今早叫醒我的不是鬧鐘，是熱血的記者朋友！原來是前晚美國聯準會在經歷10年又7個月後（編按：本文撰於8月初），宣布調降1碼的利率，全球股匯市連帶造成不小的騷動。但相信許多人感到困惑的是，無論是股市或是匯市的走勢為何與預期的不同？我們來研究一下吧！

股市回檔修正？
美股在接收到降息的訊息之後回檔震盪幅度不小（圖1），但聽說降息不就是將資金放出至市場，理論上應該會漲才對嗎？其實，股市的走勢不過是將「眾人對景氣的看法轉成數字表現」罷了。其實要看你從哪個角度來思考「降息」這件事，降息的動作有著2種不同方向的解讀：
1.透過降息將資金進到市場，對股市有正向的影響。
2.降息意味著可能整體經濟表現不佳，對股市有負向的影響。

而從8月1日的收盤就可得出當天的股價表現，是「對未來經濟有疑慮」的看法勝出。

那台股呢？由於外資長期對台股有著不小的影響力，美股的回檔，當然會連帶影響台股的表現（應該說亞洲除了日股外，均以下跌收盤）。自從資金全球化之後，其實各國的經濟、股市等都會互相影響，很難置身於事外，因此8月1日以下跌收盤也就不意外了（圖2）。

美元強勢上漲？
這是今天許多人的另個疑問，降息將錢逼到市場，美元應該轉弱才對啊？好吧！我們再來討論一下，這同樣也有2個不同方向的思維：
1.降息表示市場上的美元會變多，美元成為相對弱勢貨幣。
2.若此時有貨幣的表現更弱，那相較之下，美元就成了相對強勢的貨幣。

一般而言，所謂一國貨幣的強弱，其實是「成對」倆倆比較出來的，若你說某個幣別最近特別強，可要附帶補充是對哪個貨幣「相對強」才行。圖3的美元指數走勢可明顯發現到，近10天的美元指數走勢持續向上攀升，就表示對其他的貨幣呈現相對強勢。

8月1日可謂是「急漲」，就走勢結果的解讀就可表示雖然美國降息，美元理應偏弱，但由於過去數年來除了美國之外，幾乎沒有國家有升息的本錢，那連領頭羊（美國）都要降息，其他國家就更沒有好的道理，那其餘國家的貨幣當然也就「相對弱」了。

原來，經濟數據的表現就是少數服從多數的看法結果罷了！

你問我那接下來呢？其實影響股匯市的因素很多（包括川普有沒在推特上留言），持續追蹤吧！

本文獲「理財+1課」授權轉載，原文：【投資•增理財】久沒降息，為何市場反應那麼大？

{DS}