原文：從媒體消息，搭配各項財報數據驗證，增加操作獲利機率

在股票投資的操作過程中，散戶投資人的資訊來源不外乎「媒體」、「券商」及「週遭的人（親人、朋友、陌生人）」。

但對於媒體報導的個股消息，從每次在投資分享會中，學員們大多以「主力出貨工具」的觀點來看，可見媒體的報導多麼的不受信賴，會有這樣的結果，除了媒體需要收益（只報熱門股）的限制外；另外就真的是當個出貨口的擔當者了。

可是，媒體卻是我們一般投資散戶最容易接觸的資訊來源，若媒體報的都是主力出貨用的，一無事處，那我們又該怎麼取得個股的資訊呢。

對於媒體的報導，我都是以中立的角度視之，並做出分析，分析甚麼？
1、該消息對於個股獲利表現的影響狀況
2、該消息中的預期，能達成的機率為多少
3、該獲利表現對應個股當下股價的位置
從這3方面去判斷該資訊的可用程度，與個股操作的擬定。

以團隊2016年至2017年間操作過的欣銓（3264）為例

在2016年7月底時公告收購全智科，從第1點「該消息對於個股獲利表現的影響狀況」來判斷，這時就得先去看這2家企業的營收、獲利表現。

這邊我們可以看到2家企業在合併後的營收比重，欣銓占比近8成；全智科則為2成。合併一家企業的營收，占比可以達到合併後企業營收2成左右的程度，可謂是對整體營運很具影響力的合併案，加上全智科整體的毛利率表現較欣銓高，那在合併後，營收、毛利率成長帶動獲利成長的機率也就很高了。

再來，2017年初又發布了一則法人預估其2016年的獲利表現，稅後EPS可望達1.9元的新聞。

當看到這則新聞時，同樣的，不要先去懷疑；或者直接判斷是假新聞；倒應進行步驟2：「該消息中的預期，能達成的機率為多少」，先去計算再判斷。

首先這則新聞發布的時間是2017年的2月底，這時我們已經有了欣銓2016年全年的營收狀況（每月10日前公告前1個月營收數據），而且還是納進了全智科營收後的表現。

全智科的營運開始納入欣銓營運的時間是從9月開始，第3季單季的毛利率表現持續回升。

在第4季全部納入全智科的營運下，只要毛利率維持，在營收成長的表現下，整體獲利表現應會較第3季更佳。

在第3季合併營收為16.95億元，獲利2.85億元；第4季合併營收為18.42億元為已知，且沒有業外的損失、收益的資訊下，保守預估第4季的毛利率與第3季同，可以簡單的用恆等式：18.42*2.85/16.95來預估第4季的獲利約為3.1億元。

累計全年獲利為9.27（1.06+2.26+2.85+3.1）億元，以當時的加權平均股本計算，稅後EPS約為1.98元。

可見，這則新聞所預估的並非沒有機會達到，且還頗有機會。

最後，我們要判斷「3、該獲利表現對應個股當下股價的位置」。

從欣銓的本益比、殖利率區間分別為9.07倍至15.39倍及8.57%至5.15%，並以法人預估的獲利EPS為1.9元及配息為1.4元來計算。

本益比價格區間為17.23元至29.24元；殖利率價格區間為16.34元至27.18元；團隊參考的操作區間為17.23元至27.18元，中間價格為22.21元。

以2017年初當時價格落在25元至26元的情況下，表示多少已反應了2016年的獲利、配息表現。到此，自然不會在消息發布日時進場布局了。

股價反應未來營運獲利表現
若想要進場布局，除了價格越接近22.21元時；還有一個就是預估2017年的獲利是否能較2016年再成長。

以2016年9月起開始認列全智科的營收、獲利來看，2017年營運在全年都認列全智科營運下，只要全球營運沒有太大的變化，要呈現衰退的機率甚低；加上當時1、2月合併營收的表現甚佳，2017年的獲利可望持續成長，配息自然會增加，操作區間也會隨之上調。股價反應未來獲利表現的前提下，在此處進場的風險自然也就相對較低；獲利機率自然提高。

本文獲「Sunny愛Money」授權轉載，原文：從媒體消息，搭配各項財報數據驗證，增加操作獲利機率

{DS}