之前在網路上看到一篇文章，內文提到有長輩想投資，業務建議他把房子拿去貸款買投資型保單400萬，再透過投資型保單去質押借款600萬，一共1000萬元拿來投資。

最終投入資金1000萬元，投資在號稱「高殖利率」的基金標的上，大多數人想的是，如果投資報酬大於借款利息，這樣等於是無本生意。

而實際造成的問題是，後來全球股市回檔下跌，儘管沒有真的跌很多，但因為錢都是借來的，需要「補保證金」否則可能會被強制認賠，因此引發網友一連串的討論。

那篇文章內容描述的當事人對與錯的真實狀況我們外人無法得知，不過裡面有許多投資觀念值得拿出來討論與學習，以下市場先生幫你整理3個重要的投資觀念：

1. 借錢投資可行嗎？要注意2個關鍵，否則必定失敗
借錢投資並不是不行，許多時候其實是可行的，但有2個關鍵一定要做到，否則借錢投資「必定失敗」：

關鍵1. 本金比例不能太少（槓桿不能太大）
本金不能太少的原因是，無論是保單借款、股票融資，都有規定「最低維持率」。

簡單來說，就是融資機構怕你借了錢投資失利後本金利息都不還，如果帳面淨值低於一定的程度就要求補足資金進去，否則法規規定可以把你強制斷頭（幫你賣出認賠的意思）。

另外本金少會造成槓桿很大，雖然會放大獲利，但虧損時效果也會放大。

舉例：
狀況1. 400萬的本金，淨值下跌-10%時是虧損40萬。
狀況2. 400萬的本金且融資借款600萬，共1000萬，淨值下跌10%時是虧損100萬，對原本本金的傷害變成-25%。

這種虧損放大的情況非常影響投資人的心境，因為-10%也許只是市場正常波動，但因為槓桿放大到-25%的本金虧損時，很多人很可能就沉不住氣了。

以開頭提到的那個案例，事主是用房地產抵押借了400萬，再用400萬保單抵押借款600萬，一共1000萬全部都是借的，沒有半點本金，實際上他可能連市場10%~20%的負面波動都承受不了，但如果回顧歷史，10%~20%是非常正常的波動，會頻繁地出現。

如果連市場正常波動風險都沒辦法承受，就幾乎很難靠投資賺到錢。

關鍵2. 借款利率不能太高（一般最好是低於2%）
利息太貴也是很多人借錢投資失敗的主因，一般長期投資在股票或基金的年化報酬率，大約是5~6%左右，大多數基金即使短期內績效比較好，但過去的好績效在未來並不一定能延續，市場一定有好的年頭和壞的年頭，所以聽到超過5~6%的數字千萬不要輕易當真。

因為借貸投資一般都是長期持有來套利，想透過高利率的報酬去抵銷利息的費用。

前陣子市場先生幫一位朋友看他的投資保單，他的保單借款利率是6%，而在開頭提到網友的故事中借款利率也是6%，除非那年好運市場大漲，否則長期來看他的獲利只夠去支付利息而已，這還不包含額外的費用，比方申購手續費、保費等等。

想靠借錢投資套利，借款利率最好控制在2%以下，頂多在2%附近，超過3%以上的話很少聽到有賺錢的。

2. 為什麼盡量不要用投資型保單？
原因很簡單：用投資型保單買投資商品會比較貴。

一來費用比較高，有些標的包裝在免手續費但其實有後收型的高昂費用，二來選擇的標的有限，管理費通常也偏高。三來解約成本很高，大多投資型保單在前幾年解約的話幾乎都是大幅虧損的。尤其是如果想用借貸投資套利的人，更不適合這種可能有高費用的方法，費用越高風險就越大。

目前投資買基金的管道都很透明，手續費也都殺到很低，其實用基金平台去買就好。 只要記得一個大原則：「投資是投資，保險是保險。」不要在投資裡面混保險，買保險也不要老想著保本，那反而會買貴且失去保險的意義。

我個人不喜歡投資型保單，當然如果你是有真的很信任的業務員，那交給對方操作也不是完全不行，只是中間的利弊就要自己衡量囉。{DS}

3. 小心話術陷阱：高殖利率不等於高報酬率
許多人會想借錢買投資型保單，原因大多是聽到業務員跟他說投這個有很高的配息、可以賺多少錢，比方跟你說投10萬進去每月領2000到3000元，其實這很明顯有問題，因為報酬率太高了，而且沒告訴你背後可能的風險。

很多人沒研究過投資理財，一聽到殖利率都會誤以為那是利息，但其實根本不一樣， 因為銀行利息或債券利息是額外配給你的錢，但股票和基金的配息都是從目前投入的資金和獲利裡面去扣除，高殖利率並不等於高獲利，很可能是從本金中配息。

通常談到高殖利率都是指南非幣或澳幣的商品，因為這些國家的利息比較高，但沒有告訴你的是他們有匯率風險，而且配息有很大可能會配到本金。

比方你會聽到話術說什麼南非幣避險的基金配息率15%，扣掉利息6%和一些雜支可能還有賺個7~8%，加上借貸放大本金後報酬率可以到20%。

問題是：配息可能來自本金，而且殖利率不等於報酬率

下圖舉某一檔南非幣避險的基金為例，配息率雖然高達15%~16%，但實際上配息有80%~90%是來自本金（淨值一路減少），換句話說基金並沒有獲利15%~16%，實際上甚至是虧損時，但他還是可以從本金配出利息，你的本金只是自己配給自己，左手換到右手還要被課稅，而且如果市場狀況持續沒起色，淨值下降以後未來配息就會越來越少。

快速總結：
投資虧損很多時候並不是選到不好的投資標的。反之很可能其實你投的是一個長期來說很棒的標的，但再好的標的用錯的方法操作，也會讓你虧損機率大增。

1. 借錢投資時，不要使用太大的槓桿，否則必定虧損
2. 想靠借錢投資，利息的年利率最好不要超過2%，否則很難獲利
3. 投資是投資，保險是保險，不用透過投資型保單去投資
4. 小心話術陷阱，記得高殖利率不等於高報酬率

最後如果說遇到了、已經買了怎麼辦？如果上面幾種狀況你發現自己或家人有遇到， 而且現在帳面是虧損，有幾種選擇：

選擇1. 撐著等到空頭市場過去
如果標的很正常，只是利息太貴又不好解約、沒有太缺錢的狀況，可以考慮等空頭市場過去時解約贖回，重新用其他比較低成本的方式操作。

選擇2. 解約認賠
就是停損認賠，如果是槓桿太大、擔心後面虧更多時會被斷頭，那很可能就要咬牙走這一步。投資中有一句老話是：虧損的不一定要在同一個地方賺回來。

選擇3. 申訴
如果當初覺得話術有疑慮或長輩有被騙，可以考慮就過程中有疑慮的地方向金管會申訴，從2019年起如果是超過70歲的長輩銷售投資型保單需錄音，並講述風險、繳費等細節，當然應該有明確受騙證據才走這條路，申訴了錢也不一定能拿回來。

也許有其他更好的處理方法，歡迎在底下留言分享。
學習安全合理的投資或者防止詐騙，我覺得是每個人都要有的基礎概念，下一篇可閱讀：10個方法學會分辨詐騙投資案

本文獲「Mr. Market市場先生」授權轉載，原文：借錢投資「高殖利率」標的可行嗎？從1000萬投資故事中學到的3件事

{DS}