玉山金（2884）從年初以來，股價從約莫20元的水準開始起漲，短短2個半月的時間，股價已來到23元以上，波段漲幅達15%，究竟玉山金有何優勢能夠吸引籌碼投入、股價不斷創高？接下來，就由《Smart 智富》團隊帶大家一探究竟，玉山金股價步步高升的原因！

第1點》獲利創下海嘯後新高
在2007、2008年金融風暴後，玉山金獲利受到重創，但在極度險峻的金融環境下，公司仍繳出稅後淨利維持10億3,000萬元的黑字成績單，相比其他金控，當年度受到金融海嘯紛紛大虧，玉山金營運實屬穩健，成績亮眼。從2008年過後，玉山金的獲利更是節節攀升，從總稅後淨利10億3,000萬開始，幾乎年年成長，至2018年終了，公司內部自結顯示，稅後淨利已達177億1,000萬元、成長17倍，每股EPS 1.64元。

第2點》股利幾創高、殖利率迷人
玉山金於上週五（2019.03.15）宣布今年將配發每股現金股利0.71元（近11年最高水準）、股票股利0.711元，共1.421元股利，以今天18號的收盤價23.1元計算，每股殖利率高達6.15%，若在除權息後，股價可回漲到目前水準的還原權息殖利率，更高達10.17%。

過去幾年，玉山金一直都是對股東相當大方的金控，由下表可見，近5年每股平均配發現金股利0.534元、股票股利0.786元，共1.32元，以今日18號的收盤價23.1元計算，近5年平均殖利率約5.71%，股本雖因股票股利的配發年年膨脹，但獲利亦隨股本年年成長，沒有因股本長大稀釋EPS的問題，是一檔讓股東們現金、股子雙賺的好標的。

玉山金（2884）近5年股利配發狀況

第3點》獲利成長強勁，營運展望佳
根據玉山金2018.Q4法說會的資料顯示，獲利連續7年成長，旗下玉山銀行2018年的ROE（股東權益報酬率）高達11.23%、獲利成長達15.2%。金控旗下銀行的台幣存款增量、外幣存款增量以及外幣存款成長率、國內消費者貸款成長率均為第一。在主要業務上，信用卡有效發卡數與消費金額皆呈現上升，淨手續費收入也較前一年上升，對銀行來說，最重要的淨利息收益率，近幾季也都穩定在1.35%上下，總經理黃男州亦在法說會上表示，未來將把重心放在提升海外獲利，從營收占比16%提升到20%，期望整體營運能再創佳績。

第4點》獲利、配息穩定，存股族長線安心
比起富邦金（2881）、國泰金（2882）等「壽險型金控」，旗下人壽公司的損益波動容易受整體金融環境影響，因為股債評價變動而造成損益忽高忽低，另有資本適足率的要求，而保留資本進行增提，無法上繳獲利給所屬金控，金控也就無法發放股息給股東們，而玉山金屬於「銀行型金控」，獲利較壽險行穩定，在股息的配發上也就相對穩定。

綜合以上幾點，可見玉山金確實是獲利穩定且成長的優質金控，也難怪外資法人對其持股比例從2009年約莫35%左右，成長到現今的45%，用真金白銀對其營運投下了百分百信任票，持股比例大增！而對於小股民來說，玉山金擁低波動、高殖利率等特性，又有穩定的法人持股加持，不失為一檔適合長期投資、定時投入的存股好標的，惟要注意的是，以3月18日的收盤價23.1元進行計算，本益比已達14倍，比其它同類的銀行型金控，如兆豐金（13.3倍）、中信金（11.2倍）、台新金（12.75倍）高出些許，短線股價有過熱之可能性。

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{DS}