在玩任何遊戲之前，當然要先了解遊戲規則，連遊戲怎樣運作都不清楚，怎會成功呢？除此之外，還有一個關鍵，就是了解一下遊戲的成功率，成功率太低的遊戲，未必值得玩。

舉例，應徵一份工作，對於工作要求及薪酬等資料當然要有一定程度的掌握，連份工幹甚麼都不清楚，實在有點兒那個。見工者（編按：面試者）於準備面試之前，至少也要準備一下面試時有機會被所問及範疇，了解面試形式、與及公司所想要的員工之類。

更進一步，應徵者可以了解一下該崗位實際上有多少空缺，有多少競爭對手，從而估計一下成功率有多高，起碼心中有個譜。當然這些資料不一定能得到手，但若從這角度理解這個遊戲的成功率，將更能掌握結果。

好似每年政府招聘政務主任（俗稱AO），2018年度有48個空缺，當時吸引了1.5萬人申請，即超過300人爭奪一個位。面對此情況，衡量一下自己甚麼「新鮮蘿蔔皮（編按：你是什麼身份）」之後，決定自己應否參與這遊戲？又或者以適當心態去面對這遊戲（失敗是應該，成功是喜出望外），這會更可取。

網上看到一篇來自美國亞利桑那州立大學教授所發表的研究報告，標題為"Do Stocks Outperform Treasury Bills？"。該研究報告分析了從1926年至2016年的美國股市數據，得到以下幾個結論。

1.追蹤了26,000隻股票多年數據之後，發現大多數的股票投資回報率比國庫債券的回報率還要低。

2.從1926年至今，股市所累積的投資回報率，絕大多數是由4%少數表現最好的股票所創造出來的。

3.盲目作分散投資，回報率會很差，因為這操作忽略了股市回報主要由少數股票所產生。

以上的研究報告結果正正解釋了為何買股票的人總是輸多贏少，這未必與分析技術、操作技巧等因素有關，而是要於股市中有好回報的股票比例太少，間接令這遊戲的成功率變低。就好像考政務主任，考不到的話，不代表你很差勁，只是代表你正常，因為絕大多數人於這個遊戲中都會落敗。

知道一個遊戲的成功率，又知道自己的料子，大概能做到知己知彼。明白大多數人都會於市場中損手（編按：賠錢），可以做的，是找出大部分人損手的原因，找到自己能與眾不同而穩勝的方法。另一個方法是放棄此遊戲，跑到別的地方再戰。

舉例，香港物業市場應該是另一個戰場，雖然我沒有看見類似上面針對樓市所寫的研究報告，但按觀察，若整體大市上升，樓市所創造的價值升幅大概不會只來自當中的4%物業，這遊戲相對容易玩得多，成功機會較高，這或許是香港人靠物業發達多於靠股票發達的原因。

本文獲「取之有道」授權轉載，原文：股市常賠錢的真相

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