原文：人棄我取，股災其實是股市尋寶的好時機

本文寫於2018/8/24，回顧3年前的股災，當時受到人民幣重貶、中國經濟緊縮，加上美國聯準會升息時間不確定性增加等多重因素，全球股市利空罩頂，2015/08/24這一天，台股創史上單日最大跌幅，盤中跌停家數逾400家。

說實話這個股災讓我有點措手不及，當時我不只是滿手股票，還借了80萬信貸來買股票，股災一來後我受到的衝擊當然是不小的！記得在2015年7月，我為了要參加第一金（2892）的現金增資案，跟土地銀行借了80萬的信貸，然後以每股19元的價錢買進了50張的第一金，後來在除權息跟現金增資後我的張數累積到了67張，詳細過程寫在《每年多存300張股票》書中，歡迎參考。

股票張數從50張增加到67張，也就是參加除權息跟現金增資後得了張數，但是剛剛好碰上了股災，股價也在8月底跌破15元。賺到張數卻賠上價差，這樣子還有賺嗎？

首先來講一下張數增加的好處，張數越多的話，每年領到的股利也就越多，對於長期持有的投資人而言，由於都沒有賣出，所以股價高低其實不是重點，重要的還是累積張數然後領取股利。

但是領取股利的前提是公司的獲利（EPS）要穩定，有穩定的賺錢才能夠配發股利出來。先來看看2015年股災前後，第一金的獲利表現，可以看得出來都很穩定。

股災發生的2015年，EPS也達到了1.55元，還較上一個年度成長，從這裡可以看出股災只是國際上的動盪，對於第一金的獲利能力並沒有影響，也就是好公司的價值並沒有減少，但是股價卻因為國際利空而大幅下跌，這時候絕對不要『停損』，反而應該要積極的逢低加碼買進。

假設投資人在2018年8月股災時，在15元的低點買進，然後持有到現在，來計算一下他目前的持股成本是多少，如下表所示：

首先來說明一下計算方式，在2015年用15元買進，在2016年除息0.95元（配發0.95元現金）後的成本變成15-0.95＝14.05元，在除權0.45元（1張股票配發45股）後的成本變成14.05/（1+0.045）＝13.44元。一直計算到2018年除權息後的成本只剩下10.99元，而2018/08/24的收盤價為20.5元，由此可見因為國際股災導致好公司股價重挫時，反而是一個極佳的買點，是『人棄我取』的好時機。

接著來看一下，我當時持有的67張股票，在長期持有領股利，然後把現金股利持續買回後，可以累積到多少張，如下表所示：

一樣來說明一下計算的方式，2016年初的67張，在每股配發0.95元現金股利後可以領到67X1,000X0.95＝63,650，假設以當年的年均價16.3元買回，可以買進63,650/16.9＝3,905股＝3.9張；而配發0.45元股票股利（1張股票配發45股），可以得到67X45＝3,015股＝3.02張。

從上面的計算可以看到，原來的67張股票在經歷過3年的除權息之後，增加成為86.36張，這就是好股票的『滾雪球』過程，股利會讓雪球越來越大。不過要強調的是，現金股利只會配發出現金，投資人拿到錢之後一定要持續買回股票，才可以增加滾雪球的速度。

接著來計算一下我在2015年買進第一金的報酬率吧，一開始用19元買進50張，總金額為95萬元（其中80萬為信貸），再加上現金增資的9.526萬，總支出成本就是95+9.526＝104.526萬。而86.36張股票以2018/08/24的收盤價20.5元計算，得到的總市值為86.36X2.05＝177萬，因此總獲利為177-104.526＝72.474萬，報酬率為72.474/104.526＝70％。

從這裡可以看出來，儘管我在當時19元的高點買進，而且在買進1個多月後便遭逢股災，股價也重挫到15元以下，但是經過評估之後發覺只是國際的因素，公司的獲利能力依然亮眼，所以我選擇續抱，並持續將現金股利買回，短短3年就得到了70％的報酬率。當然如果在15元以下積極買進的話，報酬率還會更高。

回顧3年前的股災，我們可以發現股災通常影響最大的還是投資人的心理面，會造成大家的恐慌而拼命殺出股票，導致股價的大跌。其實最能夠從股市中獲利的，通常是最冷靜一群人，投資股票的重點還是著眼於公司的『價值』，當股災導致群眾恐慌，但是公司的價值並沒有減少之際，其實就是一個最佳的買點。回顧我個人的投資歷史，從1994年到2008年間，我經歷結婚生子、養育3個小孩、5年流浪教師等過程，花了14年才累積到1000萬的股票資產；但是在2009年金融海嘯期間，大膽借了500萬房貸投入股市，大買績優好股票，不到3年的時間又讓我賺進了另一個1000萬。股災，是危機也是機會，所以我還挺期待下一個股災的降臨。

本文獲「Sunny愛Money」授權轉載，原文：人棄我取，股災其實是股市尋寶的好時機

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