這個月底，有部萬眾期待的電影要上映了，就是「復仇者聯盟4」。大家對這部電影的期盼之熱烈，據說一度讓各大影城網站癱瘓。而這部電影是由哪家公司出品的呢？就是迪士尼（股票代號：DIS）。
而上週五正要撰文這週專欄，主題也早就訂好是迪士尼（股票代號：DIS）併購後的分析，市場的買單恰巧就狂追迪士尼（股票代號：DIS），讓股價單日上漲11.5%，相當驚人！對這家市值超過2100億美元的公司來說，單日增加的市值就超過220億美元，一天增加約6600億台幣市值，相當於「0.8家中華電信這麼大」。
這家老牌公司，到底為什麼可以歷久不衰，難道真的只靠米老鼠跟唐老鴨就足夠嗎？當然不是！
漫威是近十年來的超級吸票機，這早已有目共睹。迪士尼（股票代號：DIS）十年前花40億美金買下這間公司，十年來，漫威光是電影的累積票房收益就已達150億美元，就算迪士尼實際獲利只有這筆收益的三分之一， （因為票房收益不全歸迪士尼賺走，還要跟電影院分拆、扣除製片成本和宣傳成本等）當初買漫威的資金也早就回本。更何況這還沒算進去漫威英雄的周邊商品、相關遊樂園門票收益等等，迪士尼（股票代號：DIS）可說是賺的相當豐碩。
而繼漫威之後，今年3月20日，迪士尼終於正式與福斯影業合併。這筆收購比漫威貴多了，因為迪士尼花了713億美元（原本是524億美元，但後來因為另家媒體巨頭康卡斯特（股票代號：CMCSA）也跟著出價攪局，迪士尼才只好加價），還另外承諾會承擔原本福斯影業138億美元的淨債務，因此總金額是851億美元，是當初併購漫威的21倍！
（如果您對交易細節有興趣，請看迪士尼的官方公告）
這筆交易對迪士尼會是負擔嗎？應該還好。首先，這筆交易中只有357億美金是現金，另外一半則是迪士尼發行的新股票。而在2018年底時，迪士尼的帳上資產高達999億美金！而流動資產就有175億美金（光流動資產就比許多台灣的金控市值還要大，真可怕…！）
因此357億美元現金應該不成問題；另外，這筆交易由於是發行新股，所以沒有新增的負債。然而因為股份變多，所以「會稀釋掉每股盈餘」，這也是迪士尼（股票代號：DIS）雖然營收節節高升，但市場卻估計今年的每股盈餘會衰退的原因。
「咦？原來買公司可以用股票？這樣不就要印多少都可以？」一定有許多讀者冒出這樣的想法…主要是因為人家是家大業大的迪士尼（股票代號：DIS），股票值錢，而且迪士尼樂園的「現金流收益」又穩穩擺在那裡，所以它的股票可以用來付錢。如果是間名不見經傳的小公司，可沒這個特權。{DS}
但是，發行新股、讓每股盈餘稀釋還是有代價的。因此今年迪士尼（股票代號：DIS）的漲幅沒有很好，如果不計入週五的暴漲11.54%的話，年初至今迪士尼僅漲了7%，還輸美股大盤的15%。
迪士尼併購之後的後勢可期？
那迪士尼的後勢可期嗎？要看您想要怎麼樣的報酬。迪士尼已經是間市值達2100億美金的巨獸，所以想要一年上漲1倍、2倍真的不容易，甚至1年要漲50%都有難度。要挑飆股，還是去注意些市值百億美金上下的標的更實際些；但如果美股今年像去年一樣，在第3季發生股災，那迪士尼就可以考慮大買（此時就別考慮小型股）。
如果您是Netflix（股票代號：NFLX）的用戶，就會知道，有些迪士尼的電影逐漸從Netflix下架了，甚至頗受歡迎的「制裁者」、「夜魔俠」等漫威影集也都不會有續集， （或許以後可能有續集，但應該不會再播放Netflix上）這預計會讓迪士尼每年少掉3億美元的授權收入，但迪士尼2018年的淨利達27億美金，所以3億美元的收入僅佔1/9而已。
並且迪士尼也在上週五宣布，自家串流服務Disney+ 將在今年11月12日上市！費用為每月6.99美元！（但台灣到時能不能用還是未知數）
消息一公佈，迪士尼（股票代號：DIS）就跳空大漲！收盤漲11.5%！不過，雖然市場很看好，但迪士尼自己卻認為這個新的服務會在未來兩年持續的虧錢，預計在2020年虧損約10億美元，目標在2024年才會開始賺錢。畢竟迪士尼算是這塊領域的新鮮人，前面還有龍頭老大哥Netflix（股票代號：NFLX）、和學長Amazon Prime（股票代號：MZN），而且這兩家公司也都還在持續製作內容，所以迪士尼（股票代號：DIS）要在第一年就獲利不太容易。
再來，就是併購福斯影業後的綜效！據估計，迪士尼吃掉福斯後，將能「掌握好萊塢將近一半的電影票房」！而且迪士尼還同時藉由這樁收購，掌握了另一串流大廠—Hulu的60%股權！對Netflix可說是磨拳擦掌。更何況，別忘了迪士尼的拿手好戲—拍出熱門大片後再蓋成遊樂園賺門票收入！像香港迪士尼除了鋼鐵人園區外，最近又新開了「蟻人與黃蜂女」園區，這也是迪士尼的吸金神器。
因此，如果您喜歡長遠、大部位的佈局，迪士尼（股票代號：DIS）可以好好考慮；但如果您想要更刺激的標的，迪士尼（股票代號：DIS）可能不太適合。Netflix（股票代號：NFLX）的股價波動會比較劇烈一些。
【快速結論】
如果您喜歡長遠、大部位的佈局，迪士尼（股票代號：DIS）可以考慮；但如果您想要壓寶未來的影音串流霸主，建議也要趁拉回找尋Netflix（股票代號：NFLX）的買點。
本文獲「畢德歐夫」授權轉載，原文：長達三年的大盤整，漲勢瞬間突破邊際~迪士尼宣布推出新服務Disney+，同時也是併購案通過後的首次跳空大漲，單日11%漲幅市場為何追價買單不斷？
{DS}