「布蘭特原油價格昨收每桶62.67美元，漲幅1.89%...」上班途中在車上聽廣播，油價總是伴隨美股、台股各指數先報導一遍，每每聽到油價又收高多少元，就會聽到駕駛座傳來的一聲嘆氣。儘管捷運公車路網方便，但還是有廣大汽機車族群因為工作需要得天天開車出門，油錢每個月都得燒，而最直接影響每月加油花費的，就是這漲漲跌跌時不時被沙國說減產、美國說制裁的原油價格。如果是投資原油ETF的人，可能就得跟著這漲跌無常繃緊神經進進出出，但若是買「加油站股票」的人，恭喜，只要加油還是生活必須（電動車短期內還不至普及），企業分紅就絕對不會少。

不過在討論加油站股前，難道不該先考量一下上游煉油廠商嗎？雖然石化業好像一直都很賺錢，像是台塑化、中油，但石化類股總是脫離不了景氣循環股的特性，國際油價若大跌，庫存大量石油的石化業會受直接衝擊。因此比起這種與國際油價高度綁定的類型股，加油站這樣以提供服務為商品的公司當然受到的牽連會小許多。獲利也更為穩定囉。

台灣的加油站股主要有兩大家： 全國（9937）、山隆（2616）。前者是主營機車小客車的汽油加油站，後者則是大型貨車的柴油加油站。大家應該對於全國加油站很熟悉，它們的營業據點遍布全台，超過100間；而山隆可能鮮為一般消費者所知，但也千萬別小看山隆的柴油加油站威力，全台也有70家的加油站，營業用貨車肯定常常到山隆加油站報到。

全國（9937）：1988年創立，2000年上市。主要經營加油站，供售汽、柴油和機車之潤滑保養、簡易檢驗、洗車及潤滑油之供應。供售油品佔比為柴油20%、92無鉛汽油14%、95無鉛汽油60%、98無鉛汽油5%（2017年資料）。是台灣的第三大加油站品牌，前兩名分別為上游煉油廠直營的中油與台亞。

山隆（2616）：1976年成立，是台灣第一大造紙廠正隆（1904）轉投資的子公司，於1997年上市。當初是為了解決母公司正隆運輸原料的大量需求而成立車隊，而後因需求更加擴大，乾脆將運輸所需用到的柴油也納入經營項目，自組產業鏈。山隆主供大貨車使用的柴油，單營收就有逾7成來自柴油銷售（95無鉛汽油佔23.7%）。

先來看看幾個基本數據：

從上表看到，全國（9937）和山隆（2616）兩大加油站的股價都不高，一張5萬元有找，對各種資產能力的投資族群都算好消化。而全國（9937）的本益比相較山隆（2616）高了近2.5倍，不過ROE也較山隆高了3倍，可見全國（9937）目前的價位雖非便宜，但股東權益報酬率還是很不錯的。

而近四季EPS上，全國（9937）和山隆（2616）都有大於1元的優良表現，且若追朔過去4年，全國（9937）和山隆（2616）每年的四季EPS都有達標，可見獲利穩定，經營業績一直都有保持水準。

營收成長率上兩檔的數字都很好看，同樣拉長時間來看，雖然2016年受全球油價衝擊影響，兩家的營收成長率都曾盪到谷底，但自2017年起，營收成長率就一直是正數且幾乎是持續上升。若加油站能繼續拓點，勢必能幫助到營收，獲利也能拭目以待。

當然，穩定獲利的企業之所以令股民喜愛，就是它甜甜的股利了。看看近3年的現金股息殖利率，全國（9937）有4.44%，山隆（2616）則高達6.86%。我們再拉開歷年配息紀錄來看，全國（9937）自2001年起年年都有配現金股利，期間最低殖利率是3.61%，最高則能達9.42；山隆（2616）是自1999年起連續20年都配有現金股利，期間最低殖利率是2.65%，最高達8.23。盈餘分配率也都非常高，可見企業對於股東們是很慷慨的。這還只是算連續配現金股利的年數，若將股票股利也一併計入，兩檔股票都是連續26年來年年配息，夠殷實！

平常有在開車加油的朋友們，如果沒辦法省下油錢，不如投資經營穩定的加油站股票，利用每年企業發還的股利補貼油錢。位處消費中游的加油站股，既能避開上游石化類股的景氣循環，又能當作存錢領息，且這兩家歷年的紀錄保持優良，突然倒閉變壁紙更是無需擔心。待股價與現金殖利率跑出你心儀的數字時，就拿著現金進場換幾張，等著股息幫你換黑金吧！{DS}