上週美股的大事，莫過於波音的「737Max墜機事件」了。

首先，是在去年10月印尼獅子航空的波音737Max墜海；再來，今年3/10衣索比亞航空又摔了一架同型號的飛機。

以往空難發生時，輿論、政府調查和怪罪的對象都是「航空公司」，幾乎沒怪罪到飛機製造商上，這回不同了...不但波音（股票代號：BA）股價大跌（截至3/15收盤，已跌掉10.4%），單日跌幅更創下波音（股票代號：BA）股價近10年來的紀錄，甚至，現在連美國政府都禁飛了。

為什麼這兩起事件會牽扯到波音（股票代號：BA）本身？波音的根基會否受影響？我們該避開這檔股票還是趁機撿便宜？

其實從技術線圖來看，在3/1創下歷史最高價446.01，走勢遠比大盤強勢，如果不是因為這次空難的突發狀況，股價甚至會挑戰500大關。這幾年的波音（股票代號：BA）股價算是遠遠打敗大盤，即便是發生這次的事件大跌兩天，其實以目前的價格來說，大約是從最高價回檔15%，從技術面來說，依舊是看多，這點並沒有改變。

史上賣最好的一款飛機
波音737系列是波音史上賣最好、也賣最快的飛機。下圖採自今年二月發布的2018年報。

這是波音在2018年各類機型接到的訂單數量。可以看到，波音737系列從以前到現在共接了12,020筆訂單，比其他機型加起來都還要多！而下圖則是2018年波音的出貨量 （航空公司要等到驗貨完成才會付錢，所以出貨量才能轉成真正的營收）

可以看到，波音在2018年總共出貨了806架飛機，其中有580架就是波音737。然而，737也是其中較便宜的機型，一架約8000萬～1.1億美金（實際價格則依訂購數量、機內配備等細節而不同，因此飛機沒有完全一致的售價）；而波音787則是2.2億美元，波音747-800則約3.8億美元。

波音737較便宜，因為它是「窄體客機」，又稱「單走道客機」，也就是說機上只有一條走道的意思，一台飛機乘載量最多不超過200人；而相對於窄體客機，還有「寬體客機」，這至少會有兩條走道，一台飛機可以載200到800人。波音認為，未來會是窄體客機的天下。因為國內旅遊的需求會大於國際旅遊，而窄體客機則是國內線的主力。而依目前的訂單狀況看來，波音這個預測是做對了。那麼，波音（股票代號：BA）的營收會受多大的影響？

波音的營收主要分成四類：
1.商用飛機（BCA），波音737銷售所得算在這裡；
2.國防及航太（BDS），這主要是接各國政府的生意；
3.全球服務（BGS），這塊業務賣得是訓練和諮詢等服務；
4.波音資本（BCC），這塊則是波音的投資所得。

那麼這四塊的營收各佔多少？根據2018年年報，商用飛機佔波音的總營收約60%。

假如波音在2019年的出貨量維持不變、依然是580架737，又假如每台都賣一億美金，那2019年帶給波音的營收就會是580億美金。波音在2018年的年營收是1,010億美金， 因此，波音737的營收就佔了全公司整年營收的57.4%！難怪市場會如此緊張！

兩次飛機失事真的能動搖波音王朝？
不過，波音的盛世真的就因為這兩次的失事就走下坡嗎？其實還不一定。首先，目前還未確定這衣索比亞航空失事真正的原因，調查報告還沒出來；再來，窄體客機的需求仍在，不會因為波音出包就消失，如果市場真的預期波音737訂單會大減，那這股需求就會湧向它永遠的競爭對手─空中巴士（Airbus，ADR代號：EADSY），空中巴士的股價就應該大漲才是。

但波音（股票代號：BA）重摔的這兩天，空中巴士（Airbus，ADR代號：EADSY）那兩天卻只上漲了0.8%和1.79%，算是正常波動，沒有特別的大漲。

所以，目前看來波音的賣壓比較像是法人「先跑再說」。之後就得等到衣索比亞空難調查結果出爐。BBC認為：如果出事原因與獅子航空相同，則波音僅需更新飛行控制軟件，每個設備的更新成本為200萬美金，最多不會超過10億美元；但如果出事原因不同，波音就可能要花更多錢去維修飛機、還要支付補償等費用，損失還無法估量。

因此，我們該危機入市嗎？
短時間不建議這麼做。

現在進場，等於是賭「調查結果對波音有利」。但結果會如何誰都不知道，萬一兩起出事原因不同，那很可能會再有一波強大的賣壓。要危機入市者，等到屆時再作打算還不遲。

也許有讀者說，那到時候不就是追高？說真的，波音漲超過200的時候追高、300的時候也說是追高、400的時候當然也是更高。結果是續創歷史高點...從2017年1/27的收盤167.7創下波段最高點後，2月份就創下歷史新高，一路到現在都兩年多了，若不是這次失事，大家還看不到波音回檔。

買股票不是買菜，低價不一定就會賺錢，看似漲了很多的股票，只要上漲的動能還沒消失，那天花板在哪？真的沒人知道。

【快速結論】
長期有研究波音這檔股票的讀者朋友，這次的利空看似難得的回檔，不過最好還是等調查結果出爐再進場買進，畢竟這款飛機目前全球已經停飛，雖然將來真的停產的機率很低，但一旦發生，股價腰斬都不是不可能，這把要賭嗎？不建議。

本文獲「畢德歐夫」授權轉載，原文：全球最大飛機製造商--波音遭遇大麻煩！半年內兩起墜機事件傷亡人數慘重，都是同一機型，全球一致態度先暫停飛航，這是盛世結束？還是危機入市的時候到了？

{DS}