上週美股如果看整週的表現，確實只有下跌一些些，170多點左右的幅度，實在不算是什麼大新聞。

比較值得關注的點是「風險性資金轉往美債與日圓」。這點需要特別注意...先來看看債券市場的表現吧！

象徵無風險利率的美國公債，在上週五（5月24日）十年期的殖利率下滑到2.32%，創下一年半以來新低。

另外3個月美債收益率又上漲超過了長天期的債券利率，這讓大家又開始回想之前美股大跌的一個主因：「殖利率倒掛」。

殖利率倒掛要擔心什麼？
一般讀者可能看到這些專有名詞就想要跳過了，其實沒這麼難，我們每個人肯定都有去過銀行辦理定存的經驗，假如一年期定存是1.05%，兩年期的定存是0.95%，三年期的定存是0.8%，那你肯定會說銀行是不是系統當機，怎麼會我存更長的年期，利率反而更低呢？

以目前的台幣定存利率來說，國泰世華銀行：一年期固定利率為1.02，二年期為1.025，三年期為1.04。這樣看起來還蠻正常的。台北富邦銀行：一年期固定利率為1.05，二年期為1.065，三年期為1.105。看來也十分正常。

好，那我們看到美國政府公債這邊，照理來說，短天期債券利率，當然要低於長天期的債券利率。如果發生了短天期債券利率反而「高於」長天期，那讀者覺得發生什麼事情呢？

長天期（十年期公債）的殖利率明明很低，大家還要拼命去追買，這如果只是一兩天的短期現象，倒是不打緊，但長期都這樣，例如連續一個月或者兩個月，那可能就是代表未來的景氣出了些問題，讓市場上的資金去追逐「安全性資產」。

我們也看到歐債同樣上漲（最近的債市真的漲的亂七八糟），德國10年期基準國債收益率下跌3.4個基點，報-0.12%，5月15日盤中曾走軟至-0.132%，創2016年9月30日以來盤中最低。

一週以來蘋果跌幅較大，其他龍頭股皆在2%上下
這一週，受到中美貿易戰的戰火延燒到華為身上，讓市場不禁憂心...蘋果（股票代號：AAPL）會不會成為中國動手的目標？

蘋果從5月1日股價來到215美元之後，不到一個月，現在已經下滑到178.97美元。波段跌幅來到了16.8%。相較於其他科技股來說，跌幅算是比較重一些。至於像是微軟（股票代號：MSFT）、亞馬遜（股票代號：AMZN），跌幅分別為3.1%與7.2%。

科技類股如果這兩檔沒有轉空疑慮，那對大盤來說，即使短線跌破年線，馬上作出反彈的機會都很大。兩種情況最可能發生：

1.年線跌破在短時間內又翻揚上去進行來回震盪洗盤（季節性因素也是原因之一）。
2.2萬5,000點～2萬6,000點的大盤整：這幾次碰觸年線後，都成為支撐但上檔還有季線反壓在2萬6,000點，未來幾天在1,000點內的整理機會相當高，不過隨著蘋果（股票代號：AAPL）轉強後，很可能配合著微軟（股票代號：MSFT）的過新高，就帶著大盤直接過2萬6,000點。

除了美債之外，日圓也還在升值
在金融市場中，風險性資產被拋售後，會另外找尋地方停泊資金，其中日圓就是觀盤重點。

由於日圓利率極低，所以會有大量的利差交易（carry trade）產生，意思就是借低廉的日圓去炒作各項風險商品，所以當無利可圖的預期出現時，就趕緊把手上的日圓拿去還款。這便導致了日圓的升值。

不會有人無聊特地去持有負利率的日圓，所以閒錢並不會買進日圓，然後造成升值的現象，這點讀者朋友要特別留意。

綜觀上列所述，我們當然難以判斷川普的下一步，甚至在推特上又要講了些什麼，在這種動盪混亂之際，不是不能賺錢，只是你要衡量自身的能力，當你禁不起這種動盪時，退場觀望也許是最好的選項。

【快速結論】
中國制裁蘋果（股票代號：AAPL）的那天如果發生，道瓊單日下跌1,000點都有可能，資金部位大的人，可以作好相關的避險，假如部位不大的人，那慎選股票即可，目前區間盤整，利潤其實也不多。

本文獲「畢德歐夫」授權轉載，原文：美債殖利率再度倒掛，日圓與美債又成為了資金避風港，科技類股蘋果本月以來跌幅已超過16%，反映了市場什麼憂慮？科技股中跌幅最重，底下供應鏈更是一蹋糊塗，投資人如何面對盤面？

{DS}