「如果你不關心明天是否開盤，你就是在投資，反之則是在投機。」
                                                                                                 ── 巴菲特

近來全球股市一片慘綠，涵蓋全球47個主要國家股市的MSCI世界指數，今年上半年市值已蒸發1兆美元，各主要國家股市ETF皆低於歷史高點，此時你會感到「緊張」還是「興奮」呢？你的答案會告訴你：你的行為是「投機」還是「投資」？

當你感到「緊張」，你就是想要投機，希望透過賺取價差來取得報酬。當你感到「興奮」，某種程度就是想通過長期投資，創造現金流來獲取報酬，這時，你可能還會想加碼買進。

發現了嗎？投資與投機的區別，在於一個是賺取價差，另一個則是希望創造現金流，取得持續收入。投資的目的，是創造持續性收入，讓你不工作的時候也能有收入。若是關注在賺取價差，便得時常觀察市場、選擇股票與進場時機。這不就跟起初想投資的意圖（不工作也有收入）相違背。也許你會說，賺取價差要是賺大錢，賺錢之後就能不工作也有收入。沒錯，或許如此，那我們就來看看，賺取價差要勝率多高，才能與長期投資的報酬相當。

諾貝爾經濟學獎得主威廉‧夏普（William Sharp）曾經在1975年發表過一篇論文《Likely Gains from Market Timing》，文中探討，在股票與現金（國庫券；T-bill）之間的轉換，準確率要多高，才能贏過指數。論文的結論是，勝率得高達百分之74以上，才可能勝過指數。這也意味著，你擇時的準確度需在10次裡面，對上7次以上。

從上述的結論可以發現，想要通過選股、或選擇時機進入市場賺錢，創造不工作也能有收入的巨大財富，簡直吃力不討好。倒不如你把資金放在低成本的指數基金上，長期投資來得穩定。所以，聰明如你要選擇投資，還是投機呢？下次股市直落時，你又會是沮喪還是興奮呢？

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