Bleakley Advisory Group 投資長 Peter Boockvar 表示，聯準會 (Fed) 只要繼續升息，就可能會讓美國經濟迎來下一次衰退。

上週，Fed 將基準利率上調了 25 個基點，並提升了對今年和明年經濟成長的預期。然而，包括川普總統在內的一些觀察人士也都對 Fed 的行動「不滿意」，因為升息讓借貸成本不斷上升。

其中一位贊同川普總統擔憂的人就是 Boockvar，他說，過去 13 次升息週期中有 10 次以經濟衰退告終。

他說「我們現在正在深入升息週期，雖然我們都關注聯邦基金利率將會升至何處，但背後另一項更重要的因素是 Fed 繼續在縮減其資產負債表。」

在近 10 年前開始的量化寬鬆計劃期間，Fed 購入 4.5 兆美元的債券和其他證券。在減少資產持有量的同時提高利率的雙重並進收緊貨幣政策的速度，快於單純改變聯邦基金利率的速度。

下個月，Fed 將把縮表速度提高到每月 500 億美元，這是去年同期的 5 倍。另外 2 家主要央行也在退出廉價貨幣刺激政策。

歐洲央行行長 Mario Draghi 今年稍早表示，其債券購買量化寬鬆計劃將於 12 月結束。然而，他確實承諾至少保持低利率至 2019 年中期。與此同時，日本央行已逐步放緩收購長期債券，但也打算維持低利率。

Boockvar 補充說：「在進入明年時我擔心的是，縮表不僅僅是 Fed。」「歐洲央行將在年底前結束量化寬鬆政策，然後再加上日本央行。」「貨幣活水明年真的會發生很大變化。」

Boockvar 告誡，白宮的川普財政政策可能也無法抵消 Fed 未來的貨幣政策。

他說：「明年你開始失去減稅收入的一次性效應，而貨幣緊縮開始增強。」

共和黨去年底通過的企業減稅計劃大幅提高了今年企業獲利。這種一次性效應創造了簡單的可比性，使今年的獲利成長更加令人印象深刻。據 FactSet 資料，標準普爾 500 指數今年的獲利預計將成長 22%，幾乎是 2017 年的 2 倍。{DS}