「老師，我們這堂課上完之後是不是就可以學會怎麼選股？」每次面對學員這樣的問題，我總是回答他們「沒錯，只要上完課之搭配課程的實務練習，就可以自己選股。」聽到這樣的答案學員都很開心，彷彿這條路上最大的障礙已經消失。但其實最大的障礙並不是選股，而是等待。

選股不難，真的。每個人只要套用好幾個固定的指標邏輯，選出個股並不是什麼太困難的事情，如同我們在教導5.3.3的邏輯化選股時，只要遵循以下幾個步驟：

1.找到財務3表的最新資料。
2.將財務數據轉換成財務比率。
3.選出5大面向的代表性指標（例如ROE、營益率）。
4.評估是否合於標準。
5.合乎標準，進行下一階段的合理價格計算。不合乎標準則放棄。

選股就像是一個過濾的過程，網格的大小就是指標的數值。過程不難，反覆練習幾次就會了。可是有些公司是一年好，明年可能就不行了，這就有賴於將數據轉成趨勢圖表來判斷。

如上圖的中連貨運（5604），將連續多年的數據資料繪製成趨勢圖，能明顯看出該公司的本業動能逐年轉弱。像這樣的公司就算是5.3.3篩選合格也一樣不能投資。投資人的資金有限，就像打靶一樣，一定要在有把握的時候才出手。

計算價位不困難
那我們的難題是計算合理價位嗎？也不是，價位計算公式通常不太複雜。常用的殖利率公式合理價P＝現金股利÷6%殖利率，現在人手一隻手機，打開手機內的計算機按一按、不需五分鐘便能算出。

當然估價模型有很多種，我們沒必要找很複雜的估價模型來找自己麻煩。就現實而言，並沒有什麼證據可以證明複雜的估價公式比簡單公式來的準，純粹是複雜的公式算出來後比較安心一點而已。

要提醒一下，複雜的公式通常需要大量的假設數據。那問題就來了，天曉得這些假設數據對不對呢？拿有問題的數據帶入卻想得到正確答案，這是很荒謬的。

估價的部分，我建議用簡單順手的方式估算即可。因為合理價還不是你的最大難題。那最大的難題到底是什麼呢？答案就是──等待。

口袋有錢、等待很難
選到了好股票，事情只成功了一半。剩下的另一半則是好價位，好價位可遇不可求並不是算出來就好，還要能等得到才行。通常計算出來的合理價跟市價都會有一些落差，多數情形下合理價會低於市價。

要不要追價還是續等？這就是兩難的局面。以價值投資來看，價位越低風險越低，要長線持有才有機會成功。

以勝一（1773）來看，在過去幾年中僅在2012年與2015年間出現市價低於合理價的狀況，其餘時間則是高於合理價。低於合理價買進後，後面經常會伴隨一段漲幅表現。這表示當個股被低估時，市場終究會發現並還以公道。

而這等待價位浮現的過程中就是考驗忍耐力，忍過之後的報酬才是甜美的。別有錢就急著投入，等待好的價位是投資裡一門重要課題呢！

{DS}