今年來高收益債券總報酬持續穩健上漲，截至5/31，彭博社統計巴克萊美國高收益債指數今年迄今上漲7.49%。在台灣銷售的全球高收益債券基金績效表現更為出色，根據Lipper分類，今年以來環球高收益債券基金績效全面繳出正報酬，前十強年報酬更達9%~11%，一掃去年平均下跌逾3%的頹勢。由於美國企業最能直接受惠美國景氣擴張，且高殖利率券種多集中於美國高收益債券，因此建議挑選高收益債券時，直選美債佔比較高者就對了（見下表）。
摩根投資基金-環球高收益債券基金（本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金）產品經理黃奕栩指出，國際金融市場沒有永遠的贏家或輸家，隨著美國聯準會態度轉鴿，甚至不排除下半年降息可能性，因此，帶動高收益債券今年來總報酬急起直追，強勁漲勢不僅領先多數債種，更同步反映至相關基金績效上。
檢視台灣核備的38檔境內外環球高收益債券基金，今年全數繳出正報酬的亮眼佳績，不僅以台幣計價的平均績效高達8.15%，績效前10強的平均績效更有10%以上（資料來源：Lipper，統計至2019/5/31）。
「投資高收益債券基金其實有門道。」黃奕栩分析，美國失業率位於近半世紀新低，拉抬美國企業獲利亮眼──截至5/31，Refinitiv報告指出，超過九成以上標普500指數成分企業已發布財報，七成以上優於市場預期，相較去年同期年增率預估值更由「衰退」轉修正為「成長」。不僅為市場帶來驚喜，亦為美國高收益債券提供利多。
黃奕栩表示，不論是美元計價的高收益債券，或是由美國企業發行的高收益債券，相對於其他風險性債券，往往能提供較高的利率水準，因此，建議在配置上留意美國債券配置純度，若能集中美元計價高收益債券，即可在不稀釋持有價值之下，減少非美匯率波動影響。
而針對投資債券型基金最大風險之一的企業違約率，根據摩根證券觀察，過去一年高收益債券違約率僅約1.23%（截至6/6），不到長期均值的一半，預估今年底高收益債違約率仍可維持在1.5%低檔。債券恢復率持穩在長期均值，高收益債券後市相當值得期待！
資料來源：Lipper，統計至2019.5.31，單位：%，台幣計價。註: 依Lipper Global歸類於環球高息債券基金 （基礎貨幣為美元、歐元、當地貨幣等） ，不含ETF。
【摩根投信 獨立經營管理】
「摩根」為J.P. Morgan Asset Management於台灣事業體之行銷名稱。摩根所作任何投資意見與市場分析結果，係依據資料製作當時情況進行判斷，惟可能因市場變化而更動，投資標的之價格與收益亦將隨時變動。基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益，亦不必然為未來績效表現；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。此外，匯率走勢亦可能影響所投資之海外資產而使資產價值變動。另，內容如涉新興市場之部分，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度亦可能低於已開發國家，而使資產價值受不同程度影響，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用 （境外基金含分銷費用）已揭露於基金之公開說明書或投資人須知，本公司及銷售機構均備有公開說明書（或中譯本）或投資人須知，投資人亦可至境外基金資訊觀測站或公開資訊觀測站查詢。
境外基金投資大陸地區證券市場之有價證券，僅限掛牌上市之有價證券，且境外基金不得超過淨資產價值之20%，投資人亦須留意中國市場特定政治、經濟與市場等投資風險。
由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故以高收益債券為訴求之基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。高收益債券基金不適合無法承擔相關風險之投資人，投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜佔其投資組合過高之比重。
投資高收益債券之基金可能投資美國Rule 144A債券（境內基金投資比例最高可達基金總資產30%），該債券屬私募性質，易發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或價格不透明導致高波動性之風險。
摩根投信旗下月配息型及季配息型基金（不含摩根亞太高息平衡基金（本基金之配息來源可能為本金）-季配息型之每年度分配收益）及總代理之月配息型、季配息型（不含摩根環球地產入息基金（本基金之配息來源可能為本金）進行配息前未先扣除應負擔之相關費用。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。投資人可至摩根資產管理官方網站（www.jpmrich.com.tw）查詢本基金配息組成項目。摩根泛亞太股票入息基金（本基金之配息來源可能為本金）每月配息金額之決定，主要是追蹤投資組合股利配發紀錄作為未來一年股利金額的預估，並考量相關稅負後，方決定每月配息金額，惟為維持穩定之配息率，配息金額來源有機會為資本，且每月配息金額並非不變。摩根基金-環球企業債券存續期對沖基金 （美元） 之分銷費已反映於每日基金淨資產價值，以每年基金淨資產價值之0.40%計算。
本公司自當盡力提供正確的資訊，但文中之數據、預測或意見可能有脫漏、錯誤或因環境變化而有變更，本公司與其關係企業及各該董事、監察人、受僱人，對此不 負任何法律責任。投資人如欲進行投資，應自行判斷投資標的、投資風險，承擔投資損益結果，不應將本資料引為投資之唯一依據。
摩根證券投資信託股份有限公司 地址：臺北市松智路1號20樓 電話：02-8726-8686
{DS}