施、疫情徹底得到控制、商業活動全面恢復之前，都不會回到正軌。

美元指數低檔帶來投資機會

不過，在美元弱勢的背景之下，由於標普500指數成分股公司的產品，有三分之一都是銷往海外，美元貶值使這些產品更具吸引力，增加了美國企業的海外營收，尤其科技公司更有超過一半的收入來自海外，這也是導致那斯達克科技指數及標普500指數持續創高的原因之一；另外其他國家貨幣也相對走強，非美貨幣都有一波彈升，以台灣投資人較熟悉的歐元及澳幣為例，歐元兌美元7月份從1.1236漲至1.1895，單月漲幅高達5.86%，自3月份以來更已上漲12%，同一時期美元指數則下跌超過10%；至於澳幣的部分，澳幣兌美元6月底時為0.6855，7月底時收在0.72，8月又漲至0.735，兩個月漲幅超過7%，讓長期持有澳幣資產的投資人一度看到希望(澳幣兌台幣已經走了多年空頭)。

近期開始有歐元取代美元的呼聲出現，它現在已成為西方不少貿易商的首選貨幣，而且也能做為一種可靠的、長期的資本儲存手段，無疑是可與美元相競爭的一大貨幣，但要取代美元的霸主地位，還有很長的路要走，尤其最重要且不能忽略的是，歐盟算是出口大國，其出口額佔GDP四成以上，如果歐元太強，不利其出口競爭力，因此歐洲央行可能會有一些動作。

美國經濟復甦之路仍遙遙無期，應會維持低利及寬鬆的貨幣環境，使得美元目前仍難以轉強，歐元漲多後短期不排除拉回可能，但在美元弱勢下，有機會延續多頭趨勢。對此，投資人除了可交易芝商所歐元期貨商品外，也有歐元期權商品可作交易，相當於歐元的選擇權，投資人可用來對沖期貨商品的匯率波動，或者提高以外幣計價的投資組合之回報。

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