穩定領配息在台灣已經成為一股顯學
許多投資人希冀靠著股息支應生活費，就可以早日從職場退役，因此近年在台股市場中，「存股」這2字成為熱門字眼。這類型的投資者也希望公司多發股利，有哪些因素，會影響企業發放配息的多寡呢？

領股利也要繳稅
另外一個問題是，拿到股利很開心沒錯，不過這也是屬於個人所得，必須要繳稅的，節稅自然成為重要的課題。而2019所得稅改制的亮點之一，就是股利課稅改為二擇一，投資人可以選擇有利於自己的計算方法來報稅。

本篇與您分享：
1.影響股利發放的3大因素。
2.關於「稅」要怎麼申報？

影響股利發放的3大因素
公司賺到錢，可以選擇分享股利給股東，也能把盈餘留著擴廠，在未來創造更高的營收。有些投資者靠著每年豐厚的配息，已經可以安穩從職場退休了，到底有什麼因素，會影響公司的股利政策呢？

1.公司是否處於成長期
當企業處於成長期，需要購買設備、廠房，或是有投資機會，這些都需要大筆資金，因此發給股東的配息就會較低。相反的，企業已經成熟時，也沒有太多投資機會，這時候獲利發給股東的機率就高。

不發現金股利，台積電（2330）每年營收成長3成
以台積電（2330）為例子，在1995年～2003年沒有配發現金股利，當時處於成長期，因此把現金留在公司準備投資、擴廠，看到業績方面，很明顯可以看出投入的資本有帶回大幅的營收，當時每年的銷貨收入成長時常30%以上。然而從2010年開始至今卻是完全相反的股利政策，近10年僅發現金股利，且有越來越多的趨勢，是因為台積電（2330）現在位於成熟期，業績依舊有增加，不過沒有像1990年代動輒30%～40%的成長，所以選擇將現金發放給股東。

 

2.負債是否過高
公司要清償債務，主要來源是靠獲利，若有賺錢先放股利，負債不優先償還的話，支付利息的壓力會過大，且造成費用提高。

數據統計：負債比高，現金股利少
一般負債比率50%為界線，超過50%則代表公司負債可能太高，反之亦然。

所以我們統計數據的前提是：
計算期間為近5年（2014年～2018年）。
股利發放率>50%。

➊第一組：負債比率>70%
➋第二組：負債比率<30%
發現負債比率高，企業欠越多錢，越不容易發股利，反之負債比率<30%，配息的家數幾乎是前者的10倍。

 

3.內部人持股比率：高，則股利發放少
根據代理理論：配發股利被視為是降低「股東與企業管裡者之間的代理問題」的一項做法，當內部人持股比例較高的時候，其利益跟股東較為相同，也就不易有代理問題，因此不需要配息減少代理問題；反之，若公司保留太多現金不發放，容易造成管理者有自利或有損股東的行為，例如胡亂買賣證券等，所以可藉由股利的發放來降低此一問題。

關於「稅」要怎麼申報？
上述探討股利發放的問題，投資人與公司都會有稅務上的問題，這邊分別就兩者的角度來分析。

投資人稅額要繳多少？
每到除權息，除了高股息之外，繳多少稅也是股民很關注的項目。從107年開始廢除兩稅合一的制度，而今股利所得課稅新制有2種：
1.合併申報：可扣除股利抵減稅額（按股利金額8.5%計算，每戶上限8萬元），
2.分開計稅：採28%單一稅率。

如果是小股民，則適合選➊合併申報
根據法規，合併申報可扣抵8.5%，上限是8萬元，所以只要你全年股利所得不超過8萬/8.5%=94萬1,176元，方案1就可以按股利8.5%再扣抵綜合所得總額。但要注意的是，並不是全年股利<94萬就免稅，而是在94萬元之內，每一塊錢股利都有8.5%可抵減稅額。

如果是大股東，則適合選➋分開計稅
什麼是大股東呢？我們來簡單算一下持股多少本金，才會稱為大戶，以台股殖利率大約都在5%～6%來計算，股利94萬1,176/殖利率5%=本金1,882萬元。也就是說，持股市值超過1,882萬元才有機會拿到那麼多股利，所以被稱為大戶、大股東也是言之有理，大戶可以選擇分開計算稅額，股利按照單一稅率28%計算。所得稅最高級距也從45%調降成40%，因此對高收入組群更為有利。

案例說明：
小明全年度薪資所得800萬，股利所得300萬。我們分別以兩種方法計算出稅率要繳多少？扣除額和稅率都一樣，因為小明是高所得人，計算稅額以分開計稅較為划算。

 

公司稅額要繳多少？
賺到錢之後，如果沒有將錢分給股東，則會被課徵「保留盈餘稅5%」，保留盈餘稅原本是10%，2017年的時候，張忠謀提出這是「反成長稅」的制度，保留盈餘是用於未來的投資。若被課徵高額稅率，企業難以成長。因此之後主管機關訂定了「張忠謀條款」，即未分配盈餘稅從10%調降為5%。

調降稅率之後，企業要不要發股利呢？
稅改之前，營所稅率為17%，保留盈餘10%
情境➊：不分配股利
100元-17元營所稅率=83元。
83元不分配股利，則被扣83元*10%=8.3元保留盈餘稅。
稅額共為17+8.3=25.3元。

情境➋：分配股利
若是全數分配股息，則只有營所稅17元
兩者稅額為：17元（分配股利）vs25.3元（不分配股利）
差距8.3個百分點
稅改之後，營所稅率為20%，保留盈餘5%

情境➊：不分配股利
100元-20元營所稅率=80元。
80元不分配股利，則被扣80元*5%=4元保留盈餘稅。
稅額共為20+4=24元。

情境➋：分配股利
若是全數分配股息，則只有營所稅20元。
兩者稅額為：20元（分配股利）vs24元（不分配股利）。
差距4個百分點。

結論：
稅改後總稅負由相差8.3個百分點降低為4個百分點，會增加企業保留盈餘的誘因。

快速結論：
1.所得高的組群，選用分開計稅較划算。
2.稅改之後，營所稅率為20%、保留盈餘5%，總稅負降低，會增加企業保留盈餘的誘因。

投資人適用哪一個課稅方案，可以先經過報稅軟體試算過後，再決定哪一個繳的稅較少喔！

本文獲「夏綠蒂的選股筆記」授權轉載，原文：領息攻略！存股族驚呼：原來「這樣做」可以節稅...你瞭解了嗎？

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