由田（3455）處分晶彩科（3535）
為什麼「主力、外資」要翻臉？
由田（3455）與晶彩科（3535）同是AOI檢測設備供應商，2018年初由田透過公開收購方式買下晶彩科26.7%股權，並躍升為晶彩科第一大股東（持股成本約每股15元）。事隔一年 晶彩科（3535）搭上大陸面板廠新廠，隨陸廠8.6代及10.5代面板廠客戶進入交機密集期，公告2018年報稅後純益8,420萬餘元，轉虧為盈。每股純益（EPS）1.07元，創下近8年新高，當天股價順勢挑戰歷史新高39.2元。

 

但公告年報轉虧為盈大利多後8個交易日，4月11日由田（3455）決議申報轉讓5,300張晶彩科，隔一個月，5月14日再次決議申讓轉讓5,000張晶彩科，同時，晶彩科副總經理王子越也同步申讓持股2,000張。即便第1季每股純益（EPS）1.62元，單季賺贏去年表現，「大股東申報轉讓」明顯影響市場氛圍，外資、主力賣壓持續湧現。

站在小股東立場思考，當自己持股遇到大股東申報轉讓，要如何判斷後市股價方向呢？讓我們繼續看下去...

大股東「申報轉讓」共5種
哪些最容易會影響股價後市呢？
證券交易法第22條之2及第25條規定，為維護證券市場交易秩序及交易之公平性，由於董事、監察人、經理人、持股超過10％的大股東（以下簡稱內部人）。

內部人因身分特殊，對公司財務業務資訊之取得掌握絕對優勢，為防範公司內部人藉由轉讓持股炒作股票，或進行內線交易而損及投資人權益，以及維護證券市場交易秩序及交易之公平性，大股東賣出持股必須事前申報，其轉讓期間自申報日起3天後的1個月期間內始得轉讓股票，持股轉讓通常有5種方式：
1.申報贈與。
2.申報信託。
3.一般交易。
4.配對交易或鉅額交易。
5.指定人交易。

範例1：2019年04月02日鉅額交易轉讓9,100張易華電（6552），據公開資訊觀測站申報資訊揭露，南茂2日申報將9,100張易華電股票，以信託方式轉讓給元大證受託信託財產專戶，以鉅額逐筆交易方式轉讓9,100張易華電股票。

 

範例2：2018年10月16日鉅額交易轉讓1,300張康友-KY，據公開資訊觀測站申報資訊揭露 康友董事長兼總經理黃文烈9月減少133張持股，投資公司「PROFIT GATE INVESTMENTS LIMITED」9月持股減少158張，分別在9月及10月各分別以盤後定價交易、鉅額逐筆交易，申讓300張、1300張康友-KY股票。

 

範例3：2018年07月11日配對交易轉讓1萬2,000張國巨（2327），據台灣證券交易所鉅額交易揭露，大股東盤後配對交易方式出售手上1萬2,000張持股，當時市場傳言就是陳泰銘前妻。國巨則表示：中國信託託管的元件投資專戶屬於外部大股東所為。

 

整體而言，鉅額交易或盤後配對交易使內部人手上持股減少，就容易引發拋售持股賣壓，進而影響短、中期股價的連續修正。只要內部人的手上持股減少，不論張數的多寡，市場上的外資、投信、主力便會聯想：「是否內部人已瞭解公司未來營運前景恐衰退，提早申報轉讓」。

水能載舟亦能覆舟，如果大股東都已經提前出脫持股，不妨運用「主力買賣超」，以「申報轉讓」當日為基準，若出現「主力賣超創過去以來新高」且「股價跌破新低」，則極有可能主力已經開始轉向跑路，此時千萬不要刻意去撿屍的動作，應小心以免駛得萬年船！

結語補充：
反觀由田（3455）犀利的操作晶彩科，即便上半年營運為往年淡季表現，但第二季處分利益下，可望貢獻每股純益1.5元左右水準，且在手部位仍有1萬0,816張成為未來可認列的投資收益。

公告5月營收2.73億元，月增＋21.41%，公司方面表示美中貿易戰對公司影響還不顯著，目前接單狀況正常，持續加強新產品的開發與布局，進一步改善產品組合以提升毛利率。法人指出：由田上半年營運將遠優於去年同期，下半年營運增漲強勁。

 

本文獲「貓奴投資樂園」授權轉載，原文：【貓奴▕申報轉讓篇】由田（3455）處分晶彩科大進補，『這1招』看穿大股東「申報轉讓」沒說的事！

{DS}