看到Pimco預測聯準會即將停止縮表，筆者抱持不同的看法。

我們都知道聯準會的升息決策，主要根據兩個指標：
1.就業數字
2.通膨
而去年連續升息的主因是，通膨持續擴大，造成聯準會不得不升息。

而美國的通膨主要來自四項：薪資的通膨、醫療費用的通膨、房租通膨、能源的通膨。筆者觀察到近期油價的走勢，看到了美國通膨緩慢地再起中。

因此筆者常用的道富資產管理公司編製的通膨指標，又再次揚升，當這個指標繼續向上時，代表通膨再起。只要通膨再起，那麼後續聯準會就很容易升息來因應通膨。

（資料來源：道富資產管理公司）
紫紅線：道富每日編制的通膨指數（因此會比官方公布的早）
藍線：官方公布的CPI

下圖是美國的通膨：我們可以很明顯看到道富編制的通膨指數已經跟隨著油價一起上揚。主因按照筆者的觀察：是能源通膨引起的。能源通膨是所有通膨中，變化最大的一項，因此能源價格的變動，很容易引導通膨加劇！

下圖是日本的通膨：結論跟美國一樣，但是通膨仍很低。

下圖是歐洲的通膨：結論跟美國一樣，通膨加劇。

從上面的一些數據來看，筆者推測，後面如果油價持續多頭並且上漲，那麼聯準會最快會在六月份宣布升息。此一結論，恰巧跟Pimco的結論不同。

而股市呢？ 筆者認為今年應該是震盪的一年，不該躁進，目前指數位置很接近前高了。上上週快速下跌；上週強力反彈，這種大幅度震盪，通常都是底部或是頭部的特徵。

美元：目前長線趨勢仍是多頭
上上週─可以連續五根紅K：造成市場下跌
上週─也可以連續五根黑K：讓市場回復多頭

美股：仍是多頭型態

台股：仍是多頭型態

結論：
1.筆者認為通膨如果持續上升，聯準會仍會繼續升息。
2.如果聯準會繼續升息，那麼市場震盪仍然不會少。
3.目前市場對通膨仍沒有任何反應。
4.如果這是升息循環的末段...那麼我們都該先準備好！

本文獲「Just a Cafe」授權轉載，原文：暫停縮表？ 通膨不饒人！

{DS}