再高的樹，不會漲上天，用來形容股市，可說是相當貼切，台股在萬點以上已持續一段長時間，相信很多人都不敢再作多，或是減碼作多的部位，在這段時間裡，有些積極型的投資人不免因資金抽離市場閒置而感到可惜，為了讓資金運用獲得最大效益，金融機構推出了反向型投資商品，好讓投資人在預期市場下落時，也能因跌幅而賺錢。

這種商品，稱為反向型ETF，例如元大台灣50反一、富邦上證反一等等，就是利用看空股市而買進，以賺取下跌時的利潤。

但若強烈看好股市，但又不想支付高額的融資利率？也不想碰風險更大的期貨呢？則可以買進2倍槓桿的ETF，例如元大台灣50正2、元大滬深300正2等等。

元大台灣50是追蹤台股市值最大的50檔成分股，富邦上證與元大滬深300則是追蹤中國大陸股市。舉例來說，若小安對於中國大陸市場有較多興趣，且也看多未來走勢，則可以選擇追蹤滬深300指數的元大寶滬深0061或者元大滬深300正2等追蹤滬深指數的ETF。

理想與實際 總存在距離
不過要注意，反向ETF與高槓桿並不是真的能完全符合原追蹤標的的表現，有時正向2倍ETF的成長也不一定真的有兩倍的獲利、或者下跌幅度大於原始標的2倍也有可能。

以元大標智滬深300〈0061〉和元大滬深300正2〈00637L〉做對照 ，可以看到，7/25的跌幅，滬深300正2理論上應該是-0.7%，真實表現卻是-1.33%；而7/20正2的漲幅卻沒有真實2倍那麼多；甚至有時也會出現像7/23這種，兩項ETF的表現相反的情況。

而對照滬深300指數和元大標智滬深300 ETF〈0061〉的近一年走向，可以看出兩者的線型並不是完全符合，只能說是高度相關，主要原因在於，這些ETF在台股上市，而所追蹤的成分股在中國大陸，兩邊交易時間不同，難免有時間落差。

此外，前面提到的富邦台灣加權反1及正2，兩者的走向還算高度相符，唯漲幅度也並沒有達到真的正二倍或負一倍，因為ETF的價格是在市場上交易所產生，其與淨值之間，難免會出現折價或溢價，操作較好的ETF發行商，會盡可能去消除這些折溢價的問題，但不可能做到時時完美。

額外費用較普通ETF高、漲跌限制有別
除了數據可能不會像預期的那麼剛好以外，購買高槓桿和反向ETF的額外費用也是需要注意的部分，尤其購買的標的是追蹤境外指數，通常費用也會較追蹤境內指數的標的高。再來，ETF的漲跌幅也因境內境外有限制上的不同：若是與國內指數相扣的ETF，一倍是以10%為上下線、二倍則是20%；國外指數ETF則不受限這套規則，但這就像一把雙面刃，獲利無上限的反面就是虧損無下限，投資人要思量清楚。

短期操作適合，長期建議回到根本
但不論是反向ETF或高槓桿ETF，都不適合長期投資，比較適合短期操作，因此資金不多的散戶更要小心，不建議將高比例的資產放在高槓桿標的上。

金融市場上，賺賠僅一步之遙，勝敗乃兵家常事，想要積極獲利的投資人，就要能有承擔高風險的勇氣。是否適合將資產投入高槓桿或反向ETF商品，除了要對目標市場有深入的理解，對自己的獲利期望及風險承受範圍也應該清楚，否則就跟賭博一樣，十賭九輸。{DS}