除了共同基金之外，現在也越來越多股票券商，推廣「定期定額存股」。定期定額策略之所以被許多人採用，除了能夠平均持股成本、資金門檻也較親民。

筆者在先前曾經回測高股息（0056）股利再投資的績效，若是採行「單筆投資」的方式，於2014年1月2日以收盤價23.09元買進1張0056，成本為2萬3,090元（不含手續費）。若有執行股利再投資，至2019年7月份累積股數將增加至1,268股。不過，如果是使用「定期定額」的方式投資0056，績效又會如何呢？繼續看下去…

首先，介紹定期定額的益處與難題
「定期定額」簡單而言，就是每隔一定期間，就扣款一定的金額，投資到固定的標的上。例如：每月固定扣款3,000元投資一檔ETF，即是一種簡單但有效的「定期定額存股策略」，由於定期扣款，因此在標的價格高的時候，買進的股數會較少，反之在價格便宜時，買進的股數相對較多，長期下來就會有攤平成本的效果。

整體而言，定期定額存股的好處包括：
1.每月投入，將每月收入紀律化儲蓄於股市。
2.可攤平持股成本，降低被套在股價最高點的風險。
3.不需花費許多時間研究技術、籌碼面決定進出點位。
4.資金門檻較低，數千元即可起手。

不過，這項策略並非完美無缺，以下為實踐存股計畫可能面對到的難題：
1.在市場下跌時失去信心，停止投資
定期定額成功的一大要素，就是須在股價低檔區持續地建立持股部位，等到市場行情復甦時，才有獲利的果實可嚐；如果在市場修正時因帳面虧損失去信心，停止存股投資計畫，未來要看到損益「由負轉正」的等待時間，可能會因此拉長。

2.需挑選到長線趨勢向上的標的
定期定額雖然可以攤平持股成本，但標的長線價格，仍需在震盪中向上攀升，最終才有成功收割的機會。若對選股較沒有概念，從穩定度高的ETF起手研究。如：台灣50（0050）、高股息（0056）、公司治理（00692）。

3.平均成本的效果會逐漸淡化
當投資金額累積越多時，後期平均成本的效果會逐漸淡化。假設：2014年1月（第1期）用3,000元，30元的成交價買進A股票100股。此時持股的平均成本為30元，到2014年2月（第2期），A股票價格變成20元。用3,000元可以買進150股，平均成本從1月份的30元，降至24元。

但如果2014年1月已經是定期定額策略執行的第20期，假設此時累積投資金額已到90,000，手中持有3000股，持股平均成本也是30元。到2014年2月（第21期），A股票價格變成20元，用3,000元可以買進150股，總股數為3,150股，平均成本從1月份的30元，僅降至29.52元。

 

0056實行「定期定額」績效回測
筆者先前所撰實踐高股息（0056）「股利再投資」計畫文章中回測：假設單筆投資，在2014年1月2日以收盤價23.09元買進一張0056，結算至2019年7月2日、期間內不做股利再投資，總報酬率為：41.45%。統計期同樣是2014年1月2日～2019年7月2日，單筆投資，在2014年1月2日以收盤價23.09元買進一張0056，結算至2019年7月2日、期間內有做股利再投資，總報酬率為48.05%。

那麼如果做定期定額的績效會如何呢？假設於2014年1月份起開始定期定額，在每月的月底投資3,000元，以收盤價買進0056。那麼到2019年6月底，累計報酬率為22.31%，以近5年半的歷史數據來看，單筆投資勝過定期定額。不過，若以XIRR年化報酬率的角度來看，據筆者以EXCEL運算，0056定期定額策略的年化報酬率達7.46%（註：定期定額回測，期間內無股利再投資，股息列入帳戶淨值）。

 

 

重點摘要
1.定期定額策略的好處包括：
一、每月投入，將每月收入紀律化儲蓄於股市。
二、可攤平持股成本，降低被套在股價最高點的風險。
三、不需花費許多時間研究技術、籌碼面決定進出點位。
四、資金門檻較低，數千元即可起手

2.定期定額策略面對到的難題包括：
一、在市場下跌時失去信心，停止投資。
二、需挑選到長線趨勢向上的標的。
三、平均成本的效果會逐漸淡化。

3.以近5年回測數據來看，單筆投資的總報酬率優於定期定額
但定期定額不需在初期就投資一大筆資金，較為靈活。若以XIRR年化報酬率的角度來看，據筆者以EXCEL運算，0056定期定額策略的年化報酬率達7.46%。

本文獲「雞尾酒投資Bar」授權轉載，原文：高股息（0056）「定期定額」回測：每月投資3000元，不看盤累積總報酬22.31％!

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