之前在ETF如何創造6%報酬率這篇文章中，
有提供一個試算的EXCEL，裡面在算報酬率時有用到「還原股價」這個名詞，
有幾位細心的網友詢問到什麼是還原股價、跟股價有什麼不同。
還原股價通常是法人或是手邊有資料庫系統才比較容易接觸到，
一般看盤軟體也會有提供還原價，
如果你會使用還原股價，在做「報酬率」的計算時會比別人快而且正確很多，
以下這篇文章市場先生會告訴你什麼是還原股價，以及應該如何使用，
看懂了，你也會對除權息的概念有更深入的了解。
什麼是還原股價？
還原股價是用來快速計算股票投資報酬率的「調整後股價」
先思考一個問題：
假設台積電10年前股價是50元，現在是250元，那你賺了多少錢？
乍看之下好像賺了200元的股價價差，上漲了400%。
問題是這裡沒有考慮到台積電如果有配股或配息，
由於股票投資每年會有配股配息，因此股價會有除權息的調整，
例如：
台積電股價200元，如果「配息」是現金股利6元，
那股價就會「除息」調整到194元，除權息前後整體市值相同。
對除權息如果不熟悉可閱讀：什麼是除權息？
假設投資的10年期間中間有的年度配息3元、有的年度配息6元，
那真正的投資報酬率要怎麼計算？
如果你把每年配股配息也考慮進去，
計算報酬率會非常麻煩，因為每一筆利息和它複利的時間也都不同，
可能會需要用IRR〈內部報酬率〉做麻煩的計算才能算出正確的報酬率，
但這時，
如果你會使用「還原股價」這工具，計算報酬率就會變得超級簡單快速！
「還原股價」是一種調整後的股價，意思是：假設公司都沒有除權息調整，現在的股價應該是多少？
換句話說：不同時間點的還原股價漲幅，就代表考慮除權息內的報酬率變化
舉例來說：
假設台積電現在還原股價是250元，而10年前還原股價是25元，這10年期間還原股價上漲了900%，
它代表的意思就是，如果你10年前投入100萬元在台積電，
並且在這時間領到的所有現金股利都再投資，10年後你的股票總市值會變成1000，獲利900萬元。
注意：「還原股價」和「股價」不同，它並非實際交易的市價
還原股價本身數字高低沒有意義，也不能用來交易，
只有在跟另一個時間點的還原股價比較時它才有意義。
上面的案例中，
你當初並不是真的用25元買到台積電，25元是考慮除權息後「推算」出來的數字，
單純方便計算報酬率而已。
還原股價是怎麼計算出來的？
還原股價計算有3個重點：
1. 假設最新一期股價等於還原股價
2. 排除除權息對股價的影響
3. 每一期的漲幅都不變
以下假設某一檔股票的股價變化，
原本的股價與經過還原股價調整後的差異：
以下做一個拆解分析：
1. 假設最新一期股價等於還原股價
其實還原股價可以有2種算法，
一種就是公司成立時的股價固定不變，後面的股價調整。
另一種是最新一期股價不變，前面的股價調整。
兩種都能得到同樣的效果。
目前個股在資料庫中大多數是採用後者，
計算大盤報酬率的加權報酬指數則是採前者。
最新一期股價等於還原股價的情況，
因為公司每年都會配息，所以每年都要把以前的股價重新做調整，
所以公司成立那天的還原股價，你今天算跟明天算意義是不同的。
{DS}
2. 排除除權息對股價的影響
以這個案例為例，假設公司在6月發生除息，
配現金股利10元，因此股價也需要從70元除息調整成60。
但還原股價則是忽略這個調整，直接回推股價。
大多新手對配股配息的誤解是以為配息就是拿到錢，
但其實配息前後股東手上持有的總市值是不變的，
只是錢從你持股的公司變成你自己可以運用的現金，左口袋換到右口袋的概念。
而還原股價就反應了這一點：實際上你持有的總價值並沒有因為除權息增減。
3. 每一期的漲幅都不變
總體而言，股價每一期的漲幅是不變的，
無論是否除權息都是如此，
因此案例中回推後的還原股價，從6/1以前股價都會被調整。
整體而言，股價和還原股價的計算報酬結果是一樣，
如果是用股價算，還要考慮股利再投資時的獲利，
但用還原股價的計算因為不用考慮配息，所以變簡單多了！
當計算量一大、期數變多時，還原股價就會很好用。
提醒：還原股價是「資料庫」內建的，不要自己算還原股價
你只要知道它的概念就好，
還原股價也只會在做統計數據時使用，
千萬不要自己去算，會算到死。
還原股價去哪裡查？
通常是需要投資統計量化分析的人才會用到還原股價，
資料庫不是每個人都有，市場先生自己是用CMoney的法人投資決策系統在拉資料，
但如果你沒有資料庫，那用看盤軟體找數字也OK。
通常各個看盤軟體中，只要打開「K線圖」，
裡面通常會有一個選項是可以選擇「還原股價」。
你可以開自己的看盤軟體找找看，不知道也可以問一下營業員。
以下是用日盛HTS2看盤軟體為例，
沒有看盤軟體的，只要去股票開戶就可以有免費看盤軟體使用。
快速總結：
1. 還原股價是一種調整後的股價，目的是快速算出報酬率，通常是做量化分析與統計時使用
2. 還原股價並不是真正能交易的價格，它只能跟其他還原股價比較與計算使用
3. 還原股價排除了除權息的影響，但漲幅基本上都和股價一樣
4. 各大看盤軟體都能快速查到還原股價的資料，當然如果你有資料庫就更方便了
如果想看使用還原股價的範例，
這裡有一篇文章，裡面有一份EXCEL計算可以下載，
其中報酬率就有用到還原價去算，看完會對報酬率計算更加熟悉。
可閱讀：0050ETF如何投資創造6%報酬率
本文獲「Mr. Market市場先生」授權轉載，原文：什麼是「還原股價」？如何計算和查詢？
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